上海
关税政策的不确定性，给扫地机器人企业的海外业务带来了挑战，而国内市场则完全是另一番景象。
受益于国补政策，2025年扫地机市场销额继续大幅增长。数据显示，石头科技作为龙头企业，线上销额同比增幅超100%。
中国银河证券分析师预计，如果持续当前的策略，石头科技有望在中国、欧洲和美国的扫地机市场份额中均占据首位。
国补助力，石头科技线上销额翻倍
2024年中国清洁电器市场增速靓丽，以旧换新拉动消费复苏效果明显。奥维云网(AVC)监测数据显示，2024年中国清洁电器市场销售额423亿元，成为第六大家电品类，较 2023年规模同比增长24.4%，零售量3035万台，同比增长22.8%。
虽然清洁电器并不在“国补“八大类之中，但大多数地方政府均将清洁电器纳入了补贴范围。政策发布前，清洁电器零售额1-9月累计同比增长11.0%，10-12月累计同比增速快速提升至46.2%，显著受益于政策拉动。
分品类来看，吸尘器止跌回暖，洗地机价格竞争延续，扫地机成为最受益于国补的品类。根据奥维云网AVC数据，2024年国内扫地机市场总规模达到193.6亿元，同比增长 41.1%。
中国银河证券研究院分析，扫地机的高增速主要受益于以下几方面因素:
各地方政府均将扫地机纳入补贴范围，扫地机受政策覆盖度最高；扫地机品类客单价较高，消费者对价格敏感，补贴后折扣力度较大，对拉动消费效果明显。
2025年，扫地机高增速势头还在延续。
奥维云网监测数据显示，从2025年来看，1-2月扫地机线上零售额达19.16亿元，同比大幅增长72.3%，国补拉动下，扫地机消费需求释放显著，市场呈现良好增长态势。其中石头科技扫地机线上零售额测算为4.73亿元，同比大幅增长107.81%。
中国银河证券研究院分析认为，扫地机行业壁垒较高，品牌高度集中，但头部品牌格局的变化明显，竞争激烈。
其中石头科技产品竞争力较强，市占率稳步抬升。2024年石头科技在扫地机线上市场的零售额市场份额达到了25.1%，较 2023年提升1.2个百分点，与科沃斯的差距(2024年线上占比25.5%)持续缩小。
值得一提的是，石头科技在扫地机领域积攒的品牌力，正在逐渐扩展至其他品类。
奥维云网数据显示，洗地机方面，截至2024年末石头科技线上零售份额达5.6%，超过美的、德尔玛和小米，跻身行业前三。从月度来看，2024年10月石头科技洗地机线上零售额占比在双十一大促阶段快速提升至13%，截至2025年2月均维持此水平。中国银河证券研究院预计若势头延续，2024年石头科技在洗地机市场的份额同比将有一定提升。
石头科技目前处于“让利消费者、提升规模优势”的阶段
券商认为，石头科技当下处于“让利消费者、提升规模优势”的阶段。
中国银河证券研究院表示，2020年石头科技上市，当年归母净利润率达到30.2%。但因缺乏必要的销售投入，收入规模处于二线水平。
2021年至2023年，随着销售费用投入增加，利润率有所下降，但市场份额持续上升，规模上升至一线。
2023年iRobot、科沃斯、石头扫地机销量分别为303万台、284万台、260万台。
到了2024年第三季度，石头科技的竞争策略更加注重市场份额提升。具体措施包括，在中国加大营销投入；在美国承担关税成本而不提高产品价格；在欧洲市场，石头科技一方面降价，另一方面显著提升线上直销比例，这些因素共同导致了公司利润率的下降。
2024年，石头科技的营收达到119亿元，同比增长37.8%。与此同时，石头科技的扫地机收入和销量已经双双位居全球首位。
中国银河证券研究院表示，尽管部分投资者对公司利润率的下降感到困惑，但考虑到产业发展阶段，扫地机的用户体验已趋于成熟，并且进入了长期渗透率提升的增长阶段。在这样的背景下，抢占市场份额并实现规模效应是行业普遍采取的策略。
分析师预计从2025年开始，石头科技的利润率将保持在类似2024年四季度的水平。同时市场份额将迅速增长，直至明显领先于第二名。如果持续当前的策略，石头科技有望在中国、欧洲和美国的扫地机市场份额中均占据首位。
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