积极应变，医疗器械上市公司发声

近日，美国政府宣布征收“对等关税”。中国证券报记者采访了解到，多家医疗器械上市公司已迅速做出反应，准备了完善的预案和应对措施。业内人士指出，尽管“对等关税”政策对产业链的影响复杂且存在变数，但长期来看，器械自主可控及出海的趋势依然被坚定看好。

上市公司积极应对

根据中国医药保健品进出口商会数据，2024年，我国对美国的医药贸易出口额为190.47亿美元，其中医疗器械类出口额达117.58亿美元。中国医药保健品进出口商会日前发布的一则针对美国实施“对等关税”的声明提及，绝大部分医用耗材、敷料、医疗设备及其零部件、康复用品等产品均受影响，特别是部分产品叠加美国政府过往无理加税措施，关税已达极高水平。

多家医疗器械企业在接受中国证券报记者采访时表示，针对美国对中国输美商品征收“对等关税”，公司已有相应的预案。

迈瑞医疗相关负责人表示，长期以来，迈瑞医疗密切关注美国对华关税政策，积极研讨并实施应对方案。在今年初美国对中国商品加征两次10%关税生效前，公司已提前根据意向订单在美国前瞻备货，因此今年在美国销售的产品并不受到本轮关税政策影响。为满足国际化业务运营需求，公司在全球布局了几十家生产基地，其中包括已获FDA认证的工厂，可满足包括美国在内的全球市场需求。

开立医疗副总裁陈刚对中国证券报记者表示，美国“对等关税”政策短期对公司影响不大。开立医疗深耕海外市场多年，布局完善。美国市场在公司营收中占比较小，仅为1%—2%，且去年美国代理商已提前备货，缓冲了“对等关税”政策冲击。

部分医疗器械企业在投资者互动平台“互动易”上做出了回应。迪瑞医疗表示，公司2024年直接出口到美国的产品约15万美元，占公司收入比例非常小。公司境外市场主要在俄罗斯、拉丁美洲、东南亚和中东非等地。公司已经确定应对措施，初步预判加征关税对公司整体影响较小。公司主营业务是医疗检验仪器及配套试纸试剂的研发、生产、营销与服务。

乐心医疗表示，目前美国关税政策对公司在美业务影响可控。原因主要是，公司在美业务主要为数字慢病设备解决方案业务板块，该业务除了为数字慢病管理企业提供医疗级健康监测设备，还会通过搭建“远程物流平台系统”“远程设备管理云平台”为客户提供数据管理服务及物流管理服务，全链条的服务加深了公司与客户之间的粘性。此外，该部分客户已与公司合作多年，建立了长期信任基础。同时，美国关税政策辐射全球，并非单一针对，公司将密切关注相关事宜，根据实际情况积极应对，如采取本地化生产、供应链多元化等有效措施，降低风险。

维力医疗表示，公司一直以来坚持内外销均衡发展，近年来出口美国的业务占公司整体业务收入15%左右。公司出口美国的产品以客户定制化产品为主，美国区域客户基本为长期合作客户，均有较长的合作时间和历史。公司产品属于医疗器械类产品，合作过程需要经历产品FDA认证、产品验证、客户工厂审核等一系列认证才能开展业务合作，所以该项业务一直相对稳健，业务量稳中有升。而行业竞争对手大部分来自于国内或东南亚区域且规模较小，此次美国“对等关税”政策覆盖了大部分竞争对手所处的区域，所以订单流失的风险相对较小。同时，出口到美国的关税是由客户端承担，关税的增加大概率会通过终端售价提升的方式进行对冲，公司也会密切关注客户的需求和价格波动变化。预计此次美国征收“对等关税”对公司业务收入端及利润端均不会造成重大影响。

看好自主可控和长期出海趋势

中信建投表示，关税政策对产业链影响较为复杂，可能仍存变数，仍坚定看好器械自主可控及出海的长期趋势。建议重点关注国内份额提升、受冲击影响较小及长期出海能力较强的公司。

其中，集采政策优化背景下，相关公司未来有望迎来业绩确定性和估值修复。医疗设备龙头公司因供应链本土化带来国内竞争力提升。坚定看好中国器械企业长期出海趋势，尤其是非美地区市场份额提升的潜力。看好中国的器械上游产业链受益于中国企业需求增加的机会。

“自2018年以来，公司销往美国的产品便被开始加征关税，但这并未影响公司美国市场的拓展。”迈瑞医疗相关负责人表示，公司2018年—2023年美国业务的复合增速达到了10%，目前公司在美国销售收入占总收入比重约6%。随着公司高端产品占比持续提升，公司在美国市场的盈利能力自2018年以来也在不断提升，目前美国业务的毛利率水平已经超过了70%，利润率也已超过加征关税前的水平。值得一提的是，超高端超声Resona A20预计今年可获批FDA注册，该产品的ASP（平均价格）比上一代超声产品高出一倍。

“展望未来，占公司海外收入三分之二的发展中国家市场依旧是我们的增长引擎。”迈瑞医疗相关负责人表示。

在海外市场投入策略上，陈刚表示，开立医疗坚定选择加大投入，走本地化发展道路。公司正逐步开拓欧洲、俄罗斯、印度、拉美等区域市场。多年来，开立医疗在海外市场表现出色，目前正升级完善海外布局，在当地建立公司并大量聘用外籍员工，目前外籍员工人数在海外业务员工中占比已超半数，实现全球市场规划与数据化管理。

“开立医疗专注高端制造业，致力于研发生产高附加值医疗设备。与部分低附加值制造业面临的困境不同，公司更加聚焦产品研发与优化。”开立医疗中央市场部负责人祝斌强调。

乐心医疗也表示，除了美国市场以外，公司业务还遍布欧洲、中东非等市场，目前覆盖将近90个国家，多元化的业务范围和客户结构有助于公司抵御国际因素带来的风险。除既有业务，公司也在积极大力开展创新业务。公司在国内已经布局OTC助听器、智能心电衣；公司的心血管病垂直领域大模型、其他创新性医疗级可穿戴产品等也在积极筹备中，将尽快推出上市。公司第二增长曲线雏形已现。

维力医疗表示，近年来，公司加大了对欧洲市场以及南美和东南亚等新兴市场的业务拓展，并积极部署海外本土化生产和销售，公司在2024年已经开始筹建墨西哥海外生产基地，预计2026年初可投入使用。

来源：中国证券报