公募1.29万亿盈利终结2年连亏，管理费降超200亿

公募基金2024年年报披露收官，行业在盈利复苏与费率改革中交出答卷。

第一财经根据Wind数据统计显示，公募基金去年合计实现盈利1.29万亿元，不仅终结了过去两年连续亏损的阴霾，更将行业近三年累计亏损金额压缩至6081亿元。其中，股票型基金以4447亿元的净利润表现强势回归。

与此同时，行业费率改革的深层影响逐渐显现，全行业管理费收入连续第三年收缩。第一财经统计数据显示，公募行业去年管理费收入为1246.84亿元，较费率改革启动前的2022年高位减少203亿元，在总规模增加了24%的情况下，降幅达14%。管理费收入与规模增长的“剪刀差”持续扩大下，行业洗牌仍在继续。

连亏2年后首转盈

行至4月初，公募基金2024年年报基本披露完毕，去年一年的实际经营成果也随之显现。

第一财经基于Wind数据统计，公募旗下产品去年一年合计盈利1.29万亿元，终结了此前连续两年的连续亏损态势。至此，公募行业最近三年的亏损金额已经缩至6081亿元。

在这场业绩“翻身战”中，股票型基金强势回归，以4447亿元的净利润成为公募行业去年盈利的主要驱动力。这也是自2022年市场调整后，股票型基金首度实现年度利润转正。在业内人士看来，这一转变与A股市场的结构性回暖有关。

纵观去年表现，A股市场整体呈现先抑后扬的走势，从年初的小市值风格迅速回撤、投资者风险偏好大幅走弱，到政策资金逐步入市维稳、A股市场震荡走高后陷入盘整。截至年底，上证指数、沪深300、创业板指的年涨幅均超12%。

市场赚钱效应的爆发，让公募行业各类产品的业绩均有所反弹，尤其是与股市相关度最高的权益类产品，因而带动年度经营成绩也增色许多。据第一财经统计，包括股票型和混合型基金在内的权益类产品，去年的基金利润合计达5418.44亿元。

在这之中，指数型产品成最大赢家，以近4376亿元利润贡献了权益类产品超八成的收益。就单只产品而言，年度净利润超过百亿元的基金产品共有11只，除了天弘余额宝以外，其余10只基金均为ETF产品。

最高者的华泰柏瑞沪深300ETF，全年盈利564.35亿元，不仅填平2021年以来的230.27亿元的亏损，还实现334.08亿元净盈余。易方达、华夏、嘉实旗下沪深300ETF同样上演“逆袭”大戏，三只产品去年合计盈利超900亿元。

作为此前两年的“重灾区”，主动权益类基金交出了一份相对不错的成绩单，超过六成产品实现盈利。Wind数据显示，已有数据的4452只主动权益类基金（仅计算初始基金，下同）中，合计盈利866.65亿元。这一表现虽较2022年6712亿元、2023年1.29万亿元的巨亏显著改善，但距离2021年和2020年的“高光期”仍有较大差距。

与此同时，债券类产品继续扮演压舱石角色，去年四个季度均保持盈利，全年基金利润达4140.87亿元；货币市场型基金以2279.95亿元次之。在近五年的行情中，这两类产品每年度均保持2800亿元以上的盈利。

国际（QDII）基金也是去年尤为亮眼的品种，以803亿元盈利创出历史纪录，不仅终结2021年以来连续三年下跌态势，更一举覆盖此前累计773.47亿元的亏损。除此之外，另类投资基金、FOF基金也有一定盈利表现，全年基金利润分别为159亿元、51.12亿元。

费率改革颇具成效

除了基金产品的情况，随着年报披露的还有基金公司的管理费等相关收入。在监管引导行业让利投资者的背景下，这些指标也备受市场关注。第一财经基于Wind数据统计，截至去年底，公募行业全年共收取管理费用1246.84亿元，同期产品总规模为32.35万亿元。

这一数据较上一年的1350.74亿元，减少了超过100亿元。若与公募费率改革的前一年（2022年）相比，在总规模增加了24.33%的情况下，对应的年度管理费减少了203亿元，缩水幅度达14%。

自2023年7月费率改革启动以来，主动权益类产品是率先集体降费的品种，这从数据上也尤为明显地体现出来。据第一财经统计，主动权益产品的管理费较上一年已减少了32%，较2022年则降低近44%。

另一方面，货币市场型基金、债券型基金、国际(QDII)基金等类别的管理费仍保持稳定增长，三者全年分别收取了347.29亿元、289.16亿元、34.66亿元的管理费，均创下历史新高。

从基金管理人角度来看，管理费超过50亿元的基金公司只剩3家，同时基金公司管理费收入“天花板”再度降低，再无“90+”亿级管理费的基金公司。作为榜首的易方达基金管理费收入已经连续三年减少，去年为82.1亿元，较上一年再度下滑11.28%。

另外两家“50亿元”管理费俱乐部的是华夏基金和广发基金，二者分别为63.98亿元、58.43亿元；此外，富国基金、南方基金、嘉实基金、汇添富基金等4家公司的管理费均超过40亿元，这些公司管理费收入也有不同程度的减少。

类似的情况也发生在其他中大型公司身上。据第一财经统计，在全市场有近三年数据的公募基金管理人中，将近56%的公司管理费收入出现下滑；在管理费超过10亿元的30家基金公司中，这一比例超过四分之三。

与此同时，公募基金的托管费、支付给销售渠道的客户维护费也同样有所下降。Wind数据显示，2024年公募基金的托管费、客户维护费分别276.47亿元、354.8亿元，同比下降3.48%、8.38%。

如今，公募行业费率改革已经行至第三步，即在已经降低基金管理费率、托管费率、交易费率的基础上，今年起还将进一步降低基金销售费率。作为这一阶段的重点，去年公募基金产品支付的销售服务费为284.45亿元，同比增加了13.25%。

“基金降费的本质是优化基金投资环境和提升基民投资体验。”华南一位基金业内人士表示，行业综合费率水平继续稳步下降，将进一步指导公募基金行业从规模导向向投资者回报导向转变，也有利于降低投资者投资成本和基金资产的交易成本。“降佣降费大的背景下，全行业、全产业链需要共同努力，回归资产管理业务本源，并相对应地做出一些调整，让各方都处于正向多赢的局面。”