陆家嘴财经早餐2025年3月31日星期一

// 热点聚焦 //

1、交通银行、中国银行、建设银行和邮储银行齐齐发布公告称，董事会通过了向特定对象发行A股股票的议案，并对外发布关于财政部战略投资该行的公告。财政部将以现金方式认购中国银行、建设银行全部新发行股份，并包揽交通银行、邮储银行超过九成的新发行股份，合计出资规模达5000亿元。四家银行此番集中公告意味着财政部发行特别国债补充大行资本落地在即。交行特别指出，本次发行完成后，财政部持股比例超过30%，将成为该行控股股东。而在本次发行完成前，交行无控股股东、实际控制人。

2、多只龙头宽基ETF披露2024年年报，中央汇金的持仓动向随之曝光。以持有ETF总市值计算，截至2024年末，中央汇金投资有限责任公司持有ETF总市值为6616.97亿元，中央汇金资产管理有限责任公司持有ETF总市值为3821.84亿元，两家公司合计持有ETF总市值突破万亿元。

3、银行消费贷利率或将迎来重要变化。部分股份行、国有大行地方分行人士透露，接到总行通知称，消费贷利率4月起上调，3%以下产品或被叫停。今年消费贷市场竞争激烈，个别银行产品利率低至2.4%，近期多家银行密集跟进政策举措，“松绑”相应消费贷产品。

// 环球市场 //

1、未来一周，全球市场大事不断。中国3月官方制造业PMI、美国3月非农就业人口等重磅数据集体出炉；美联储主席鲍威尔发表讲话；贵州茅台、赛力斯披露财报；国内成品油将开启新一轮调价窗口；欧洲多国开始实行夏令时；因清明节假期，多个交易所将休市。

// 宏观 //

1、国家发展改革委组织召开“贯彻落实国家领导人在民营企业座谈会上的重要讲话精神促进民营经济高质量发展”会议。京东集团、吉利集团、蓝箭航天等民营企业代表发言。参会企业表示，民营经济发展前景广阔，将勇担时代重任，保持爱拼会赢的精气神，坚守主业、做强实业，坚定不移走高质量发展之路。

2、中办、国办印发《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》。到2030年，力争累计建成高标准农田13.5亿亩，累计改造提升2.8亿亩，统筹规划、同步实施高效节水灌溉，新增高效节水灌溉面积8000万亩；到2035年，力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田，累计改造提升4.55亿亩，新增高效节水灌溉面积1.3亿亩。

3、第13次中日韩经贸部长会议在韩国首尔举行。商务部部长王文涛与韩国产业通商资源部长官安德根、日本经济产业大臣武藤容治共同主持会议。会议围绕落实第九次中日韩领导人会议经贸领域重要共识，就加强贸易投资合作、区域及多边合作等深入交换意见，达成广泛共识。

4、乘联会秘书长崔东树表示，最低成本的出行工具不是公交车、不是地铁、不是高铁，而是我们的电动车。他解释说，电动车一公里出行成本6分钱，而且是点对点的出行，比公交车、地铁、高铁相对来说优秀很多。未来，电动车是出行的核心支撑。

5、国研中心王青在中国电动汽车百人会论坛（2025）上表示，以旧换新政策增强市场信心，覆盖约2500万辆乘用车，激发下沉市场和中西部地区市场潜力，预计将拉动汽车报废/置换新增消费超过200万辆。

6、今年前2个月，我国国民经济起步平稳，多项经济指标超出市场预期。受访专家普遍预计，一季度我国GDP同比增长将在5%左右。今年我国经济开局良好，受访首席经济学家对二季度宏观政策发力也有较高预期。

// 国内股市 //

1、中信证券表示，4月初关税“风暴”即将落地，中国可能受影响最大，但准备也最充分；控供给、保需求，二季度国内政策发力方向越发清晰。关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路。

2、长城汽车CTO吴会肖透露，目前长城已经与宇树科技签订战略协议。其中，宇树科技负责运动控制和本体，长城负责上层应用开发，主要应用在工厂和汽车等场景。

3、东风柳州汽车有限公司总经理林长波表示，汽车产业已经经历了翻天覆地的变化。首先，从燃油与新能源的“油电之争”到2025年新能源汽车渗透率有望达到50%；其次，智能驾驶技术从初步探索逐渐迈向成熟，AI大模型正在重塑智能驾驶的逻辑与应用场景。

