期权的时间价值是如何影响合约的盈亏？

期权和股票有个很大的不同，那就是期权是有“保质期”的，也就是到期日。股票只要不退市，你可以一直拿着，等它涨价。但期权不一样，到期了就没了，得重新买。所以，玩期权得注意时间这个维度。

期权合约在没到期的时候，都有一个时间价值。你可以想象成一个沙漏，期权一买，沙漏就开始倒计时。对买期权的人来说，沙子慢慢掉，时间价值就一点点流失。对卖期权的人来说，沙子掉就是他们赚钱的时候。

有时候，你发现标的资产（比如股票）涨价了，但你买的认购期权却跌价了，这是怎么回事？很可能就是因为时间价值在流失。期权其实就是在赌一个时间段内，标的资产能不能达到某个价格。时间越近，这个赌赢的机会就越小，时间价值就流失得越多。

虚值合约这种，就是完全没有内在价值，只有时间价值的。平值合约呢，最容易变来变去，一会儿实值一会儿虚值。平值合约的时间价值是最高的。但如果标的资产价格变动方向对你不利，平值合约的时间价值跌得也最快。

那有人就问了，是不是买平值或实值合约就不会这样了？其实也不是。买期权的人，从买下的那一刻起，时间就成了敌人。时间一天天过去，期权的时间价值就一点点减少。如果标的资产价格没怎么变，期权价格就可能因为时间价值减少而下跌，买期权的人就可能亏钱。

在实际交易中，大家最喜欢买平值合约，还有上下一档的合约，因为这些合约权利金（就是买期权要花的钱）适中，杠杆率也适中。虚值合约权利金便宜，杠杆率高，很多想“以小博大”的投资者就喜欢买。但如果行情判断不准，特别是新手，可能就容易亏钱。

所以，选合约开仓的时候，得看好时间价值和杠杆率。我自己交易的时候，如果不知道行情会怎么波动，就喜欢买实值2、3档的合约。这些合约时间价值占得少（10%以内），流失得慢，杠杆率也适中，成本也不高。就算方向判错了，或者行情没什么波动，跌得也不多。等行情反转了，价格回升也快。

简单来说，就是“能抗能打”。如果行情波动大了，我还可以“移仓”，就是卖掉原来的合约，买平值或虚值的，这样资金利用率就高了，杠杆效应也发挥了，能赚更多钱。

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