IPO鹰眼预警｜奕斯伟材料上市触发17条风险预警 中信证券股份有限公司为保荐机构

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

西安奕斯伟材料科技股份有限公司（以下简称“奕斯伟材料”）拟计划在上海证券交易所科创板发行上市。

奕斯伟材料本次公开发行股票数量不超过53780.00万股，拟募集资金为49.00亿元，其中保荐机构为中信证券股份有限公司，审计机构为毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京市竞天公诚律师事务所。

招股书显示，奕斯伟材料的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，奕斯伟材料已经触发17条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为10.55亿元、14.74亿元、21.21亿元，同比变动39.73%、43.95%；净利润分别为-5.33亿元、-6.83亿元、-7.38亿元，同比变动-28.24%、-7.94%；经营活动净现金流分别为4673.76万元、3.20亿元、8.15亿元，同比变动584.47%、154.91%；毛利率分别为12.01%、1.57%、5.94%；净利率分别为-50.52%、-46.37%、-34.77%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长43.95%，净利润同比增长-7.94%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长79.89%，营业收入同比增长43.95%。

应收与营收比值高于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款与营业收入比值为29.81%，高于行业均值26.01%

在盈利质量上，需要关注：

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为5.94%，低于行业均值38.69%。

毛利率大幅上涨。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为12.01%、1.57%、5.94%，最近两期同比变动分别为-86.95%、279.31%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为12.01%、1.57%、5.94%，最近两期同比变动分别为-86.95%、279.31%。

加权平均净资产收益率较低。近一期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为-8.32%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为69.03亿元、37.17亿元、51.75亿元，占总资产之比分别为44.98%、23.98%、29.71%；非流动资产分别为84.45亿元、117.81亿元、122.47亿元，占总资产之比分别为55.02%、76.02%、70.29%；总资产分别为153.48亿元、154.98亿元、174.22亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为23.65%、40.48%、51.13%；流动比率分别为3.70、1.65、1.89。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为3.63%、存货占总资产之比为6.10%，固定资产占总资产之比为59.58%，有息负债占总负债之比为77.80%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4.31低于行业均值9.74。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.05低于行业均值3.18。

总资产周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率0.13低于行业均值0.41。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为6.6亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为6.7亿元，公司产业链话语权或待加强。

固定资产占比较高。近一期完整会计年度内，公司固定资产/资产总额比值为59.58%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为51.13%，高于行业均值21.23%。

资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为35.4亿元、37.4亿元、20.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.5亿元、3.2亿元、8.2亿元。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润持续亏损。近三期完整会计年度内，净利润分别为-5.3亿元、-6.8亿元、-7.4亿元，警惕持续亏损是否影响经营可持续。

净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为-5.3亿元、-6.8亿元、-7.4亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-28.24%、-7.94%。

未分配利润为负。近一期完整会计年度内，公司未分配利润为-19.3亿元，需关注未来可持续经营性风险。

三、募集资金情况

奕斯伟材料本次公开发行股票数量不超过53780.00万股，拟募集资金为49.00亿元，其中490000.00万元用于西安奕斯伟硅产业基地二期项目。

奕斯伟材料主营业务为：专注于12英寸硅片的研发、生产和销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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