盘前：道指期货跌3.1% 原油跌近7%

　　在全球市场继续深陷特朗普大规模关裞风暴之中时，中国突然宣布对所有美国进口商品加征34%关裞，新一轮避险情绪席卷全球，美股期货跌势扩大，欧股持续走低，美元短线跳水，黄金短线拉升直逼3110，原油价格跌幅扩大至接近7%。

　　截至发稿，道指期货跌3.1%，标普500期指跌3.1%，纳指期货跌3.3%。

　　泛欧Stoxx600跌4.3%，英国富时100指数下跌了3.8%，德国DAX指数下跌3.9%，法国CAC-40指数下跌3.8%。

　　中国于4月4日宣布，将从4月10日起对所有美国进口商品加征34%的关裞，以回应美国总统特朗普此前对中国商品征收的同等关裞。

　　现货黄金短线持续拉升，刚刚站上3110美元，接近扳回日内跌幅。

　　原油跌势进一步加剧，WTI原油跌破62美元/桶，为2021年8月以来首次，日内跌6.9%。布伦特原油日内大跌5.00%，现报66.12美元/桶。

　　10年期美国国债收益率下跌逾16个基点，至3.89%，跌至去年10月以来的最低水平。今年早些时候，由于人们希望特朗普能通过减税提振美国经济，美国国债收益率曾突破4.8%。美国2年期国债收益率延续跌势，至2022年9月以来的最低水平，报3.5205%。

　　自上周收盘以来，10年期美国国债收益率大幅下跌，跌至4.25%左右，原因是人们担心贸易战可能会推高物价，使经济陷入衰退。

　　“市场正在流血，随着这场不断升级的贸易战有可能将美国经济推入衰退，更多的痛苦显然即将到来，”百达资产管理公司首席策略师Luca Paolini在电话中表示。

　　在特朗普的关裞措施于周三晚上签署生效后，过去几天投资者涌入美国国债寻求安全，推低了收益率。该计划全面设定了10%的基准关裞，波及180多个国家，冲击了全球市场。

　　摩根大通的经济学家预测全球衰退的可能性为60%。摩根大通首席全球经济学家Bruce Kasman写道：“这些政策如果持续下去，可能会在今年将美国乃至全球经济推入衰退。”

　　非农就业数据即将公布。

　　经济学家普遍预计，3月的非农不太可能显示劳动力市场崩溃。上个月的就业增长将从2月份的15.1万放缓至14万，失业率将维持在4.1%。这份数据将于北京时间今晚20：30公布。

　　对市场影响方面，美银策略师Michael Hartnett在报告中指出，就业数据是判断美国经济是否会衰退的关键指标，并认为两种经济情景及市场影响：

　　软着陆（Soft Landing）就业岗位增加 10-20 万个：意味着美国经济不会衰退。标普500指数近期将维持在 5500 点的低位。美国零售和住宅建筑类股将出现反弹。

　　硬着陆（Hard Landing）就业岗位增加不足 10 万个：意味着美国经济将出现衰退，标普500指数将在 4 月份跌至新低，全球股市、银行和信贷市场将随之下滑，可能促使特朗普政府大幅转向减税政策，以刺激经济。

　　交易员们已经开始押注美联储降息。货币市场现在显示年底前降息100个基点，相当于四次25个基点的降息幅度，高于宣布加征关裞前的约75个基点。

　　鲍威尔的“关裞”立场至关重要。

　　关裞正将美国推向经济增长疲软甚至停滞、物价上涨的“滞胀”困境。投资者将密切关注鲍威尔面对特朗普政府最新的关裞的立场。

　　上个月鲍威尔表示，他们的基线预期是关裞带来的通胀上行压力可能是“暂时性”的。但如果美联储判断失误，他们可能在遏制通胀问题上落后于形势。

　　摆在美联储官员面临的是一道选择题，要么降息以支持经济，要么长期维持较高利率以遏制通胀。经济学家预计，这一系列关裞措施将对美联储形成双重压力，既削弱经济，又推高物价。

　　经济学家普遍预计，关裞将推高通胀、减缓经济增长，美联储将保持观望态度。但在关裞声明公布后，有关利率路径的争论愈演愈烈。摩根士丹利目前预计今年不会降息，低于之前的一次，理由是通胀风险，但瑞银预计今年将进一步放松利率。

　　美国总统特朗普上月公开敦促美联储降息，承认关裞将对美国经济造成影响，需要美联储“做正确的事”。MacroPolicy Perspectives的高级经济学家Laura Rosner-Warburton表示：

　　“相比特朗普第一个任期的关裞措施，我认为这一次关裞行动的影响将更加分散，因此也更难识别。受到波及的商品更多，受影响的企业也更多。”

　　Vanguard美国高级经济学家Josh Hirt表示，长期的贸易冲突有可能引发顽固的商品通胀，并使美联储更难摆脱关裞带来的影响，商品通胀持续得越久，他就越担心价格压力会更广泛地蔓延开来。Hirt表示：

　　“在这种情形下，确实存在一种风险，即通胀开始更多地蔓延到服务领域，进一步传导到工资，甚至对通胀预期也造成更大的影响。”

　　焦点个股

　　美国大型银行股盘前延续跌势，摩根大通跌4.7%，美国银行跌4.9%，高盛跌5.9%，摩根士丹利跌5.1%，花旗集团跌5.1%，富国银行跌5.4%。

　　型科技盘前普跌，Meta跌4.9%、微软跌3.9%、奈飞跌3.1%，谷歌跌3.2%、亚马逊跌6.5%，苹果跌4.6%。

　　杜邦盘前跌7.1%，涉嫌违反反垄断法，市场监管总局依法决定立案调查。

　　Stellantis盘前跌6.7% 遭惠誉下调评级至BBB。

　　游戏驿站盘前跌0.5% 获CEO买入50万股自家股票

　　热门中概股盘前走低，阿里巴巴跌5%，拼多多跌4.5%，网易跌3%，百度跌4.2%，京东跌4.1%。