江波龙：乐观看待AI拉动长周期繁荣 打造中企出海“第一站”

相比上一年度“谨慎乐观”，在日前召开的CFMS|MemoryS2025中国存储峰会上，江波龙(301308)高管在接受证券时报记者采访中表示，据市场机构调研，对今年存储市场行情持积极乐观态度，尤其看好AI端侧对消费级存储的拉动，企业级存储也将成为行业主要增长引擎；江波龙正在借助商业模式变革，深度布局人工智能时代定制化需求，打造中国企业的出海据点。

企业级存储增长强劲

2024年全球半导体存储价格呈现前高后低走势，产业环境较去年有所改善。作为国内存储器龙头厂商，江波龙年报显示2024年公司营业收入实现约175亿元，同比增长约七成，归属上市公司股东净利润近5亿元，同比实现扭亏。其中，公司企业级存储业务规模增长明显，企业级存储业务收入9.22亿元，同比增长666.3%。

“根据市场机构分析，今年存储市场的重点将逐步向企业级存储领域倾斜，尤其是在AI、大数据和云计算的推动下，企业级存储的需求将持续增长。”江波龙副总裁、企业级存储事业部总经理闫书印向证券时报记者表示，随着服务器、PC和工业设备对高性能存储的需求增加，市场对高带宽、低延迟的存储解决方案提出了更高要求。

同时，存储技术的创新也在加速，例如高性能eSSD（企业级固态硬盘）等新产品的应用场景将不断扩大，AI推理需求的爆发也将推动新一轮存储周期发展，低延迟、高带宽的企业级存储产品需求有望持续上升。

相比企业级存储市场火热，去年下半年终端消费市场复苏节奏放缓，存储产业价格回落。

不过，江波龙副总裁、嵌入式存储事业部总经理黄强向证券时报记者表示，据市场机构预测，智能手机相较去年会保持一定增长，包括教育平板在内的这类应用也会在AI催化下升级换代；另外，穿戴AI眼镜的娱乐功能、图像视频功能、智能辅助功能不断成熟，体验提升，年内将迎来高增长。

此外，江波龙去年自研主控芯片上也取得了进展，三款自研主控芯片累计出货量超3000万颗。黄强向记者介绍，今年公司推出了更高阶的应用于旗舰级手机的UFS系列主控芯片，以及基于自研主控的车规级eMMC产品，将广泛应用在智能汽车的智能座舱、自驾、T-box、智能仪表等。

目前江波龙已与20余家主机厂和50余家Tier 1汽车客户建立了深度合作关系，并顺利通过20余家主芯片平台的兼容性测试。

对库存增长情况，闫书印表示，面对消费电子市场复苏缓慢的挑战，公司通过灵活的备货策略和供应链优化，实现了库存的双位数压降，同时确保了业务的韧性，并通过与客户的深度合作，提升了供应链的响应速度。

深度参与人工智能机遇

今年来，以DeepSeek为代表大模型，带来AI推理和高性能计算领域新机遇，也将带动存储进一步向高性能、高可靠性和大容量、定制化方向迭代。

闫书印指出，AI推理的广泛应用对企业级存储提出了更高的性能要求，特别是在数据吞吐量和延迟优化方面。其次，企业级存储产品的多样化需求正在增加。

在企业级存储领域，江波龙已经布局了高性能eSSD、RDIMM、MRDIMM和CXL2.0内存扩展模块等产品，满足AI算力平台对高带宽、低延迟存储的需求，公司还在算力平台一体机领域推出一系列解决方案。

存储向大容量升级趋势也越发显著。黄强指出，随着AI在端侧的部署和各种AI端侧细分应用的创新，加上AI个人数据的隐私性，智能手机、AIPC的存储容量需求越来越高，旗舰机已标配1TB，基本款最低也从512GB起步。

随着AI在消费级终端深入推广，江波龙还看好智能眼镜的机遇。

“今年是‘智能眼镜元年’，AI眼镜的功能和体验在快速迭代，对存储的要求也会提高，具体表现为更小、更轻、更薄、更低功耗以及更高的性能。”黄强介绍，江波龙在AI眼镜也积极深度参与，推出7.2mm×7.2mm超小尺寸eMMC和0.6mm超薄ePOP4x等接近物理极限尺寸的创新产品，而这两款超小尺寸的存储产品封装便是来自江波龙2023年收购的元成苏州工厂。

元成苏州定位为ESAT专品专线定制封测制造服务，是布局手机等智能终端的高端嵌入式存储市场与车规级存储产品。年报显示，元成苏州2024年营业收入实现3.82亿元，净利润实现3795万元。

黄强向记者表示，元成苏州已经成为公司在封测制造领域的重要战略支点。目前已经元成在批量提供对封测技术要求高的UFS、AI端侧高密度的ePOP等高阶产品，并且量产了公司的车规级LPDDR4x和车规级eMMC产品。

打造出海据点

从去年开始，江波龙着手商业模式变革，打造PTM（产品技术制造）式与TCM（技术合约制造）模。其中，PTM为客户提供从芯片设计到封测制造的存储Foundry服务；TCM通过整合原厂与Tier1资源，缩短供应链路径，降低综合成本，元成苏州便是两大模式的封测载体。

“自研主控和自主封测是PTM模式的重要组成部分，也是实现品牌升级的关键。”闫书印表示，借助PTM模式，江波龙客户提供从硬件设计到性能优化的定制化解决方案，特别是在AI推理和边缘计算场景中，帮助客户实现更高效的数据处理能。未来江波龙也会继续深化PTM模式，通过技术和商业模式的双重创新，推动公司在全球市场的品牌升级和营收增长。

作为全球化布局重要一步，江波龙收购的巴西子公司Zilia业绩也增长显著，去年营收同比增长约1.2倍，实现23.12亿元。

“Zilia作为我们海外高端封测制造基地带来了许多新客户，成为很多国内出海客户的‘第一站’。”黄强向证券时报记者表示，Zilia自身具备高品质的封测能力，江波龙也将同步实现了国内的产品线移植，极大地丰富了Zilia的产品线组合，很多国内的合作伙伴，开始在美洲跟Zilia建立了良好合作，更好地服务当地市场。

另外，江波龙面向消费级市场品牌Lexar全球销售收入再创新高，去年达到35.25亿元。借助中国供应链优势，结合全球化渠道布局，Lexar已经构建了覆盖全球六大洲的完整渠道覆盖，Lexar产品已在全球60多个国家和地区实现销售。

近期存储原厂掀新一轮涨价潮。对于存储周期波动趋势，黄强援引机构分析指出，从长远来看，AI在消费端侧的产品形态蓬勃发展和软件应用繁荣将带动嵌入式存储产品的长周期繁荣。

“大方向而言，我们比较看好相关市场的增长情况。AI不仅会带动存储的容量、数量需求，同时也会触动嵌入式产品的性能提升，从而推动技术创新。短期的供需波动是正常的，未来的市场有望更加积极正向。”黄强表示。