在“猪周期”波动中捕捉确定性：小白也能看懂的投资逻辑

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这是静姐第390篇原创笔记

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很多人做投资只看短期收益，投进去一个星期或一个月不赚钱就撤了；还有人听别人说“猪周期”三个字，自己不做研究就买入，等一段时间没起色就觉得都是骗人的，放弃了。

这是许多投资者的真实写照。但是看似与股市无关的猪肉价格，其实暗藏着一把打开周期投资的钥匙。

过去20年，中国猪肉价格经历了6轮完整周期，平均每3-4年一次，而每次周期中，头部养殖企业的股价涨幅往往超过200%。

今天，我们用最直白的逻辑拆解“猪周期”，教你如何在波动中捕捉确定性。

一、猪周期的本质：一场关于“时间差”的游戏

如果把猪周期比作“调节淋浴水温”，你就能秒懂为什么会存在“猪周期”：

• 热水龙头= 能繁母猪存栏量

• 水温变化延迟= 从补栏母猪到生猪出栏需要14个月

• 烫到后猛关水= 猪价暴跌时养殖户疯狂淘汰母猪

• 冷热反复横跳= 周期永不停歇

现实中，养殖户就像第一次用淋浴的人：看到猪价涨了（觉得水凉），赶紧把“热水龙头”拧到最大（补栏母猪），但水温（猪肉供给）要等14个月才变热；等真正烫手时（猪肉过剩），他们又猛关龙头（淘汰母猪），结果14个月后水凉透了（供给不足），价格再次飙升……周而复始，永远追着水温跑。

这就是猪周期的致命伤——你以为在控制市场，其实只是对过去的价格做出反应。

正因为改变猪肉供给的时间周期较长，所以一旦猪肉价格形成了上涨或者下跌的趋势，这种趋势并不是短时间能扭转的，至少要经过一轮繁殖周期才能够充分扭转形势。

二、投资者要通过什么来评估当下趋势？

如果把猪周期的阶段比喻成“种菜”，就能从这三个方面去理解要怎么跟踪猪周期 ：

• 能繁母猪存栏量 = 地里埋了多少种子

简单理解就是猪圈里有多少可以生猪仔的母猪，这一指标的变化预示着后续生猪出栏量（大概10个月以后）的变化，对猪肉价格具有很强的前瞻性指引作用。

• 生猪期货价格 = 菜贩子们的预期

自2021年生猪期货上市后，猪肉价格变得直观且及时，可以以生猪指数为参考。

• 猪粮比 = 要不要施更多肥

非洲猪瘟疫情后，养殖户多购买配好的猪饲料，母猪料和仔猪料的数据可以大致代表行业母猪和仔猪的存栏情况。

从历史数据看，母猪料产量对月度猪价的拟合程度较高，尤其是对9个月以后生猪价格的趋势重叠度更高。

三、当前阶段：我们正站在新一轮周期的“生长期”

• 2023年相当于“拔光菜地”：

  上一轮周期结束后，养殖户亏怕了，像老农一气之下把地里的菜全拔了（能繁母猪存栏量从2022年4月的4177万头降到2024年初的3862万头）。

• 2024年春天开始“偷偷撒种”：

  看到猪价从14元/公斤涨到18元，部分养殖户像精明的小贩，趁别人还没反应过来，悄悄往地里撒了新种子（2024年下半年能繁母猪存栏量回升到3980万头）。

• 2025年3月相当于“嫩苗生长”：

  现在地里的白菜苗正在冒头（生猪期货上涨），离真正丰收（猪肉大量上市）还有一段时间。这时候聪明人已经开始囤竹筐（布局），而普通人还在等菜市场降价。

  
  

四、普通投资者怎么把握周期？

当菜市场大妈都在抱怨“猪肉贵得吃不起”时（周期顶峰），其实已经晚了；但当她们说“养猪不如打工”时（能繁母猪跌破3900万头），就是你该拎着竹筐去地头蹲守的时刻。

那具体应该投什么标的呢？投资主题基金比较不费脑的选择，比如说被动型的行业ETF，或者主动型的基金。选择行业主题为农牧业进去看持仓占比，又或者专注投资农业板块的基金经理，未来也将轮动到他们的优势板块。

我也在很早之前就在粉丝群里将持仓组合全面切换到消费类，提醒大家可以布局还没开始表现的消费、农牧等方向。

投资其实投的是认知。有些人说“你就告诉我买什么就好了，其他细节我不想知道”。

但是往往很多时候 因为没有深入了解，就没有持仓的信心，没办法长期持有，很多人因此错过了机会，甚至因道听途说而遭受损失。

但正因为你不知道，你就没办法理解为什么会出现预期之外的变化，最终无法把握住机会。

“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出。”

---索罗斯

理解猪周期，不是为了预测明天涨跌，而是为了建立对供需规律的敬畏。心里有对大趋势的把握，才敢在别人恐惧时播种，在狂欢时悄然离场。

下一次当你看到“猪肉降价”的新闻，或许该做的不是庆幸买菜省钱，而是打开账户，思考是否到了该为周期买单的时刻。

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静姐简介：

全球百强金融学本硕 | 18年金融从业+投资实战经验

顶级外资机构高管+前券商投顾总监

富途证券10大财经博主| 新财富ETF收益率全省前茅

四大行特邀客座讲师 | 独创经济周期✖️ETF轮动模型

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