山大电力历史股权代持或存违规事实 业绩注水税收优惠超利润二成

《云创财经》 文 / 张彦

山东山大电力技术股份有限公司（以下简称“山大电力”）主要从事电力自动化、信息化产品研发、生产、销售及工程服务，产品体系和配套解决方案涉及电力、石油、化工、煤炭及其他公用事业等多个行业和领域，形成了电网智能监测和新能源两大业务板块，主要产品故障录波监测装置、输电线路故障监测装置、时间同步装置处于细分行业领先地位。

据深交所公告显示，深交所上市审核委员会将定于2025年4月10日召开2025年第6次上市审核委员会审议会议，届时将审议山大电力的首发事项，山大电力此次拟在深交所创业板上市，计划募集资金50000万元，分别用于山大电力电网故障分析和配电网智能化设备生产项目、山大电力研发中心项目、山大电力新能源汽车智能充电桩生产项目、山大电力分布式发电源网荷储系统研发及产业化项目、补充流动资金项目。

山大电力上会在即，而其历史上的股权代持问题引发了广泛关注，是否可能涉嫌违规也值得关注。

大学处级干部通过代持公司股份，合规性待考

招股书披露，历史上，山大电力存在长期的股权代持，股东梁军、张波和丁磊作为显名股东，存在为其他自然人股东代持的情形，而这些其他自然人股东包括了韩学山、刘玉田、赵建国等山东大学处级干部，直至2023年3月公司递交IPO申请前三个月，这些代持股份才被集中转让清理。

资料显示，赵建国、刘玉田此前均担任过山东大学电气工程学院院长，韩学山曾担任过副院长。但截止目前，在山东大学的官网中已经无法查询到上述三人信息。

针对以上的代持问题，深交所也予以了关注，对此，山大电力在回复首轮问询函中解释称，在《关于加强高等学校反腐倡廉建设的意见》颁布时，韩学山、刘玉田和赵建国作为山东大学副处级以上领导干部，仍持有公司股权。到了2017年，韩学山和刘玉田仍是处级以上领导干部，赵建国于2015年作为处级以上领导干部退休至2017年未满三年，基于简化报备个人投资事项的考虑，上述三人分别委托亲属和相熟的股东代为持有公司股权。

根据《关于加强高等学校反腐倡廉建设的意见》（教监[2008]15号）规定，学校党政领导班子成员不得通过奖励性渠道持有高校企业的股份，另外，依据《中共中央纪委、教育部、监察部关于加强高等学校反腐倡廉建设的意见》的规定，学校党政领导班子成员不得在校内外其他经济实体中兼职，也不得通过奖励性渠道持有高校企业的股份，这些文件明确了高校行政领导不得持股的基本原则，并对不同职务的领导人员作出了具体限制。

实际上，山大电力的历史股权代持问题明显有违上述相关规定，虽然公司在此前的问询中极力为此作出符合规定一系列解释，然而，这些解释能否得到深交所的肯定，目前仍未知。

值得一提的是，山大电力的多个主要人员均长期在山东大学系统内工作，在公司9人董事会中，6名成员具有山东大学任职背景，占比高达66.7%，具体包括，董事长张波在山东大学任教近40年，直至2023年才离任；总经理刘英亮等3名高管目前仍在山大担任教职，另外，裴林、李欣唐曾任山东大学高级工程师。山大电力与山东大学存在较多的人员混同，山大电力的经营独立性也引得了市场的高度关注，山大电力在经营过程中是否利用了山东大学的资源？也是个值得怀疑的问题。

税收优惠占比超二成，业绩注水严重

业绩方面，2022年至2024年，山大电力实现营业收入分别为4.78亿元、5.49亿元和6.58亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为7698.68万元、1.03亿元和1.27亿元，报告期内，山大电力业绩呈现逐年增长的趋势。

然而，在山大电力光鲜业绩的背后，却暗藏着危机。

报告期内，山大电力享受的税收优惠主要为高新技术企业所对应的所得税优惠税率，先进制造业企业增值税加计抵减政策以及销售产品中自行开发的软件产品增值税部分享受即征即退政策，报告期各期，公司享受上述税收优惠减免的金额分别为2477.24万元、3262.97万元和3257.42万元，分别占当期利润总额的28.22%、27.93%和22.63%，在报告期初，税收优惠占利润的比例高达近三成，即便报告期内的占比有所下降，但其比例仍超过二成。

事实上，山大电力的业绩较大程度上依赖着税收优惠，如果国家相关的税收优惠政策发生变化，或者其他原因导致公司不再符合相关的认定或鼓励条件，则公司的经营业绩将受到不利影响。

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