【成品油】山东成品油供应下滑 地炼开工率低位运行

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国家统计局数据显示，2025年1-2月份山东省内汽油产量累计508.7万吨，同比下降9.85%；山东柴油累计产量769.7万吨，同比下降10.01%。山东汽柴油供应量下滑明显，其中山东地炼低负荷运行是影响产量的主因。

数据来源：金联创

山东地炼开工率近几年整体震荡下滑，根据金联创统计数据显示，山东地炼开工率在2025年2月下旬已降至50%附近，创下2022年4月下旬以来新低。2025年1月燃料油按应收抵扣政策落地后，拖累炼厂利润进一步走低，加工燃料油的炼厂纷纷降低生产负荷或停工检修。增值税、消费税稽查趋严，地炼企业隐性成本增加，部分企业通过优化生产结构（如转向轻质油品）规避风险。另外出口退税政策调整使依赖海外市场的地炼利润承压，转向内需市场时面临更激烈的价格竞争。

另外2025年2月5日，国务院办公厅发布《国务院办公厅关于推动成品油流通高质量发展的意见》，重点在于规范成品油流通行业企业的经营行为，加强对成品油流通行业的监管。市场流通秩序趋于规范，带票需求上升，严格监管下，部分中小地炼因无法满足环保或税收合规要求将被迫停工或降负，低价非标油品减少，加速淘汰落后产能。

具体分析来看，消息及政策面对于市场影响通常暴力且迅速，但基本面对于市场影响则更为长远。地炼开工率持续下滑，并长期低位运行，核心原因在于需求持续下滑带来的挑战。长线来看，供需矛盾加剧，需求萎缩，决定了供应端压力的增加。经济增速放缓，以及新能源普及导致传统燃油需求增速放缓，汽柴油消费表现疲软。

另外成本压力加剧及市场竞争增加、政策升级也是导致地炼开工率下滑的主因。其中成本方面，2025年地炼原料成本增加，其中燃料油进口关税上调（从1%至3%）、消费税抵扣比例下滑，以及山东港口禁止为美国制裁名单上的油轮提供服务等因素导致原料采购成本上升，而国内成品油价格则因需求疲软，报价自高位回落，炼油利润空间被压缩。另外管理趋严后，运营成本增加，包括人力、环保设备投入及政策合规成本，令地炼厂家经营压力大增。

与此同时，中石化、中石油、中海油等大型炼化企业凭借自身原材料的稳定供应及成本优势，压低终端价格，进一步加剧市场竞争。主营单位凭规模效应维持高开工率，挤压地炼市场份额。另外《关于推动成品油流通高质量发展的意见》中亦放宽了市场准入标准，能源国际合作加大，外企对于市场冲击加大。

成品油流通管理加严，地方炼厂原油配额不足，税查趋严等进一步削弱地炼价格优势。且我国作为世界上最大的能源生产国和消费国，2025年加大力度保证国家能源安全和推动绿色低碳转型，2025年我国首部能源法——《中华人民共和国能源法》正式施行，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，环保政策趋紧（如碳排放要求），导致中小型地炼面临更高的技术升级压力。

地炼开工率下滑，将推动国内产能市场份额向主营炼厂集中。主营炼厂开工率表现相对稳健，近年平均开工率维持在75%以上，供应端及销售端的市场份额与利润空间将进一步扩大，主导地位持续强化；随着地炼落后产能的淘汰，长期看有利于市场集中度提升。

总结：山东地炼在需求、成本、政策与市场多重因素叠加作用下，开工率维持低位。未来虽可需通过原料多元化（如进口原油渠道拓展）、技术升级（提升轻油收率）及绿色转型（投资氢能或生物燃料）破局。政策层面，期待地方政府提供技改补贴或税收优惠以缓解短期压力。但长线来看，成品油需求很难提供新的增长点，而随着替代能源的不断发展，炼厂开工率将很难重回21年左右的巅峰水平。

后市来看，二季度全球原油需求将逐步回暖，在排除了不可抗力后，油市应呈现逐步回升的态势。叠加炼油产品需求边际改善预期，预计二季度成品油产量或有回暖上升。其中山东独立炼厂开工负荷将会高于一季度水平，实际开工率预计缓慢复苏。而根据主营炼厂检修计划来看，在3-5月炼厂检修计划集中期，故而主营开工率或有回落。

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