四川
2025的股市表现优异，Deepseek、哪吒、宇树科技等让投资者重拾做多中国的信心，而保险公司作为中长期资金，也持续举牌不断。这里梳理了近期的举牌情况。
回到一个月前的1月23日，今年六部委联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确要求，大型国有保险公司自2025年起每年新增保费的30%必须投向A股市场。以2024年行业总保费3.15万亿元计算，仅此一项每年可为股市注入近万亿元增量资金。金融监管总局也特别强调此举旨在培育真正的“耐心资本”。
当然，政策是一方面，反观保险公司本身，也面临利差损压力。所谓利差损，简单来说就是卖出的保单按照较高的利率“兑付”，但投资端，却面临利率持续下行的现状。由于保险公司大部分投资占比都在债券，投资权益也是势在必行。
高息股是保险公司最爱
2024年涌现的举牌潮中，19家上市公司被举牌，其中几乎都为高息标的，比如公共事业的江南水务、赣粤高速，电力能源的华电国际、华能国际、龙源电力等。另外，估值偏低的银行也是险资的最爱。去年平安买入工商银行H股，2025平安则继续举牌了招商银行和邮储银行的H股。
耐心资本的逻辑
保险资金具备长期性，持仓时间通常非常长，因此他们选择标的，很难是一些风口热门股，而在选择现金流稳定，分红可持续的过。比如银行，H股目前股息可以达到4%以上；另外像水电煤高速公路这些，常年也可以做到旱涝保收，作为低风险收息资产是个很好的选择。如果自己做长期资产配置，那么保险的投资逻辑和标的，是值得我们认真看看的。
正如某险企投资总监所言：“我们不是在购买股票，而是在认购中国经济的长期期权。”在利率下行通道中，与时间为友的耐心比追逐风口的敏锐更具价值。
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