独家 | 管涛：美“对等关税”加剧全球衰退风险 不排除1930年代大萧条重现

中国日报4月3日电（记者 周兰序）针对美国推出的“对等关税”政策，中银证券全球首席经济学家管涛在接受《中国日报》独家专访时指出，此举可能加剧全球经济衰退风险，不排除1930年代经济大萧条的情形重现。短期看，美元走势面临高不确定性，长期看美元国际货币地位根基进一步动摇；人民币走势将主要取决于中国宏观政策应对与央行汇率政策。

管涛指出，伴随“对等关税”的逐步落地，美国经济短期可能面临滞涨压力，中长期则可能出现经济衰退，全球经济也面临深度衰退的风险。“美国采取普遍加征关税的措施可能挑起全球贸易战，全球经济面临放缓，美国通胀有可能短暂反弹之后快速回落，并伴随经济进一步放缓，甚至不排除出现再现上世纪30年代经济大萧条的可能性。”

1930年，美国胡佛政府签署《斯姆特-霍利关税法案》，广泛提高进口商品关税，引发美国主要贸易伙伴提高对美国产品的关税作为报复，导致全球贸易大幅萎缩，被认为是将经济衰退推向大萧条的催化剂之一。

据管涛分析，目前金融市场正在对美国经济衰退风险进行定价——市场认为美国关税措施抬高美国经济衰退风险，美联储或不得不大幅降息，因此美国宣布“对等关税”后美元走弱。短期来看，美元走势面临较强不确定性，如果市场转而关注美国通胀压力、美联储降息预期降温，则美元有可能重新走强。

中长期来看，美国“对等关税”政策势必会影响美元的国际地位。管涛称。“美国必须保持贸易逆差，才能为全球提供美元的外汇储备。‘对等关税’以贸易失衡的情况作为关税加征标准，意味着美国寻求缩小贸易逆差，这会导致全球的美元流动性减少，影响美元的国际地位。同时，美国政府悍然破坏美国战后牵头建立的全球经济治理秩序，使得市场进一步丧失对美元的信心。”

这种信心的丧失正在体现在市场表现中。管涛称，去年黄金和美元同时上涨，意味着有一些和美国有地缘政治风险的国家可能增持了黄金储备，但是美国的盟国仍在增持美元资产。“但是今年，黄金仍在上涨，美元却在走弱，意味着有些国家在进一步增持黄金储备，而美国的一些盟国可能也对于美国不负责任的政策采取了用脚投票的做法。”

对于人民币而言，管涛分析称，尽管美国“对等关税”超预期，人民币有所回调，但是相对于去年底的水平，人民币对美元保持稳中趋升的整体态势。接下来，市场有两个重要的观察点，一是面对超预期冲击，中国政府会会否加码宏观政策；二是央行的外汇政策会否变化。“目前看来，市场认为央行维稳的信号较强，人民币兑美元交易价在7.30一线附近。”

来源：中国日报网