欧式期权行权规则跟美式期权有什么区别？

作为第一次接触期权的新手，你可能听说过"欧式"和"美式"这两个专业名词，但它们究竟有什么区别？今天我们来看看欧式期权和美式期权，这两种是常见的期权交易类型。

疑问咦，为什么有些期权像电影票只能在指定日期使用，有些却像超市优惠券随时可用？

欧式期权：固定时间行权

欧式期权的行权时间极为明确与固定，仅允许在期权合约到期日当天行使权利。这意味着在到期日之前，无论标的资产价格走势对投资者多么有利，期权持有者都无法提前行权。

例如，一份以某股票为标的的欧式看涨期权，到期日为 2025 年 12 月 31 日，即便在 12 月中旬该股票价格已大幅上涨，期权处于深度实值状态，投资者也只能耐心等待至 12 月 31 日才能决定是否行权。

美式期权：灵活的行权选择，也就是随便你时间行权，在期权合约生效日至到期日之间的任意交易日。

美式期权赋予投资者极大的灵活性，在期权合约生效日至到期日之间的任意交易日，投资者均可选择行权。

举个生活案例：

假设你在2025年1月以10元/股的价格购买某股票的美式看涨期权（到期日3月31日）。当股价在2月涨到15元时，你可以立即行权获利；若选择欧式期权，则必须等到3月31日才能操作。

美式期权与欧式期权应该选择什么？

美式期权与欧式期权同为期权的两种执行方式在衍生品市场中共同存在至今，表明美式期权和欧式期权各有优势，没有绝对的优劣之分，可以根据自己的策略来进行选择。美式期权因为在合约到期日及到期日之前的每个交易日均可执行，所以对于买方来说来说更具备灵活性。

因为美式期权可以在合约到期前任意交易日行权，所以对于同一个合约而言采取美式期权的执行方式会较欧式期权执行方式的权利金价格更高，以此来补偿卖方随时可能被指派行权的风险。其中商品期权采取美式执行方式的比例更高。金融期权的美式执行方式数量也高过欧式期权，但其中的指数型期权却多数选择欧式。

美式期权VS欧式期权：价格计算不同

由于欧式期权只能在到期日行权，因此其价格受到该期权到期日时标的资产价格与行权价格之间的关系影响。而美式期权由于可以提前行权，其价格还受到标的资产价格在期权生命周期内的波动情况的影响。

需注意的是，全球市场除欧式和美式期权，还有例如亚式期权、巴慕达期权等，它们之间的行权方式和特点也会有所不同。

期权是什么意思？

期权是一种金融衍生品，它赋予期权买方在特定日期（欧式期权）或之前（美式期权），按照约定价格（行权价格）买入或卖出一定数量标的资产的权利，但买方没有必须行权的义务。

交易指令

欧式期权：常见市价单、限价单等，主要围绕到期日行权考量，限价单可控制成本但成交有延迟风险，市价单能快速成交但价格可能不理想。

美式期权：除常规指令，还需考虑提前行权因素，如持有美式看涨期权，价格大幅上涨时，可下达立即行权及卖出标的资产的指令。

持仓限制

欧式期权：持仓限制在存续期内相对稳定，例如单个投资者持仓限额或为 1000 手，不因行权临近而频繁变动。

美式期权：持仓限制更复杂，临近到期日，为防控风险，限制可能收紧，像到期前一个月，持仓限额或从 1000 手调至 800 手。

最后，以上个人观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。