提振消费行动方案出炉，LPR五个月“按兵不动”｜一周热点回顾

1-2月经济数据发布

国家统计局3月17日发布的数据显示，今年1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，社会消费品零售总额同比增长4.0%，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，分别比上年全年加快0.1、0.5、0.9个百分点。民间投资同比持平，结束了此前连续5个月的负增长。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖同日在国新办发布会上表示，总的来看，1-2月份，随着各项宏观政策继续发力显效，国民经济延续向新向好态势，发展质量稳步提高。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，国内有效需求不足，部分企业生产经营困难，经济持续回升向好基础还不稳固。下阶段，要抓住当前经济回升的时机，加力落实好各项宏观政策，进一步全面深化改革，扩大高水平开放，大力培育壮大新质生产力，扎实推动高质量发展，努力实现全年经济社会发展预期目标。

【点评】总体来看，今年前两个月经济起步平稳，为实现全年“5%左右”的增速目标奠定了良好基础。但需求不足的问题仍然存在，经济回升的基础并不牢固，同时仍需关注中美贸易摩擦的负面冲击，在此形势下，宏观政策应持续发力，助力经济复苏提速。

提振消费专项行动方案发布

中共中央办公厅、国务院办公厅《提振消费专项行动方案》日前对外发布。行动方案部署了8方面30项重点任务，包括城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、限制措施清理优化行动等。

方案将“城乡居民增收促进行动”放在首位，部署促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠道、多措并举促进农民增收、扎实解决拖欠账款问题等多项工作。

方案聚焦惠民生，提出真金白银的政策举措。2025年安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新加力扩围；在消费能力保障支持行动中，提出减轻家庭生育、养育、教育、医疗、养老等多方面负担。

国家发改委副主任李春临介绍，方案以促进消费扩量、提质、升级为目标，进一步破解制约消费的突出矛盾问题。支持各地区因地制宜探索务实举措，加快形成促进消费增长的强大政策合力，更好满足人民群众各层级、多样化消费需求。

【点评】 当前，消费者信心和预期偏弱、部分消费需求未充分满足、消费环境有待优化等问题仍客观存在。方案打出政策“组合拳”，从收入、供给、环境等多方面破除老百姓不敢花钱、不愿花钱等痛点难点。与以往不同，方案在需求侧加大政策力度，把“促增收”放在首位，首次将稳股市、稳楼市纳入消费政策，旨在从根本上提升老百姓的消费能力。期待方案的落地实施能更好激发消费活力。

LPR连续五个月“按兵不动”

3月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。

当前LPR利率已处于较低水平。根据央行数据，2月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约3.3%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约3.1%，比上年同期低约70个基点。贷款利率保持在历史低位水平。

【点评】综合业内分析来看，3月LPR报价保持不变，符合市场预期。一方面，作为LPR报价的定价基础，3月政策利率持稳，当月LPR报价会保持不变；另一方面，银行负债成本高企、盈利承压，LPR继续下调受限。相比降低LPR，下一阶段实施降准的可能性和必要性更大。结构性降息和降准有望优先落地，LPR下调时点或后移。

美联储维持利率不变

当地时间3月19日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。这是自1月底会议以来，美联储再次决定维持利率不变。

美联储在声明中提到“经济前景的不确定性增加”，而在1月29日发表的声明中措辞为“经济前景不确定”，这一措辞的微小差异反映了美联储对美国经济形势判断的变化。

美联储当天发布的最新一期经济前景预期显示，美联储官员对今年美国国内生产总值增速的预测中值为1.7%，低于去年12月预测的2.1%。以个人消费支出价格指数衡量的通胀预测中值为2.7%，高于去年12月预测的2.5%。剔除食品和能源价格后的核心通胀预测中值为2.8%，也高于去年12月预测的2.5%。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上被问及通胀预期较高有多少是由关税引起时，他回答说“很大一部分”，但他同时指出对此进行精确评估“非常困难”。当被问及美国经济衰退风险时，鲍威尔表示，一些预测者已略微上调衰退的可能性，但衰退风险“仍然处于相对温和的水平”。

【点评】分析认为，美联储维持利率不变，上调通胀预测、下调经济预测，点阵图不变，基本符合市场预期。但鲍威尔提及关税引发的通胀是暂时的，更加担忧关税对经济的下行风险，而非对通胀的上行风险，这一表态被市场视为鸽派信号，对市场情绪有所提振。会议过后，美联储降息预期小幅上调，6月或成为降息的潜在窗口。

值班编辑：楚楚