山东齐鲁石化：丁二烯市场 4 月动态

【截至 4 月 8 日，丁二烯及橡胶相关市场动态】截至 4 月 8 日，丁二烯山东市场价 10250 元/吨，山东齐鲁石化市场价 12400 元/吨。顺丁橡胶-泰混价差-2100 元/吨，基差 475(+130)元/吨。 3 月，我国丁二烯产量为 46.05 万吨，环比+9.9%；顺丁橡胶产量为 12.83 万吨，环比+14.8%。半钢胎产量 5966 万条，环比-20%，1-3 月同比+0.28%；全钢胎产量为 1399 万条，环比-30.2%，1-3 月同比-3.5%。 截至 4 月 4 日，顺丁橡胶产业上、中、下游开工率均下滑。丁二烯行业开工率为 75.4%，环比-0.1%；高顺顺丁橡胶行业开工率为 58.4%，环比-9%；半钢胎样本厂家开工率为 75.8%，环比-3%；全钢胎样本厂家开工率 68.3%，环比-0.1%。 截至 4 月 2 日，丁二烯港口库存 30800 吨，环比-2100 吨；顺丁橡胶厂内库存为 25750 吨，较上期-230 吨，环比-0.89%；贸易商库存为 5760 吨，较上期-420 吨，环比-6.8%。 4 月 8 日报道，山东威特化工有限公司 5 万吨/年高顺顺顺丁橡胶装置停车，近期存重启计划。 4 月 8 日，橡胶板块低开，日内有所反弹，合成橡胶主力合约 BR2505 尾盘报收 11925 元/吨，涨幅-5.02%。成本端近期企业暂无装置停车检修，丁二烯产量充裕，4 月中下旬，两套丁二烯装置存检修计划，供应预期下滑，关注港口库存水平。供应端，浙江传化、浩普新材料、锦州石化顺丁装置延续停车，且山东益华本周进行常规检修，短期库存预期累库有限。需求端新订单表现不及预期叠加成品库存较高，本周半钢胎与全钢胎开工率均下滑。天然橡胶方面，云南产区部分地区因干旱及白粉病开割暂缓，海南及海外产区部分区域试割，新一年开割预期走强，天胶上方承压。宏观方面，在美国关税政策影响下，短期美国和全球的下行风险增加，衰退叙事或延续。总体来看，短期丁二烯未见明显失衡表现，成本端与供应端对 BR 驱动有限，宏观因素仍将主导 BR 走势，BR 或延续下行。 操作建议为看跌期权继续持有，短期观点为震荡偏弱。