金价飙升,大家有没有想过,谁会是这一轮金价飙升最大的受益者呢?
先看这张图,它统计的是过去50年来黄金价格创新高的次数。上半部分是金价的走势,下半部分是金价创新高的次数统计,横坐标是年份,纵坐标是创新高的次数。在过去的两轮大牛市里,金价创新高的周期一般是以年为单位。
78至81年这一段,持续3年创高;08到13年这一段,持续5年创高。而这一轮金价创高,始于2024年3月。按照过往的历史规律以及目前的经济形势,今年的金价很可能会延续这个势头。
肯定有人好奇,谁会是这一轮金价飙升的最大受益者?或者说,谁最愿意看到金价上涨呢?
咱们先来回答谁最不愿意见到金价上涨。那当然是手上没有黄金或者计划购买黄金的,像各位散户以及各大央行,包括咱们央行。
根据世界黄金协会数据统计,目前咱们央行的黄金储备总额占外汇储备总额只有5.5% ,远低于美国的74%、德国的74%、意大利的70%以及法国的72%。跟最近买金的国家相比,也低了不少。
比如印度有11.35%的储备是黄金,波兰有16.8%,就连隔壁俄罗斯也有34%。所以咱们央行如果想继续通过买金来分散外汇储备的风险,5.5%的水平肯定远远不够。这么看来,咱们央行可能是不愿意看到金价继续上涨的,对吧?
接着想,持有黄金数量最多的美国,它会不会愿意见到金价继续上涨呢?我们可以做个简单的数据计算。目前美国政府拥有2.6亿盎司的黄金,大概有8000吨左右。财政部官方给这些黄金定的价格是每盎司42.2美元,你没听错,就是42.2美元。自布雷顿森林体系瓦解之后,一直是这个定价。
按政府定价算,美国手里的黄金大概值110亿美元。但要是按照市值3000美元左右来计算,这些黄金实际上应该值7840亿美元左右。这就解释了为什么特朗普想盘一盘诺克斯堡里的黄金储备。虽然很多人说可能没有那么多库存,但7840亿美金和110亿美金之间,有大概7700亿左右的额度,财政部是可以通过发行go certificate来跟美联储要钱。
这套做法之前有没有做过呢?
还真有。在1934年经济大萧条的时候,黄金的官价就从每盎司20.67美元上升至35美元。1971年,为了应对越战带来的财政赤字,官价就定为每盎司38美元。1973年,布雷顿森林体系瓦解之后,官价又从38美元上升至42.2美元。
只不过自1976年牙买加体系确立之后,黄金的价格才开始由市场的供求关系决定,美国财政部才不再对黄金进行官方定价。
要是从阴谋论角度想,当黄金的市价每上涨4000美元每盎司,2.6亿盎司的黄金,就会给财政部带来1万亿美元的额度。这么夸张地想,如果特朗普想要用黄金来解决一些债务问题,通过一些手段,比如增加做空黄金的难度和成本,让黄金价格上涨,是不是能解决一部分美债规模问题呢?
当然,咱们今天只是分析美国有没有让金价上涨的动机,并不是去预测金价的顶在哪。只是现在黄金可能成为特朗普去化解债务的其中一个手段,并且黄金价值的重估,也可能成为美国主权基金资金来源的一部分。除了黄金,特朗普也有可能用数字资产来化解一部分债务,或者在关税谈判的时候,要求其他国家购买一定数量的美债来压低美债的利息等等。
总之,在金价飙升的背后,也许存在着中美两国之间的博弈。在这个过程当中,不管哪方的力量更大,我们是不是更应该站在买方的思维来看待目前的金价走势呢?这就是我对目前金价的看法。
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