黄金暴涨，美元危机的信号

黄金还在创新高，今天从不一样的角度给大家聊聊这事。

曾经成功预测美国量化宽松、货币历史波动的传奇人物Egon von Greyerz最近表示，现在全球央行黄金持有量已经突破3万亿美元。

另外，美国债务爆炸式增长，这些因素都表明目前金价仍被严重低估。

当前，黄金正发生着“范式转变”，随着全球货币体系、债务危机以及黄金供需关系的根本性调整，各国央行都在加速将美元储备转向黄金储备。

上个月，世界黄金协会发布黄金需求报告称，受持续强劲的央行购金和投资需求增长的双重驱动，全球黄金在2024年度需求总量达4975吨，金价继续创历史新高。

而央行囤积速度更是惊人，购金量已连续三年超过千吨，其中去年四季度购金量大增至333吨。

特别是美国，自从特朗普当选以来，美国疯狂吸收全世界的黄金。纽约商品交易所（COMEX）的黄金库存过去三个月激增了近1倍，截至2025年3月27日，COMEX黄金库存为4317万盎司（约1342.2吨），继续创历史新高。

中国央行也在连续增持黄金。

截至2025年2月末，央行连续4个月增持，环比增加16万盎司（约4.98吨）。去年，我们曾在2024年5月至10月暂停了半年增持，但从2024年11月起又重启购金，目前已累计增持超80万盎司（约25吨）。

从表面数据来看，央行纸面的购金量看起来似乎并不多。于是很多朋友会打个问号，在中美贸易如此紧张的大背景下，为什么我们央行购金的速度如此缓慢？

柏年在去年的文章《谁是金价飙升的最大推手？》中有过分析，中国央行如果在纸面上过快购金，会引发美方的警惕。所以我们可能采取了“水下操作”，即利用不体现在报表上的外汇储备购金，进而推动了本轮金价的上涨。感兴趣的朋友可以回看。

而高盛近期更是喊出了今年年底黄金有望在极端情境下突破4200美元。在美国债务规模暴增、全球加征关税，以及未来地缘政治风险加剧的背景下，黄金中期结构性看涨，突破4000也不是不可能。

那为何现在全球央行都在疯狂购买黄金呢？最大的原因就在于如今美元霸权式微、美元信用正在崩塌。

马克思说，“金银天然不是货币，但货币天然是金银”。黄金作为几千年来国内国外以原始形式存续下来的货币，无论未来是央行数字货币还是电子货币时代，都很难被替代。

布雷顿森林体系时期，美元如日中天。美元曾与黄金直接挂钩（1盎司黄金=35美元），黄金是就美元价值的锚，这也让美元成为全球储备货币。

而随着布雷顿森林体系崩塌、美元与黄金脱钩、黄金价格开始自由浮动之后，美元已失去98%的黄金购买力。

而如今，当美联储量化宽松政策导致货币超发，美元实际购买力正在被稀释；

当美联储利用一波接一波的加息、降息政策，制造美元潮汐收割世界时，美元信用体系正在被透支；

当美国依赖“借新还旧”的债务经济模式、疯狂推升美国债务水平，美元信用正在崩溃。

黄金的“范式转变”就是“美元危机”的信号，美元的霸权也快到头了。

这些年，全球央行都在疯狂增持黄金储备，说白了，这就是在为“去美元化”做准备。

只要这个逻辑趋势不扭转，金价长期上涨的走势也很难扭转。

但是，因为信用货币确实比黄金用起来方便，未来如果某一个国家的货币足够强大，获得了全世界的认可，那么世界各国还是会倾向于使用这个国家的货币，而不是黄金。

这几年黄金这种不回头的涨法，也是因为大家不再信任美元作为世界主导货币，但是又找不到新的替代者，就只能让黄金从幕后走向前台，暂时充当世界货币。

那在什么情况下黄金才会下跌呢？两种情况。

一个是，人们找到了一个比美元更好用的主权货币，替代美元成为世界的主导货币，各国央行就可以储备这个新的主导货币，对黄金的需求就会减少，金价也就该回落了；

或者，经过一番角力，最终大家还是觉得美元最好用，那么大家又会去重新储备美元，黄金的需求同样会减少，金价还是会回落。

最终，不论是谁上位，黄金会立马功成身退，开启下跌模式，回归常态。

现在的黄金确实处在临时管事的过渡时期，并非常态。过渡期是多久，柏年认为短期内应该结束不了，但过渡期不可能永远持续下去，黄金回调也是迟早的事。

黄金上涨的长期逻辑没什么问题，但黄金短期涨得确实有点快，大家恐高是正常的。

从估值的角度来说，3000-3200这个区间已经是市场的心理价位了，黄金在突破3000之后，也开始走向震荡，向上的空间比较有限。

如果大家觉得黄金太贵了，自己不敢上车，也可以考虑白银的补涨思路，这块内容我在私密圈子的文章《加仓？减仓？》里详细跟大家讲过。

简单来说，就是使用网格交易法来应对白银震荡偏强的走势。目前来看，白银的波动要比黄金大，这套方法的表现还是相对不错的。

黄金一直是我在私密圈子里分享的重要内容，如果你对这块内容感兴趣，欢迎感兴趣的朋友私信柏年加入。