辽宁和展能源2024年年报解读：营收暴增1509.40%背后，净亏损与现金流风险并存

2025年4月3日，辽宁和展能源集团股份有限公司（以下简称“辽宁和展能源”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在业务转型过程中，多项财务指标出现较大变化。其中，营业收入同比增长1509.40%，经营活动产生的现金流量净额同比下降98.02%，这两个数据变化幅度较大，反映出公司在发展过程中面临的机遇与挑战。本文将对该公司年报进行详细解读，深入分析各项财务指标，以飨投资者。

业绩概览

2024年，辽宁和展能源实现营业收入382,799,684.42元，较上年的23,785,286.18元大幅增长1509.40%；归属于上市公司股东的净利润为 -102,933,425.27元，上年为 -105,786,406.15元，亏损有所收窄，同比增长2.70%；扣除非经常性损益的净利润为 -99,246,846.09元，上年为 -109,009,296.77元，同比增长8.96%。基本每股收益为 -0.12元/股，上年为 -0.13元/股，同比增长7.69%。

核心财务指标分析

营业收入：混塔业务驱动大幅增长

2024年公司营业收入构成包括混塔、供水、污水处理等多种业务。其中，混塔业务收入355,752,212.40元，占营业收入比重92.93%，较2023年的3,465,728.49元增长10164.86%，成为营收增长的主要动力 。公司通过自主建设和租赁改建模式建成多个混塔环片生产基地，完成昌图1000MW风电项目100套混塔总成的生产交付工作，推动混塔业务收入迅猛增长。

净利润与扣非净利润：亏损局面仍待扭转

虽然净利润和扣除非经常性损益的净利润亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态。公司在业务拓展过程中，成本控制和盈利能力提升面临挑战。非经常性损益合计 -3,686,579.18元，主要包括非流动性资产处置损益 -4,663,155.91元、计入当期损益的政府补助25,885.00元等。

基本每股收益与扣非每股收益：略有增长但仍为负

基本每股收益和扣非每股收益均为 -0.12元/股，较上年略有增长，反映出公司每股盈利能力依然较弱，对股东回报造成压力。

费用：销售、管理费用大幅增长，财务费用下降

1. 销售费用：2024年销售费用为942,804.63元，较上年的300,000.00元增长214.27%，主要因开展混塔销售业务所致。
2. 管理费用：管理费用84,283,969.57元，较上年的40,907,827.64元增长106.03%，系开展新能源相关业务所致。
3. 财务费用：财务费用42,529,409.91元，较上年的64,945,028.50元下降34.51%，得益于偿还到期债务后承担利息减少。
4. 研发费用：研发费用8,126,702.33元，主要用于开展混塔研发业务。公司在CHH230 - 10 - HH160m钢混塔架研发及批量化应用、基于多参量融合的环片结构特性协同性能提升与工程全生命周期效能优化等项目上进行投入，以提高在新能源行业的核心竞争力和技术创新能力。

研发投入与研发人员：加大投入，提升创新能力

2024年公司研发投入金额8,126,702.33元，研发投入占营业收入比例2.12%。研发人员数量为11人，研发人员数量占比10.68%。公司为提高在新能源行业的核心竞争力和技术创新能力，引进多名具有新能源行业研发经验的高端研发人才，加强在风电塔筒领域的研发投入。

现金流：经营活动现金流量净额大幅下降

1. 经营活动：经营活动现金流入小计329,924,008.66元，较上年增长343.46%，主要为混塔业务收回销售款所致；现金流出小计425,476,539.11元，较上年增长246.90%，主要因混塔业务支付采购款、新能源业务开展处于前期阶段费用增加所致。经营活动产生的现金流量净额为 -95,552,530.45元，较上年下降98.02%，公司经营活动现金流出大于流入，面临一定资金压力。
2. 投资活动：投资活动现金流入小计961,591,248.25元，较上年增长60.26%，主要为处置部分财京股权、收回到期的委托理财产品所致；现金流出小计732,566,298.56元，较上年增长24,902.08%，主要为购买委托理财产品所致。投资活动产生的现金流量净额为229,024,949.69元，较上年下降61.64%。
3. 筹资活动：筹资活动现金流入小计1,720,900,000.00元，较上年增长2,511.38%，主要为原子公司财京投资收到少数股东增资、取得银行短期借款、财京取得其他借款所致；现金流出小计933,416,443.94元，较上年增长129.57%，主要为偿还到期公司债及银行借款所致。筹资活动产生的现金流量净额为787,483,556.06元，较上年增长331.15%。

风险与挑战

1. 政策风险：新能源行业受政策影响较大，政策变化可能对公司业务发展产生重大影响。公司虽表示将密切关注政策动向，但政策不确定性仍可能给公司带来风险。
2. 市场风险：新能源和混塔业务市场竞争激烈，价格波动和需求变化可能影响公司业务发展。公司需加强技术研发和市场策略调整，以应对市场风险。
3. 成本风险：钢材、水泥等原材料价格波动可能增加混塔生产成本，混塔运输成本较高。尽管公司拟采取优化供应链管理、本地化生产等措施，但成本控制仍面临挑战。

高管薪酬情况

公司董事长王海波报告期内从公司获得的税前报酬总额为60.46万元，总裁雷鸣为65.82万元，副总裁冉然为95.79万元，首席财务官任万鹏为80.48万元。公司制定了《董事、监事和高级管理人员薪酬管理制度》，薪酬确定依据国家政策及公司实际业务情况和经营状况，旨在激励高管推动公司发展。

总结

辽宁和展能源2024年营业收入大幅增长，显示出公司在业务转型方面取得一定成效，但净利润仍为亏损，经营活动现金流量净额下降，面临政策、市场和成本等多重风险。公司未来需进一步优化业务结构，加强成本控制，提升盈利能力，同时密切关注政策和市场变化，以应对挑战，实现可持续发展。投资者应密切关注公司在新能源及混塔业务领域的发展动态，以及各项风险应对措施的实施效果。

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