营收286.8亿元背后：李宁的“稳”与“进”

李宁为何能靠单品牌打硬仗？选择把一棵树种成参天大树。

文|马莲红

踩着财报季的尾巴，李宁2024财年报告姗姗来迟。

财报虽迟，但李宁很稳。财报显示，2024年，李宁继续深耕运动专业市场，研发投入增长9.3%，研发投入增速大于营收增速，近十年研发投入超35亿元，持续通过科技创新推动营收提升，全年营收同比增长3.9%至286.8亿元，鞋类收入为143.0亿元，占营收比例50%，三大核心IP跑鞋销量突破1060万双。

这份财报，印证了李宁“单品牌、多品类、多渠道”战略的韧性，也让我们看到：李宁的“稳”不是躺平，李宁集团联席CEO钱炜在28号的业绩发布会上，对于稳健经营的解读，"稳健经营不等于保守经营。我们2024年在稳健经营方面是该攻的攻、该控的控、该调的调。"从而实现稳中有进的发展。

李宁“单品牌、多品类”跑赢周期

2024年是卷王当道的一年：受各种因素影响，消费者信心指数较为低迷，国际品牌不断下沉，本土品牌为争夺存量市场贴身肉搏。

但李宁交出的财报仍旧稳健，“单品牌、多品类、多渠道”战略显现出足够的韧性：财报显示，李宁权益持有人应占净溢利为30.1亿元，净利率为10.5%；经营现金净流入上升12.4%至52.7亿元；派末期股息每股20.73分人民币，全年派息率较23年提升至50%；库存周转天数为64天，处于行业领先的健康水平。

为何李宁能靠“单品牌”打硬仗？在笔者看来，这是因为李宁品牌的根系深深地扎进专业运动土壤，这些是单纯依靠多品牌收购扩张难以复制的——

以奥运冠军名字命名的体育品牌，李宁在中国是独一份，天然赋有专业运动基因，而与中国射击队、跳水队、乒乓球队等国家队长达数十年的合作，让李宁形成了关键体育资源“占位”：当2024年李宁推出“以我为名”的品牌价值焕新时，马龙、全红婵等顶尖运动员与李宁"同行"，更强化了其“专业运动”的权威形象。

与此同时，李宁在跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球和运动生活六大核心品类均布局顶级体育资源——从CBA合作到NBA球星韦德、巴特勒签约，再到各大马拉松赛事支持——这些顶尖体育资源并非孤立存在，而是通过与“多品类”形成协同，帮助李宁在消费者群体中进一步巩固了“专业运动品牌”的认知。

而这种“专业运动品牌”认知在商业端转化为品类穿透力。打开李宁2024年财报，跑步品类尤其亮眼：李宁篮球、跑步、综训三大核心品类贡献流水64%，其中跑步品类零售流水增长25%，专业产品矩阵成为增长引擎。

近十年研发投入超35亿元

科技研发从“产品力”到“增长力”

抛开品牌营销看，在消费者收紧口袋的当下，让他们为李宁产品买单的原因，还有产品本身。

作为品牌创始人，李宁对“专业运动”的执着刻入品牌DNA：“真正走进运动当中去，不是只空挂一个运动概念。”

李宁集团在提升运动体验和专业表现方面投入了大量成本，近十年研发投入累计超35亿元，2024年这一投入同比增长9.3%，换来的是：引领国产运动品牌的自有中底科技䨻科技4年6次应用突破，2024年推出的“超䨻”科技更轻、更弹，还拥有卓越的弹轻比，创造了超临界发泡材料的性能巅峰；与国家级科研机构合作研发的“防暴雨双透纳米科技”，让李宁冲锋衣相关性能在国家一级冲锋衣标准的基础上得到了大幅度提升……

李宁9大核心科技在11款核心专业鞋产品上的应用

在科技先行时代，这些研发投入最终转化为赛场表现和货架上的竞争力：

2024年，搭载新科技的李宁专业跑鞋夺得66个马拉松及越野赛冠军，助力中国品牌跑鞋成绩进入“203”时代。

三大核心跑鞋IP「超轻」、「赤兔」、「飞电」销量突破1060万双，其中飞电销量突破173万双，同比提升35%；赤兔7PRO深受消费者喜爱，全年销售超435万双，同比大幅提升45%。

翻开李宁天猫旗舰店，排在“销量序列首位”的单品是李宁赤兔7PRO，月销量超过10万，回弹、透气是售后评价区出现频率最高的词。

研发成果转化并非局限于单一品类：

李宁篮球品类-2024年，搭载超䨻科技的实战篮球鞋ULTRALIGHT 2025在发布60天内售罄率超过85%，搭载了李宁篮球顶级的“碳核芯科技平台”的“韦德之道11”，在全球多国同时发售，受到了消费者的强烈追捧。

“我很有自信地说，李宁的每一双专业篮球鞋都可以打职业联赛，不是像一双篮球鞋，而是可以打职业联赛的篮球鞋。”李宁集团联席CEO钱炜在财报会上表示。

值得一提的是，篮球和跑步品类不同，除了专业功能性和运动体验之外，还需要文化、篮球态度的加持。李宁的篮球品类有专业篮球、反伍、韦德三条线，反伍更代表街头篮球，今年李宁会在全国50个城市全面推动李宁反伍篮球系列的发展，加强与球迷联结，推动李宁篮球品类的发展。

运动生活品类－搭载了「COMFOAM Max」科技的「SOFT」系列已连续第二年保持高效的销量增长，总销售额突破250万双。

羽毛球品类－2024年，李宁羽毛球业务收入同比显著增长。基于15年来在持拍运动上的技术与经验积累沉淀，下半年，李宁拓展网球与匹克球类产品，专业网球产品及匹克球产品上市获得市场认可。

花真金白银投入研发，换来了产品力的提升，也换来了业绩增长，成为李宁在不确定消费环境中稳健增长的底气。

总结

李宁通过聚焦“单品牌”参与体育营销，避免多品牌分散资源的问题，而“多品类”布局则以“科技+多场景”，构建了抗周期增长模型。其韧性源于品牌价值与多品类的协同及科技研发成果支撑。未来，若能借与中国奥委会等关键合作进一步提升品牌影响力，该战略效能将进一步释放。

同时，“李宁式”的增长也告诉我们：把单一品牌做到极致，当消费市场进入精耕时代，那些扎得最深的根系，往往能汲取最持久的养分。正如李宁先生在首届大湾区国际体育商业峰会所言：“我们希望做一个体育运动用品品牌，不但是在商业和财务方面的价值，更多是要为体育运动、社会进步，为家庭和运动人群，做出贡献，这样的品牌价值才有意义”。

注：本文所用封面图来自李宁