上海
财联社3月21日讯（编辑 刘晨 实习编辑 管育若）当前，或受代表性收货方山东魏桥货量居高不下影响，本周烧碱主力合约连走五根阴线，累计跌超9%，创六个月低点。截至今日收盘，烧碱主力合约跌1.25%，报2531元/吨。业内称，另外的原因或还在于，山东和江苏液氯利润处于近三年同期高位。
（图片来源：wind，财联社整理）
中原期货工业金属负责人刘培洋认为，近期烧碱市场缺乏有力支撑。一是氧化铝价格持续下跌，行业平均盈利水平接近零，高成本地区存在一定的减产风险，氧化铝企业对烧碱的采购需求有所减弱。二是液氯价格出现一定回升，氯碱企业利润整体跟随回升。
氧化铝既是烧碱诸多下游中消费量最大的行业，也是烧碱下游中最具议价能力的行业，对于烧碱价格的影响至关重要。广发期货认为，氧化铝行业的开工率略有下滑，加之部分氧化铝厂因利润压缩而减少采购，对烧碱的需求形成了一定的压力。此外，氧化铝市场整体库存充足，短期内对烧碱的需求支撑作用有限，这可能导致烧碱现货价格出现松动迹象。随着氧化铝行业利润空间的进一步压缩，其对烧碱的需求增长动力将减弱，烧碱市场面临一定的调整压力。
电解铝作为氧化铝的下游，从终端向前传导，据Mysteel数据显示，广西地区氧化铝现货成交0.2万吨，成交价格3150元/吨（出厂价）。据中粮期货了解，我国电解铝运行产能已经超4400万吨，逼近4500万吨的行业上限目标。在电解铝产能达到上限后，氧化铝需求增长将趋于饱和，天花板明显，也间接对烧碱市场带来影响。
此外，给予空头信心的是液氯修复打开了烧碱下跌空间。截至3月21日液氯补贴山东﹣150回升到＋100、江苏﹣180回升到﹣50，两者利润处于近三年同期高位。
据中信期货统计，魏桥烧碱日均收货量1.5万吨/日，氯碱工业利润丰厚，烧碱开工居高不下，3月检修集中在华北，山东附近供应压力缓解。中信期货表示，未来需观察供需演变，若魏桥送货量居高不下，山东烧碱现货仍面临负反馈，若上游亏损减产，或低价刺激下游采购，现货有望止跌。
烧碱产业链上游以原盐、电力为主要原料。光大期货在研报中指出，本周烧碱行业产能利用率回落0.9个百分点，企业库存累积10.38%至45.97万吨(湿吨)，对市场心态及价格形成压制。五矿期货认为，短期内，烧碱价格或将继续受制于成本支撑与需求疲软之间的博弈。
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