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暴雨与关税双重冲击下CBOT谷物市场波动加剧,交易者持仓揭示真实意图,下周布局展望

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近期,CBOT谷物市场受到暴雨和关税双重冲击,市场波动显著加剧。4月4日,受美国关税言论及天气扰动影响,CBOT谷物市场呈现分化走势。大豆期货承压明显,周度跌幅达1.2%,创五周最大单周跌幅;玉米和小麦则分别录得1.2%和2%的涨幅。基金持仓变动显示,市场对谷物品种的预期差异显著,交易者的真实意图在持仓结构中得以揭示。

从持仓结构来看,大宗商品基金在4月3日当日增加了CBOT玉米、小麦和豆粕的投机性净多头,同时增加了大豆和豆油的投机性净空头。最近5个交易日,基金继续增持玉米和小麦的净多头,而大豆和豆粕的净空头则进一步扩大。最新30个交易日的数据显示,基金对玉米、大豆、小麦、豆粕和豆油的净空头持仓均有所增加。这种持仓变化反映了市场对不同谷物品种的预期差异。

大豆市场受到需求担忧的主导,4月3日商品基金净增持大豆空头6500手,近5个交易日净空头累计增加2000手。尽管美国国内压榨利润回升至1.39-3/4美元/蒲式耳,较3月低点反弹26%,但周度出口销售数据疲软,同比降51%,叠加潜在的反制关税风险,压制了多头信心。中西部大豆基差走强5美分/蒲式耳,因农户惜售与压榨厂补库需求共振,但海湾地区FOB升水持平于94美分/蒲式耳,显示国际买家观望情绪浓厚。

玉米市场则受到天气溢价的影响,商品基金连续5日净增持玉米多头,4月3日单日净买入4500手,与30日累计净空头10.5万手形成反差。市场对俄乌局势及美国中西部洪涝的担忧触发空头回补。俄亥俄河谷洪水或延缓东部玉米播种,而墨西哥未被纳入新关税清单,占美玉米出口24%,缓解了出口担忧。海湾CIF驳船基差升至80美分/蒲式耳,因密西西比河航运延误推高运费。

小麦市场则受到地缘与天气的双重支撑,基金近5日净增持小麦多头9500手,4月3日单日增持1000手,反映对黑海供应风险的重新定价。约旦、叙利亚新招标合计22万吨,亦提振市场情绪。尽管全球小麦库存充裕,但俄乌局势对黑海港口的潜在干扰及美国大平原干旱预报,可能影响硬红冬麦,提供了上行驱动。

豆粕与豆油市场则出现分化。4月3日基金净买入豆粕5000手,近5日仍净减持7000手,显示短期反弹更多源于空头平仓。现货基差走强,部分终端报价较期货贴水20美元/短吨,吸引饲料厂逢低采购,但周度出口销售低迷或限制上行持续性。豆油市场则受到生物燃料需求预期受原油下跌拖累,基金单日净抛售9000手,尽管压榨利润回升,但豆油库存压力未消。

展望下周,宏观层面,特朗普关税言论引发的贸易摩擦担忧将持续压制风险资产,但谷物作为必需品,其避险属性或部分抵消系统性风险。品种分化方面,玉米和小麦受到天气升水与地缘风险支撑,偏强走势或延续,需关注4月USDA报告对南美产量的调整。大豆系中,豆粕或因季节性检修去库迎来阶段性反弹,豆油则需等待原油企稳;大豆自身仍受制于出口博弈,短期或维持10.00-10.50美元/蒲式耳区间震荡。

监测指标方面,密西西比河航运恢复进度、中国采购动向及南美收割节奏将成为关键变量。交易者需密切关注这些因素的变化,以制定下周的布局策略。总体而言,CBOT谷物市场在暴雨和关税的双重冲击下,波动加剧,交易者的持仓变化揭示了市场的真实意图,下周的布局需谨慎应对。

本文源自:金融界

作者:观察君

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