中兴通讯谈未来：AI驱动3-5年确定性成长，微电子迎新任务丨直击业绩会

21世纪经济报道记者骆轶琪 深圳报道

随着国内5G基础设施建设进入成熟期，通信运营商已经持续放缓相关资本开支，转向针对人工智能领域加大基础设施建设。

在此背景下，通信产业链厂商都在寻求新发展机会来迎接AI时代，并减缓对传统通信业务带来的影响。

3月28日，中兴通讯举办2024年度业绩说明会。期间，如何应对AI时代发展浪潮、运营商业务的新增机会、全资子公司中兴微电子的业务拓展情况、终端业务的成长空间等，都是现场备受关注的议题。

此外，记者在会上获悉，李自学因年龄原因卸任中兴通讯董事长，中兴通讯总裁徐子阳代表管理层表达了对李自学的感谢。

中兴通讯执行副总裁、首席运营官谢峻石指出，2025年以DeepSeek为代表的大模型产品出现，让AI驱动ICT未来3-5年快速增长成为确定性事件。与此同时，中兴通讯近两年来已经在进行战略转型，在2023年开始提出连接+算力发展策略，将算力列入发展主航道，目前市场布局方面也初见成效。

2022年运营商业务占公司总收入的70%，到2024年比重已经低于60%；另外两大业务中，消费者业务收入占比已经抬升到26%、政企业务抬升到15%。谢峻石指出，三大业务之间正进一步平衡，对公司稳健发展有好处，2025年有信心重新回到增长轨道上来。

运营商业务寻增量

运营商业务一直以来是中兴通讯的核心业务，且维持着高毛利率表现。在2024财年，运营商网络业务实现营业收入703.27亿元，同比下降15.02%，主要受国内整体投资环境影响；毛利率50.90%，同比上升1.79个百分点，主要由于无线产品毛利率提升。

如何应对5G+AI的新发展浪潮，是中兴需要面对的下一个关键议题。

据分析，2024年，面对国内运营商5G投资下降超20%的挑战，中兴通讯挖潜增效、拓展新领域。国内运营商市场收入虽然下降13%，但部分抵消了投资下降的影响。

谢峻石指出，针对运营商业务，一方面将巩固国内基本盘、跑赢大盘；另一方面积极布局智算、万兆网络接入管道等未来技术。

“今年DeepSeek带来的最大变化是，过去市场主要面向AI训练进行布局，但今年开始走向推理。我们在去年就提到过，AI推理的市场空间远大于训练，因此要抓住机遇。”他分析道，头部互联网厂商和运营商，都在加大对算力基础设施的投资，抓住相应机遇，有望能成为算力市场的主流玩家，这也是公司今年收入增长的主要引擎和驱动力。

网络业务方面，尤其海外市场有不少发展空间。

谢峻石举例道，海外部分市场对无线网络市场的现代化改造、光纤建设等都存在机会点。

根据机构预测，2025年国际运营商网络投资将恢复增长，2025至2028年CAGR近5%。具体看，当前4G渗透率较低的地区，如南亚（62%）、非洲（38%）等，网络现代化正持续改造；5G渗透率在中东（14%）、东南亚（12%），拉美（9%）和东欧（8%）逐步爬升，预计今明两年土耳其、摩洛哥、秘鲁、印尼、沙特等国家将会发放5G新牌或新频谱。

光纤渗透率在东南亚（32%）、中东（23%）、东欧（45%）、拉美（35%）稳步提升，而南亚（11%）和非洲（2%）光纤化部署也在起步中。2025至2028年，数智化转型带来的服务器、数据中心等算力底座投资规模CAGR近10%，而低碳经济转型带来的光伏和新能源市场规模CAGR将分别达到近10%和30%。

此外，AI在海外市场同样存在机会。谢峻石指出，海外不少市场也在加大对算力基础设施建设。今年中兴通讯将大力拓展海外大国政企和算力市场，期望推动公司后续成长性。

智算的四大机遇

三大运营商最新财报显示，2025年算力投资将保持20%以上的增长，而互联网头部企业未来三年AI投资将超5000亿元。

徐子阳指出，AI技术的演进以及深化应用，将推动智算中心建设和消费端业务增长，同时带动网络建设的增长，成为驱动未来3-5年ICT行业攀升的核心引擎，为中兴通讯带来重大发展机遇。

