北京
国信证券近日发布通信行业周报2025年第14周：展望2025 OFC（光纤通信大会）及字节AIOT浪潮智变大会。
以下为研究报告摘要：
行业要闻追踪：展望字节跳动AIOT浪潮智变大会，推动AI应用加速落地。4月2日，字节跳动旗下火山引擎与Intel联合将举办“AIOT智变浪潮”活动，主题为“解锁大模型+音视频，如何驱动AI硬件体验革新”。AI硬件技术方面，此次大会火山引擎从行业解决方案、边缘智能、对话式AI、豆包大模型、生态合作等不同角度，解读如何驱动AI硬件技术的落地。AI端侧应用方面，乐鑫科技、广和通、灵优智学和潜在空间等硬件与品牌厂商，将分享多模态AI的端侧应用、AI出海、AI玩具交互体验等主题内容。此次会议有望技术整合，加速AI应用技术落地，有望解决AIOT行业痛点，推动行业生态构建。
展望OFC2025，聚焦硅光子、空间光通信与数据中心技术革新。2025年4月1-3日，第五十届OFC（光纤通信会议及展览会）将在旧金山举行，会议涵盖聚焦1.6T传输、人工智能（AI）驱动网络、相干无源光网络（CoherentPON）、线性可插拔光学器件（LPO）、多芯光纤、数据中心技术及量子通信网络等前沿领域。例如华工正源将在展会全球首发3.2T液冷共封装（CPO）解决方案，采用硅光集成与Chiplet架构，能效≤5pJ/bit，功耗较传统模块降低70%，实测AI集群PUE从1.25W降至1.12W。同时，其单波400G光引擎突破100GHz带宽，为3.2TDR8模块奠定基础。光库科技则推出400Gbps/lane薄膜铌酸锂调制器芯片，适配CPO封装需求，驱动电压低至1.5V。
三大运营商2024年财报发布，收入合计为1.96万亿元，同比增长3.4%；归母净利润合计为1920亿元，同比增长6.1%。三大运营商第二曲线业务占比主营业务收入为25.5%，较上年提升1.1个百分点。
行情回顾:本周通信（申万）指数下跌3.87%，沪深300指数上涨0.01%，相对收益-3.88%，在申万一级行业中排名第29名。分领域看，工业通信、运营商、光纤光缆表现相对靠前。
投资建议：关注光通信企业、通信模组及海缆企业，兼顾运营商高股息价值1）算力基础设施持续受益全球AI发展，推荐关注光通信中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、博创科技、仕佳光子等；通信模组公司受益AI应用发展，推荐关注广和通等；海洋经济政策持续催化，推荐关注海缆企业中天科技、亨通光电等。
2）长期视角，中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，高股息价值凸显，建议关注三大运营商红利资产属性。
2025年第14周重点推荐组合：太辰光、中天科技、广和通。
风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。（国信证券 袁文翀,徐文辉）
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