明星权益投顾组合一季度全线飘红 净值平均涨幅2.8%

每经记者：李娜 每经编辑：彭水萍

2025年一季度，中国资产不断吸引资金的目光，而在2024年主打海外尤其是美股市场的投顾组合则表现暗淡。

据《每日经济新闻》记者统计，纳入统计的17只国内权益中高风险型明星权益投顾组合，在2025年一季度全部取得正收益，同期净值平均涨幅达到2.8%。纳入统计的22只全球资产组合则有9只出现较大跌幅。

3月，部分基金投顾组合进行了调仓，提高组合的成长风格，也有的组合选择减配港股，落袋为安。

多只产品提高成长配置

“东升西落”不只是宏观叙事，也体现在2025年一季度投顾组合的业绩表现上。

据《每日经济新闻》记者统计，纳入统计的17只国内权益中高风险型明星权益投顾组合，在2025年一季度全部取得正收益，同期净值平均涨幅达到2.8%。

来自第三方平台的数据显示，表现最好的是银华天矶-悄悄盈组合，该组合在2025年一季度净值上涨7.96%，成立以来同期净值跌幅已不到2%。该组合重点布局硬核科技、医药医疗和基础消费方向。从目前的持仓来看，该基金持有创新药产业、医疗器械、精准医疗等医药、医疗方向的基金。排在其后的为同时期成立的华夏财富积极进取，该组合一季度净值涨幅为6.55%。鹏华群星闪耀组合的同期净值涨幅为4.98%，位居第三。

与之相对应的是，主打全球资产的组合在2025年出现严重分化，纳入统计的22只产品一季度净值平均上涨1.19%，但有9只产品出现明显下跌，且不少为2024年的明星产品。

华宝证券永动机全球型组合2025年一季度净值下跌5.2%，国联证券萌萌的海外组合同期净值下跌8.34%。表现领先的国泰全球精选等投顾组合则是将资产重点配置在港股市场而非美股市场。

2月，纳入统计的以A股为主的中高风险型明星权益投顾组合，有一半进行了调仓。3月，上述17只产品中又有6只产品进行了调仓，其中，华夏财富积极进取、华宝证券宇宙奇兵和兴证全球进取派优选3只组合则是在2月和3月接连调仓。

据记者了解，兴证全球进取派优选组合在2月丰富了备选基金池，纳入更多指数型基金，尤其是涉及港股投资的品种，增加港股的比例，适度提升了组合的成长性配置。同时，指数型基金的比例也从34.34%提升至42.44%，主要加仓跟踪中证500指数的部分指基。而在3月7日，鉴于权益市场风格变化较大，该投顾组合进一步调仓，大幅降低大盘风格基金在组合中的权重占比；增加了成长风格以及GARP型基金的配置比例。从其3月末的持仓来看，该组合进一步加仓国泰君安中证500指增A，减持富国沪深300指数增强C等基金。

华宝证券旗下的久聪基金优选组合在3月的调仓中也提高了组合的成长性。其表示，组合近半年以来运行平稳，最大回撤仅为同类的60%水平，但其均衡偏价值的风格意味着上行阿尔法略显不足。调仓仍然是关注均衡型基金经理，调出了更换基金经理的产品及业绩偏离基准较多的产品，组合仍然以稳健方向为主。

2月21日，华夏积极进取投顾组合调仓完毕，其间适当降低权益仓位，减配市场热门方向，增配医药、化工等估值偏低方向。该组合在3月7日宣布再次调整，值得注意的是，本次调整幅度不大，指数型基金、混合型基金、股票型基金、债券型基金和货币型基金等所占比例变化不大，旨在实现组合再平衡。

部分投顾组合减配港股

相比之下，3月，主打全球资产的投顾组合开启了调仓动作，有部分组合对港股资产进行止盈操作。

华夏全天候多元进取配置组合3月7日发布的调仓后结果显示，基于风险预算模型进行战略配置再平衡，根据宏观因子战术体系增配标普500、欧洲、有色，减配港股、东南亚等资产。该产品具体的减持品种包括富国恒生港股通高股息低波ETF（交易型开放式指数基金）发起式联接A、华泰柏瑞东南亚科技ETF发起式联接A等。

知名投顾人士E大3月对长盈指数投资计划-150组合的调仓中，卖出一份恒生科技。其表示，本次减持恒生科技，是因为港股在组合中配置比重再次超过策略设计，稍微减仓再平衡，其很多时候卖出不是因为“觉得”要跌，而是因为投资策略要求公司这么做。相反，很多时候买入也是这个原因。这一笔卖出的收益率大致在47%左右。当然时间算是比较长，大概有2年多时间。

华宝证券的宇宙奇兵组合对权益类构成进行调整。其认为，部分港股互联网行业龙头低估值修复基本完成，黄金不断创新高而黄金股涨幅滞后，显著低估。适当止盈港股仓位换入黄金股，兑现收益的同时布局其他低位品种。该组合新增永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C，减仓易方达中证港股通消费主题ETF发起式联接A等基金品种。

2024年，国内证券市场先抑后扬，上证综指上涨12.67%，创业板综指上涨9.63%；国内证券市场股票基金交易量日均规模达到12102亿元，同比提升22.03%。

随着券商年报逐渐披露，多家券商透露2024年基金投顾业务出现稳健增长，这也再次显现券商“靠天吃饭”的行情。

国联民生证券表示，保持基金投顾行业领先，基金投顾规模快速增长，成为公司买方投顾的重要基础，初具现代财富管理模式雏形。截至2024年底，基金投顾保有规模为92.38亿元，同比增长40.1%。策略团队发挥专业优势，在复杂市场环境中展现出卓越的回撤控制能力，远超市场偏股基金平均收益率。

招商证券也表示，公司基金投顾“e招投”报告期末累计签约客户数为8.02万户，产品保有规模为51.12亿元，同比增长9.79%。在基金投顾业务方面，公司通过新增养老基金优选等策略，持续优化智能定投模型等方式，有效提升客户投资体验。

致力于发展买方投顾业务的东方证券，截至2024年末，基金投顾业务推出“悦”系列和“钉”系列两个产品体系，共27个投顾组合策略，合计规模约为153.71亿元，较年初增长7.05%；存量账户数为19.28万户，客户留存率为58.18%，复投率为76.8%。而在2022年和2023年，东方证券的基金投顾业务的规模分别为149亿元、144亿元。

2024年，申万宏源也在大力布局现金管理类和固收类基金投顾组合策略，实现商业银行基金投顾业务上线，助力居民财富实现保值、增值。截至2024年末，公司公募基金投顾累计签约客户超过7万人，累计复投率为98%以上，客户平均使用投资顾问服务时间超过1300天。

不难发现的是，2024年，各大财富管理机构加速向“买方投顾”深入转型，依托各自资源禀赋有序开展基金投顾业务，业态体系得到进一步丰富，定制化投研服务需求旺盛，投资者获得感不断提升。