整体来说，2025年，中兴通讯将充分把握AI在通信基础设施、算力基础设施、行业应用、AI端侧等四个维度带来的重大发展机遇。通过巩固国内运营商基本盘，持续提升海外运营商市场占有率，深化“头部互联网+运营商”在算力产品的布局，推动AI端侧在个人及家庭升级等系列经营举措，加大AI领域研发和布局，有信心推动公司收入重回增长轨道。

谢峻石分析道，在AI技术变革驱动下，国内运营商业务正面临四大变化。

首先是运营商持续加大算力基础设施建设，推动今年AI推理侧的国产化异构计算服务器需求上行。中兴通讯在2023-2024年开始与运营商联合加大对IDC投入，今年仍会有增长空间，公司将在服务器及存储、IDC、能源配套等领域全面拓展。

据介绍，中兴通讯数据中心交付能力持续强化，2024年收入增长193%，2025年预计再增40%。

其次是随着AI赋能各行各业，由5G+AI技术结合让技术普惠化带来的新业务增量空间，今年一体机火热就是一个典型案例。

此外是端侧AI重构终端生态。谢峻石举例道，公司AI泛终端产品矩阵覆盖家庭、商企等场景，2025年需求总量预计达2亿只，同比增长3%。其中FTTR（全屋光纤组网）增长60%，达4100万套，智慧中屏规划需求增长逾60%，达400万只；云电脑产品深度绑定运营商，2025年需求预增140%，达400万只。

“同时中兴通讯还在与运营商联合，关注AI银发手机、千元AI智能机定制等市场，也是运营商业务的增量。”他续称。

最后AI发展驱动网络全面智能化，将重构无线网、核心网、承载网等。例如无线侧引入智能单板提升用户体验，核心网部署通信大模型实现高阶自智，传送网构建AI赋能的数智化光网体系，由此引发新的网络投资。

谢峻石进一步指出，2025年中兴通讯将继续布局两个接入升级、两个管道升级。

具体来说，接入升级，是围绕5G-A领域，抓住低空经济、智能制造等政策机遇，协同运营商推进通感基站、空天一体网络等关键技术规模部署，预计2025年国内运营商5G-A投资同比增幅将超150%；同时，依托50G PON技术优势，联合运营商积极推进试点，探索万兆场景商业化，确保有线接入市场的可持续增长。

两个管道升级，即在传输市场，基于在运营商市场的400G OTN产品成熟商用经验和市场布局，锚定重点市场寻求空白市场突破，通过优化市场格局，提升市场份额，同时积极探索800G/1.6T OTN领域；在数通市场，推进交换机和高端路由器大规模部署，推出端到端国产的星云智算网络解决方案，并战略布局智算网络芯片（GSE）。

技术底气

对于如何做好智算业务，徐子阳分析道，中兴通讯成立40年，在网络业务方面有传统和新兴优势。

传统优势方面，其一来自于处理复杂系统的能力。“运营商网络业务通常要面临庞大、复杂的组织，越是面对复杂的系统，中兴的竞争力越强。”他举例道，通算行业至今已经经历了接近40年发展，到目前已经清晰解耦，但智算行业还处在“原点时刻”，面临诸多潜在方向，覆盖软件、硬件、系统、调优等。“现在网络已经可以顺利解耦，但AI的核心思想和算法还没有完全稳定，整个系统非常复杂，但解决复杂系统的能力是中兴通讯的强项。”

其二来自于软硬件能力优化。徐子阳表示，例如5G设备中，充斥着大量不同流派的芯片，中兴能通过优化，做到能效更高、吞吐量更大、成本更低。

“随着智算向后发展10-20年，解耦会更加清楚，但还是需要软硬件深度优化耦合的产品。中兴可以发挥在芯片、硬件、整机、系统软件平台、应用、端到端服务等多方面能力来应对。”他总结道。

新的优势是伴随IT与CT持续融合过程中所积累。

徐子阳介绍道，过去CT的研发特点在于“稳字当头”，但IT研发则求快，传统研发模式无法已经满足。中兴此前将研发模式从瀑布式研发转变为敏捷研发，从2018年开始，进一步演进成乐高积木式组装研发。此外是用秉承IT行业开放合作的共生风格，从设计源头开始共同定义下一代芯片能力，与合作伙伴打造生态链的竞争力。