4、上海市政府副秘书长、浦东新区区委副书记、区长吴金城，副区长李慧一行莅临中科曙光调研。双方围绕液冷技术突破、绿色算力基础设施建设及智能制造合作方向展开深入交流。

5、合肥国轩高科动力能源有限公司首席科学家朱星宝透露，国轩高科将于5月17日发布高安全电池产品。他强调，无论采用何种技术路线，提升安全性始终是固态电池研发的首要目标。

6、国务院国资委相关负责人表示，将对整车央企进行战略性重组。A股市场中布局汽车整车业务的中央国有企业上市公司共有4家，包括东风股份、江铃汽车、一汽解放、长安汽车。地方国有企业共有9家，包括上汽集团、广汽集团等，地方国有企业与中央国有企业合计占总数比例的60%以上。

7、截至3月29日，已有934家A股上市公司披露了2024年年报，已有1843家公司通过发布年报或业绩快报的形式。在目前已披露年报或业绩快报的上市公司中，中国石化、中国中铁、中国铁建、中国移动、中国平安等公司2024年的营业总收入均在1万亿元以上。

8、随着上市公司年报密集披露，社保基金2024年末重仓股及持股变动情况浮出水面。2024年四季度，社保基金新进29只个股的前十大流通股东序列，同时对40只个股的持股数量增加。行业方面，社保基金对银行业的持仓市值超过2300亿元，对非银金融行业持仓市值超过400亿元。

9、截至目前，已披露2024年年报的上市公司中，共有115家公司前十大流通股东名单中出现阳光私募的身影。截至2024年底，阳光私募持仓市值超10亿元共有八大行业，分别是有色金属、电子、基础化工、商贸零售、机械设备、电力设备、计算机、医药生物。持仓市值最高的是有色金属行业，合计64.99亿元。有色金属行业共4家公司获阳光私募持仓，分别为紫金矿业、赤峰黄金、国城矿业、宏创控股。

10、随着2024年基金年报陆续披露，公募基金的隐形重仓股也随之浮出水面。葛兰管理的基金，隐形重仓股依然聚焦于创新药械领域。周蔚文则将目光投向多个行业，包括银行、保险、航空、游戏等，同时，他也在年报中表达了对2025年人工智能行情的乐观看法。傅鹏博保持了较高的持股集中度，明确表示将在未来的投研工作中继续加大对科技行业的关注。

11、嘉益股份、青岛啤酒、海信视像在内的多家上市公司发布大额分红方案，引发市场关注。Wind数据显示，截至3月30日22时，A股共有788家上市公司拟进行2024年度现金分红，每10股派发现金红利超过1元（含税）的有528家。

// 金融 //

1、中关村战新基金在2025中关村论坛年会上正式发布。基金规模100亿元，聚焦投资战略新兴产业和未来产业，培育和服务一批优质企业加速发展。

2、湘财证券研究所迎来人事变动，原申港证券研究所所长曹旭特正式加盟，拟任湘财证券研究所所长，此前湘财证券研究所所长职务由首席经济学家李康担任，后续李康将专注于首席经济学家职务。今年以来券商研究所人员流动频繁，就首席经济学家、副所长以及所长职务的变动至少在两位数以上。

3、自由现金流ETF近期成为基金行业的一大焦点。在挖掘基金重仓股上只看净利润不看现金流的策略，使得许多基金经理在过去三年间积累了大量有关忽视自由现金流的“苦难记忆”。业内人士强调，表面的净利润指标往往具有迷惑性，而自由现金流指标却是评估股票经营底色的核心依据。

// 楼市 //

1、北京市住建委官网数据显示，3月29日北京新房网签295套，网签面积62377.37平方米，其中住宅网签210套，网签面积25867.96平方米；二手房网签501套，网签面积41883.72平方米，其中住宅网签467套，网签面积39886.02平方米。

2、在一系列利好政策支持下，一季度房地产市场总体筑底企稳，重点城市新房、二手房成交同比环比均出现增长，土地成交平均溢价率创2021年下半年以来新高，多个核心城市土拍热度较高、楼面价创新高。二季度，新房市场成交规模或将缓步复苏。

// 产业 //

1、国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示，新能源汽车对燃油汽车以替代效应为主，去年国内替代效应约98%，今年新能源汽车销量有望达到1700万辆，国内新能源乘用车市场占有率将接近58%。在不出现新扰动因素条件下，2025年我国汽车销量大致增长3%-4%。

