小鹏2024：营收猛增，亏损却依然“坚挺”

据小鹏汽车（XPEV.NYSE；09868.HK）所发布公告，其 2024 年度报告展示了公司在过去一年的经营状况、财务表现、业务进展以及面临的风险与挑战。这份报告为我们深入了解小鹏汽车在智能电动汽车领域的发展态势提供了重要依据。

从整体来看，小鹏汽车在 2024 年呈现出增长与挑战并存的局面。其在市场拓展、产品布局等方面取得了一定成果，但同时也面临着行业竞争加剧、技术研发风险等诸多问题，未来发展仍充满变数。

先看积极方面，小鹏汽车在 2024 年的交付量和营收实现了显著增长。汽车总交付量达到 190,068 辆，较 2023 年增加 34.2%；总收入从 2023 年的 306.8 亿元上升至 408.7 亿元，涨幅达 33.2% 。这一成绩的取得，得益于公司持续的产品创新和市场拓展。自成立以来，小鹏汽车不断推出新车型，如 2024 年推出的 X9、MONA M03、P7 + 等，丰富了产品矩阵，满足了不同消费者的需求。通过扩大线下门店和线上营销渠道，小鹏汽车的市场覆盖范围得以扩大，截至 2024 年 12 月 31 日，其在中国拥有 690 间门店，覆盖 226 个城市，海外市场也进入了 30 个国家或地区，开设了 150 间门店。

小鹏汽车在技术研发上的投入也为其未来发展奠定了基础。公司自主研发全栈式智能辅助驾驶系统（ADAS）软件，并不断升级，如 XNGP 在 2023 年开始推送，地理覆盖范围迅速扩大。2024 年，公司为智能驾驶引入端到端模型，升级 ADAS 实现全国全面覆盖。此外，小鹏汽车还推出了新一代智能车载操作系统 XOS Tianji，提升了人机协同驾驶体验。在动力系统方面，其 800V 高压 SiC 平台技术提升了车辆的充电效率和性能。

不过，小鹏汽车也面临着诸多挑战。从财务角度看，尽管营收增长，但公司仍处于亏损状态，2024 年净亏损为 57.9 亿元，虽然相较 2023 年的 103.8 亿元有所收窄，但亏损问题依旧存在。这主要是由于公司在研发、生产设施建设、市场拓展等方面投入巨大。小鹏汽车在 2022 - 2024 年的研发开支分别为 52.148 亿元、52.766 亿元及 64.567 亿元，占总收入的比例较高。

市场竞争的加剧也给小鹏汽车带来了不小的压力。中国乘用车市场竞争激烈，智能电动汽车领域更是如此。小鹏汽车不仅要与其他纯电动汽车公司竞争，还要面对传统整车厂向电动汽车市场转型带来的挑战。竞争对手在资金、技术、生产、营销等方面具有更强的实力，可能会推出更具竞争力的产品和服务，这对小鹏汽车的市场份额和盈利能力构成威胁。

小鹏汽车的未来发展还面临着技术研发和法规政策等方面的风险。ADAS 技术虽在不断升级，但仍存在事故风险，且相关法规政策的变化可能对其业务产生不利影响。例如，2023 年相关部门发布的智能网联汽车准入和上路通行试点工作通知，对具备自动驾驶功能的汽车上路测试提出了严格要求。在数据隐私和安全方面，随着相关法规的日益严格，小鹏汽车面临着合规压力，若出现数据泄露等问题，将对公司声誉和经营造成重大影响。

互联网上，对于小鹏汽车的发展也存在多种观点。有投资者认为小鹏汽车的增长态势值得期待，其不断推出的新车型和技术创新有望提升市场竞争力；但也有部分声音指出，小鹏汽车需尽快解决亏损问题，提升盈利能力，同时应对激烈的市场竞争和复杂的法规政策环境。

小鹏汽车在 2024 年虽有增长亮点，但也面临着诸多挑战。未来，公司需要在提升盈利能力、增强市场竞争力、应对技术和法规风险等方面持续努力，以实现可持续发展。对于投资者和行业观察者来说，需持续关注小鹏汽车在这些关键领域的发展动态，评估其未来的发展潜力和投资价值。