徐子阳举例道，在芯片领域，中兴通讯主要与国内和国际主流芯片厂商合作，“因为他们的芯片已经足够用，中兴的强项是把芯片用好、短板补齐。”他指出，公司强项在于网络侧的交换芯片，单颗芯片无法计算，需要通过网络组合成庞大的集群型交换系统，借助中兴通讯自研的网络侧芯片，与合作伙伴开放的算力芯片进行能力结合，达到更好性能。

截至目前，在产品方面，中兴有竞争力的产品包括：400G智算网卡、大容量无损交换芯片等。

同时，为应对激烈的市场竞争，公司将通过多重策略提升服务器毛利率：一是快速提升服务器收入规模，发挥规模效应，优化设备成本；二是在供应链管理上，采取资源布局、提前备料等策略，降低原材料价格波动影响；三是发挥研发优势，从设计源头多维度优化成本，提升自研占比；四是与国内AI芯片企业合作，打造智算服务器联合推广生态；五是深耕电力、能源，拓展医疗、教育等有较高技术要求的领域，提升高毛利率行业市场份额；六是推出软硬一体的智算一体机，注入更多技术价值。

微电子的新挑战

今年海外定制化芯片设计市场快速发展，也引发行业内对中兴通讯相关能力的关注。

对于中兴微电子的发展情况，公司财报中并未明确披露。对此，公司方面解释道，中兴微电子作为中兴通讯全资子公司，其中有80%-90%的业务来自于内部定价、与母公司直接交易；此外对外销售规模大约逾10亿元。

之所以财报中并未披露，其根本原则在于子公司的经营利润是否达到母公司利润的10%以上，但目前中兴微电子并未达到披露要求。

徐子阳进一步分析道，中兴微电子近七年主要关心的，是把涉及网络、算力、端侧的核心芯片能力，在合作伙伴帮助下逐步建立起来。“目前各项IP能力，从网络到算力等各个要素都具备了。”

他坦言，中兴微电子目前面临的挑战，更多是摸清楚客户的需求。如此才能在一颗芯片中，把网络、算力、IO能力匹配好。

据了解，目前市面上一些计算芯片厂商面临算力与内存、总线等具体能力之间不均衡的挑战，如何平衡调节是其中一个发展命题。

徐子阳则指出，中兴微电子单体解IP的能力已经完成。面临的下一步挑战，是将软件、场景、需求紧密耦合，把每个子模块的能力优化在一颗芯片中，做到整体性能强化。

“所以未来，微电子的目标是要走出去，走到合作伙伴中去。例如弄清楚无损网络中的细节，哪些需要强化或弱化，做出一颗符合当期有竞争力的产品。但是在单项技术方面，我们已经解决了。”他续称。

终端生态的空间

消费者业务作为中兴通讯正持续扩大收入规模的存在，近年来在持续提升营收占比。在中兴通讯的规划中，消费者业务不仅限于手机终端，还包括家庭终端等广泛品类，因此，在端侧智能发展趋势下，也意味着在智能生活场景的增量空间。

谢峻石分析道，AI技术将推动国内家庭套装升级。“原来家庭场景主要是WiFi、CPE等网络连接类产品；但未来家庭场景可能将涵盖‘四件套’，即高速网络、WiFi7、FTTR、算力主机。”

他举例道，未来家庭场景会有更多小屏产品，包括云电脑、智慧中屏，甚至AI家庭陪伴机器人，但同时家庭场景强调隐私安全，因此考虑会形成前述组合。

今年，公司将结合AI的发展趋势，在国内深化“FTTR+X”的经营理念；在国际通过自研芯片和技术创新、产品定制能力以及快速供货能力，推动Wi-Fi 7路由器收入持续增长。公司预计2025年家庭终端收入将增长10%。

在个人终端市场，谢峻石指出，过去中兴终端在国内主要聚焦电商渠道，海外市场采取B2B2C模式。但在2024年开始，公司尝试在海外2C市场推进大国手机渠道建设。

咨询机构预测，今年全球手机出货量增速将放缓至2%以下，而从今年初以来的统计数据来看，中兴的手机收入仍延续同比40%以上的增速。今年公司会加大相应投入力度，且海外市场仍有很大空间。