映恩生物登陆港交所首日大涨116.70%；百利天恒第10款ADC获批临床试验 | 医药早参

每经记者：林姿辰 每经编辑：杨夏

丨 2025年4月16日 星期三 丨

NO.1 映恩生物登陆港交所首日大涨116.70%

4月15日，映恩生物正式在港交所挂牌，截至收盘股价大涨116.70%。公司本次IPO（首次公开发行）认购募资总额为2.1亿美元，约合人民币15.4亿元，刷新了2022年以来港股18A生物科技公司的融资纪录。资料显示，映恩生物成立于2019年，主要研发创新抗体偶联药物（ADC），用于治疗癌症、自身免疫性疾病等。目前，公司已经打造了一条包括十多款ADC的产品管线。不过，公司目前尚未有产品实现商业化。

点评：映恩生物股价大涨显示出市场对其的高度认可，公司本次IPO募资2.1亿美元，不仅为公司未来研发提供了充足资金，也反映了投资者对其ADC研发管线的期待。尽管公司目前尚未有产品实现商业化，但其丰富的产品管线，特别是针对癌症和自身免疫性疾病的ADC药物，具有巨大的市场潜力。投资者需关注公司后续的研发进展和商业化能力，以判断其能否持续支撑高估值。

NO.2 健帆生物2024年净利润同比增长87.91%

4月15日，健帆生物发布2024年年度报告，公司实现营业收入26.77亿元，同比增长39.27%；其中各种血液灌流器、吸附器产品实现销售收入25.04亿元，同比增长59.58%。实现归属于上市公司股东的净利润8.2亿元，同比增长87.91%；实现扣除非经常性损益的净利润7.79亿元，同比增长90.46%。2024年，公司整体毛利率为80.78%，其中血液灌流器产品毛利率为85.01%，保持了强劲的盈利能力和市场竞争力。

点评：健帆生物2024年业绩表现极为亮眼。公司核心产品血液灌流器、吸附器销售收入同比增长59.58%，推动整体业绩强劲增长，显示出公司强大的盈利能力和业务拓展能力。公司整体毛利率高达80.78%，血液灌流器产品毛利率更是达到85.01%，表明其在市场中拥有显著的竞争优势。这一业绩表现有望增强投资者信心，进一步提升公司在资本市场的估值。

NO.3 达仁堂发布关于转让参股公司股权的交易公告

4月15日，达仁堂发布公告，称拟分别向赫力昂（中国）有限公司、Haleon CH SARL转让所持有的中美天津史克制药有限公司4.6%股权、7.4%股权，交易价格分别为6.22亿元、10.01亿元。经初步测算，该项交易预计影响公司当期投资收益约15.4亿元。公司认为本次交易价格符合市场水平且相比于资产评估价值有35%的溢价，有利于增加公司现金流入，且符合公司聚焦主业的发展思路。

点评：本次交易中，公司处置资产获得了较为理想的价格，有助于提升股东价值。从资金流向来看，这笔现金流入将增强公司的流动性，为后续业务发展提供资金支持。同时，聚焦主业的发展思路有助于公司集中资源，提升核心竞争力，长期来看有利于公司业绩的稳定增长。投资者需关注后续资金使用效率及主业发展情况。

NO.4 天坛生物一季度归母净利润同比减少22.90%

4月15日，天坛生物发布2025年度第一季度业绩快报公告，公司实现营业总收入13.18亿元，同比增长7.84%；实现营业利润4.06亿元，同比下降21.31%；实现归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，同比下降22.90%。公司表示营业收入增长系受销量增长的影响，归属于上市公司股东的净利润减少，是因为产品价格下降减少的利润大于销量增长增加的利润。公司将进一步加强产销协调，控制各项成本费用，增强持续盈利能力。

点评：天坛生物2025年第一季度业绩表现喜忧参半。营业总收入增长是销量增长带来的积极影响，但净利润下降是由于产品价格下降抵消了销量增长带来的利润。这一业绩表现可能引发投资者对市场竞争加剧和盈利能力的担忧。公司提出加强产销协调和成本控制的措施，表明管理层正积极应对挑战。投资者需关注公司后续的成本控制效果和市场策略调整，以判断其能否在竞争中恢复盈利能力。

NO.5 百利天恒第10款ADC获批临床试验

4月15日，国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）官网显示，百利天恒1类新药注射用BL-M09D1获批临床，拟用于包括但不限于标准治疗失败或无法获得标准治疗的局部晚期或转移性实体瘤。公开资料显示，这是该药首次获批临床。Insight数据库显示，此前百利天恒共有9款ADC进入临床阶段（仅统计积极状态），BL-M09D1是第10款进入临床阶段的ADC产品。

点评：第10款进入临床阶段的ADC产品展现了百利天恒在抗体偶联药物领域的深厚研发实力和持续创新能力。此次临床试验的获批，不仅为公司未来的业绩增长提供了新的潜在动力，也进一步巩固了其在ADC领域的领先地位。投资者可关注该药物后续的临床数据和市场前景，这将对公司的长期估值产生重要影响。

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