2、在2025中国具身智能大会开幕式上，《中国人工智能学会具身智能白皮书》正式发布。白皮书解释了具身智能的概念与内涵，关键技术、数据集和平台，目前的行业应用，并且分析总结了具身智能未来的发展趋势。同时，中国人工智能学会具身智能专业委员会正式成立。

3、极氪科技集团叫总裁赵昱辉表示，2024年国内乘用车市场新能源零售渗透率达到47.6%，同比增长12%。目前极氪自建充电桩达到1500座，2026年极充桩总数计划超过10000根。赵昱辉还透露，第二季度，极氪将正式发布单枪峰值功率全球第一的1.2MW的全液冷充电桩，“引领单枪兆瓦级超快充时代”。

4、清华大学人工智能研究院副院长朱军发布高可控视频大模型Vidu Q1。Vidu Q1作为业内首个高可控AI视频大模型，其在多主体细节可控（特别是动作、布局可控）、音效同步可控、画质增强等方面均取得一定成效。

5、2025第八届清华-四川科技成果对接会上，清华四川能源互联网研究院绿色储能研究所所长陈永翀展示了全球首款本征安全的半开放储能锂离子电池。陈永翀透露，公司已与韩国、中东合作方就海外建设电池组柜系统生产线达成合作意向，成为目前唯一进入市场应用的中国原创储能电池技术。

6、香港特区政府财政司司长陈茂波表示，在一系列大型盛事推动下，“盛汇超级三月”为香港成功吸引大量访客。截至3月28日，香港已接待超过340万名旅客，按年增加约12%。陈茂波表示，今年以来，香港金融市场气氛明显畅旺。

7、华为首款阔折叠屏手机Pura X于10时8分正式开售，售价7499元起。在线上平台华为商城，Pura X外观有型格红、型格绿、月影灰、零度白、幻夜黑五款颜色，截至10时18分，华为商城显示五款版本均暂时缺货。

// 海外 //

1、美国总统特朗普周六表示，他没有警告汽车行业高管不要在外国制造的汽车关税生效时提高价格，如果他们这样做，他“一点也不在乎”。特朗普称，他对外国制造的汽车征收的永久性关税将提振美国本土工厂，并相信此举将导致美国制造的汽车销量增加。

2、美国近期宣布对进口汽车加征25%关税，相关措施将于4月2日生效。这一消息引发日本政商界、车企和媒体广泛关注。日本第一生命经济研究所首席经济分析师熊野英生表示，美国关税政策没有正面作用，将给全球经济带来风险。

3、韩国财政部长表示，政府将提交10万亿韩元的补充预算，以应对山火和低迷的经济增长。

4、荷兰养老金将投资1000亿欧元于风险资产以推动欧洲的防务工作。

// 国际股市 //

1、空中客车首席执行官表示，欧美贸易摩擦可能在好转之前进一步恶化。他认为关税措施的双输性质或将推动矛盾解决，或通过重创美国经济迫使美方妥协。他强调，空客凭借其服务的全球市场及在美国本土的飞机制造业务，具备应对和适应能力。

2、亿航通航和合翼航空收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）。这意味着中国低空经济“载人时代”序章正式开启，接下来市民和消费者可以在广州与合肥相关运营点购票体验低空观光旅游等服务，首张OC证的颁发，创造了低空经济、城市空中交通的新的里程碑。

// 商品 //

1、美国向乌克兰提交了一份新的矿产协议草案，美国政府所提要求远超先前曝光的方案。据多家媒体报道，最新版本的矿产协议草案要求乌方把所有国营和私营企业开发自然资源所得收益转入一个联合基金。

// 债券 //

1、近期，恒生电子、招商银行、东方财富相继发布2024年年报，其中，受益于指数基金和债券基金持续走热，恒生电子参股的蚂蚁基金在2024年业绩稳步增长，营业收入和净利润均同比增长约29%；不过，招商银行的代理基金收入下降近20%，天天基金的营业收入和净利润分别同比减少21.56%、27.4%，两家公司的规模增长则均主要来自于债券基金。

// 外汇 //

1、美国宣布对欧盟汽车进口征收25%关税，并可能对药品加征关税，或将打击欧元区的出口表现。随着美国关税政策风险临近，欧盟反制措施的可能性增加，这种外部压力或使欧元面临回调风险。

// 重要经济日程 //

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