市值超2000亿港元，泡泡玛特证明了IP的“吸金能力”

泡泡玛特门店

潮玩与IP的结合，正在绽放出巨大的商业价值。

3月26日，泡泡玛特国际集团发布2024全年财报。财报显示，2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元（人民币，下同），同比增长106.9%，经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9%。

这其中，中国内地营收79.7亿元，同比增长52.3%；海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比达38.9%。

泡泡玛特在业绩说明会上宣布，2025年目标销售额达200亿元，海外销售额突破100亿元，同比增长50%和100%以上。

这是一份远超预期的财报，也充分体现了市场对于IP产品的追捧。受此影响，港股泡泡玛特股价持续拉升，截至3月27日收盘，泡泡玛特总市值为2064亿港元。

财报数据显示，2024年泡泡玛特旗下4大IP营收破10亿元，13大IP营收破亿元。THE MONSTERS收入首次突破30亿元，CRYBABY成为最快进入10亿俱乐部的IP。

而在细分产品方面，毛绒类产品的收入实现1289%的增长，手办收入占比降至53.2%。

持续向好的业绩，也让泡泡玛特的股价一路上涨。自2024年2月至今，泡泡玛特的市值已经扩了大十倍。

门店谨慎扩张

在泡泡玛特的商业版图中，线下门店是尤为重要的一环。

2024年，泡泡玛特在内地净增38家线下门店，门店总数从去年底的363家增至401家，机器人商店新增110台，机器人商店总数从去年底的2190家增至2300台。线下门店收入38.3亿元，同比增长43.9%，机器人商店收入7.0亿元，同比增长26.4%。

这得益于泡泡玛特线上线下全渠道一盘货策略的推动和深化。中国业务总裁褚音介绍，门店引入了比较精细化运营的奖励机制，在带动线下门店业务提升43.9%的同时，也让同店销售同比增长了28%。

不过，对于门店数量的扩张，泡泡玛特保持着比较审慎的态度。“我们还是会控制开店数量，也就是说，用一家店解决的问题，我不需要开十家店解决，我们还是更关注客户的在店体验。”褚音表示，有一些大面积的门店提供给了客户更好的体验，因此正在规划将一些比较大的门店，换到更好的位置。

相较之下，快闪店则成为了泡泡玛特下一个重要的开拓方向。

“我们的快闪店不是为了完成销售业绩，而是给消费者一个更惊喜更灵活的体验，其更多的是在承担marketing的作用。虽然快闪店的数量没有增加，但会开始引入差异化的商品结构，让更多特色快闪店陆陆续续上线。”褚音表示。

降低对门店增速的期待，提高单店经营的质量，集中布局大店，或许成为了线下零售业态的主流思路。

在泡泡玛特城市乐园（POP LAND）方面，现有的朝阳公园一期项目即将迎来改造，同时也在启动二期的规划。

王宁表示，传统大型乐园往往位于郊区，其核心是一个白天的乐园，但城市乐园则可以为每天6点下班的人群提供一个游乐的场所。这就会让泡泡玛特城市乐园未来的发展方向、运营思路和游乐设施配备，产生较大的思路转变。“我们自己觉得有可能可以去做这方面的挑战。当然一切都还在探索中，希望能走出一条与其他乐园不同的路。”

用国内的玩法进军海外市场

作为推动泡泡玛特业绩快速上涨的重要推手，海外业务也出现了显著的增长。

港澳台及海外业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比提升至38.9%。线下门店数量增至130家（含合营），机器人商店达到192台（含合营及加盟）。

从区域的角度观察，东南亚市场营收24.0亿元，占比47.4%，同比增长619.1%，是四大区域中收入占比最高以及业务增速最快的区域；东亚及港澳台地区营收13.9亿元，收入占比27.4%，同比增长184.6%；北美市场营收7.2亿元，收入占比14.3%，同比增长556.9%；欧澳及其他市场营收5.5亿元，收入占比10.9%，同比增长310.7%。

与此同时，占领更多地标性位置，也成为了攻克各个国家市场的重要手段之一。

2024年，泡泡玛特在越南、印度尼西亚、菲律宾、意大利、西班牙五个国家开设了首家线下门店，同时在全球多地的地标性位置如曼谷最大的购物中心MEGA BANGNA、越南巴拿山乐园、英国牛津街、美国圣地亚哥等地成功开设了特色主题店与旗舰店，并于7月入驻了巴黎卢浮宫。

据国际业务总裁文德一介绍，泡泡玛特在美国、泰国、悉尼、法国等地都有超级地标门店的规划。此外，香港机场、新加坡樟宜机场以及日本成田机场等机场门店也将成为未来的主要销售渠道。

目前，在海外市场泡泡玛特的线下门店销售额占比约在60%。继2024年重点深耕东南亚市场之后，2025年将把美国和欧洲市场视为重点开拓的区域。

而在线上方面，泡泡玛特正在不断将国内相对成熟的玩法，推广向海外市场。2024年，泡泡玛特在海外推出线上抽盒机。该业务现已覆盖泰国、新加坡、马来西亚和菲律宾。

此外，泡泡玛特在TikTok的直播业务也出现了显著的增长。据文德一介绍，2023年，TikTok直播销售额占比为2.9%，2024年增至18%，预计2025年该业务将占据海外电商销售额的20%以上。

持续的增长也带动了整个海外线上业务的发展。从2024年1月的14%，到同年12月的34%，海外线上业务总体占比达到了28.7%。

不过，面对一片向好的市场前景，谨慎扩张仍然是泡泡玛特的核心策略。王宁表示，“不管国内国外，我们的核心策略都不是激进开大量的门店，也不会做大量的市场推广，而是希望在市场费用以及运营细节上，做得越来越好。”（本文首发于钛媒体APP，作者｜谢璇，编辑｜房煜）