上海
在市场动荡加剧、贸易紧张局势升温及央行政策前景不明的背景下，日本寿险公司即将公布的2025财年投资计划备受关注。
根据彭博社报道，包括日本生命保险公司 、第一生命保险公司和日本邮政保险公司在内的日本主要寿险公司本周开始将陆续公布其2025财年投资战略。
这些决定将受到密切关注，因为这些公司总共拥有388万亿日元（约合2.7万亿美元）的投资资产，完全可能“左右市场”。
分析认为，这些计划出台的时机十分危险，因为此时正值贸易紧张局势升级，且关税影响也令日本央行的货币政策前景更不明朗。
三井住友日兴证券高级利率策略师Ataru Okumura表示：
“由于围绕美国关税政策和日本央行货币政策的未来存在强烈不确定性，寿险公司不太可能做出明确的投资立场声明。”
AXA Investment Managers的债券策略师Ryutaro Kimura表示：
“收益率已上升至对寿险公司来说足够的水平，但没有必要急于买入。可能将保持谨慎的买入立场。”市场形势严峻，日本险资可能上调美元对冲比例
作为这些日本保险公司投资组合基石的超长期日本政府债券，最近几天收益率飙升。
衡量日本10年期国债期货30天隐含波动率的指数已飙升至近六个月来的最高水平。交易员们因数十年来美国国债遭受的最严重损失而苦苦挣扎，他们已大幅削减期货押注，并转向中立立场。
这显示出市场形势的严峻。日本最大的寿险公司日本生命保险公司最近表示，将“通过继续替换那些存在未实现损失的国内债券，创建回报率更高的投资组合，进一步加强其风险管理”。
与此同时，据报道，富国相互人寿保险公司正在增加对对冲基金和私人信贷等另类资产的投资。
据摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou等人在4月16日的一份报告中写道，长期外国投资者通过改变美元对冲比例可以影响美元。
在日本，美元对冲比例自2017年以来一直呈下降趋势，2024年降至低于30%的历史低位。策略师们认为，日本养老基金和保险公司可能会将美元对冲比例提高到50%或以上，以应对他们对美国经济看法的结构性变化。
日央行降息预期被打压，加剧日元贬值压力
投资者现在正在等待美日之间关税谈判的结果。
据新华社报道，负责与美国就关税进行谈判的日本经济再生大臣赤泽亮从16日起访美，展开4月2日以来与美国的首轮贸易谈判。
华尔街见闻此前提及，日本首席贸易谈判代表、经济再生大臣赤泽亮正在周三的谈判结束后表示，双方同意进行坦诚、建设性的会谈，同意安排在本月底前举行下一轮会谈。
有报道透露，特朗普在谈判时提出了超出预期的各项议题，包括日本为驻日美军支付费用。
PineBridge的Matsukawa指出：
“在与美国的关税谈判中，日本政府可能被要求增加国防支出，这可能导致财政扩张引起的利率溢价。”
同时，美国征收关税可能损害日本经济增长的风险，削弱了日本央行进一步加息的理由。隔夜指数掉期显示，市场预计日本央行年底前加息的概率为44%，而在关税公告前，市场几乎完全押注日央行加息的概率。
日本央行行长植田和男在接受媒体采访时表示，美国的关税行动已造成经济“糟糕局面”，可能迫使日本央行做出政策反应；他同时也重申了央行的立场，即如果经济前景得以实现，将提高利率。
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