巴兰仕：主要产品产能信披陷“罗生门” 需求或“降温”反募资扩产

《金证研》南方资本中心 扶舟/作者 肖直 西洲 映蔚/风控

近一年来，围绕发行、上市、现金分红、信息披露、并购重组、减持等方面，证监会会同各相关方推出逾50项制度规则。规范市场的另一面，截至2025年4月17日，北交所上市公司共265家，总市值7,467.7亿元。其中，上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司（以下简称“巴兰仕”）系北交所排队上市的一员，其2024年营收实现超30%的增速，净利润同比增速超60%。

“靓丽”业绩背后，巴兰仕的信息披露频现疑云。其中，上市文件披露其近四年的举升机年产能均不足4万台。而环评报告却显示，2020年，巴兰仕的举升机年产能或已达到7.5万台。不仅如此，其同行指出，机动车检测行业需求或“降温”。在此背景下，巴兰仕上市募资扩充举升机的合理性遭问询。此外，巴兰仕曾被证监会要求补充披露信息达30项；关于主要产品的产量数据，招股书与公转书或现“不同版本”。

一、曾被证监会要求补充披露信息达30项，产量数据或“对不上”

近一年来，相关部门指出，沪深北三大交易所将适时评估扩大强制披露主体范围，推动更多上市公司披露高质量的可持续发展信息，促进上市公司高质量发展。

需要指出的是，巴兰仕的历史上市申报文件曾被要求补充披露信息达30项，且2024年6月曾进行了关联交易的更正。且关于产量及产能利用率，公转书及招股书或现“两个版本”。

1.1 曾被证监会要求补充披露信息达30项，且2024年因信披遗漏及错误进行更正公告

据证监会公开信息，2018年3月30日，证监会发布《上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见》（以下简称“反馈意见”）。

据反馈意见，证监会对巴兰仕的首发申请文件提出4类反馈意见，分别为规范性问题、信息披露问题、与财务会计资料相关的问题、其他问题。其中，对于信息披露问题，证监会要求巴兰仕补充披露的信息为30项。

此外，据巴兰仕签署日为2024年6月11日的《关于更正确认公司2021年度、2022年度、2023年度关联交易的公告》，对已发布的公告，经巴兰仕自查发现存在需更正的情形，故进行更正。同时，巴兰仕表示，该次更正的原因仅为巴兰仕信息披露的遗漏和错误。

不仅是历史文件出现曾信披问题，巴兰仕环评报告称其一个历史项目的环评批复与验收批复丢失。

1.2 环评报告称一个历史项目的环评批复与验收批复丢失，该项目名称与招股书披露的项目名称相似

据巴兰仕签署日为2024年9月26日的招股书（以下简称“签署日为2024年9月26日的招股书”），巴兰仕披露了截至签署日2024年9月26日，巴兰仕及子公司现有建设项目的环境影响评价批复及验收情况。

其中提到，子公司南通巴兰仕机电有限公司（以下简称“南通巴兰仕”）的其中一个建设项目，项目内容为酸洗磷化技术改造（第二次技术改造）（以下简称“酸洗磷化技术改造项目”）。环评批复文件为《关于启东鼎盛机电有限公司酸洗磷化技术改造工程建设项目环境影响报告表的审查意见》（启环表[2014]1104号）。环评验收文件为《市行政审批局关于启东鼎盛机电有限公司拆胎机、平衡机、举升机生产和酸洗磷化技术改造项目竣工环境保护验收意见的函》（启行审环验[2016]15号）。

需要提到的是，据签署日为2017年9月29日的招股书，截至签署日，启东鼎盛机电有限公司（以下简称“启东鼎盛”）、南通巴兰仕均为巴兰仕的子公司。

据巴兰仕签署日为2022年12月26日的公转书（以下简称“签署日为2022年12月26日的公转书”），2020年7月18日，南通巴兰仕股东决定，将启东鼎盛吸收合并。2020年12月17日，完成工商变更登记手续。

据启东市行政审批局于2022年5月30日披露的南通巴兰仕编制时间为2022年4月的《数字化工厂升级改造项目环评》（以下简称“数字化改造项目环评报告”），项目名称为“数字化工厂升级改造项目”，建设单位为南通巴兰仕。

据数字化改造项目环评报告披露的南通巴兰仕历史项目信息，2014年12月4日，南通巴兰仕取得《四期酸洗磷化技术改造工程项目环境影响报告表》的环评批复。2016年7月4日，该项目通过竣工环保验收（因项目久远，项目环评批复与验收批复已经丢失）。

截至环评报告编制时间即2022年4月，该项目已被企业淘汰。

需要指出的是，招股书披露现有建设项目的环境影响评价批复及验收情况中，共有10个项目，其中3个项目没有披露相关环评批复号，且环评批复号为2014年的项目只有一个，即“酸洗磷化技术改造项目”。

通过对比项目建设主体、项目名称、环评批复年份、验收年份可知，招股书披露的10个现有建设项目，与数字化改造项目环评报告披露的“四期酸洗磷化技术改造工程项目”接近的项目，或仅有一个，即为“酸洗磷化技术改造项目”。

离奇的是，编制时间为2022年4月的数字化改造项目环评报告却披露，“四期酸洗磷化技术改造工程项目”环评批复与验收批复已经丢失。

除此以外，在招股书中，巴兰仕实控人孙丽娜的身份证号现“手抖式”信披。

1.3 实控人身份证号信披或“手抖”，招股书较法律意见书多出一位数

据签署日为2024年9月26日的招股书，巴兰仕对实控人的基本情况进行披露。实控人孙丽娜的身份证号为“2103030198206******”。

而据签署日为2022年12月26日的法律意见书，孙丽娜的身份证号为“210303198206******”。

显然，在签署日为2024年9月26日的招股书中，巴兰仕披露的孙丽娜的身份证号码共计19位，较法律意见书多出1位，信披或“手抖”。

另外，巴兰仕披露主要产品的产量情况，不同文件或存“出入”。

1.4 关于2021年巴兰仕主要产品的产量及产能利用率，公转书及招股书“对不上”

据签署日为2024年9月26日的招股书，2021年，巴兰仕的“举升机”、“拆胎机和平衡机”的产量分别为26,219套、79,242套。同期，两项产品的产能利用率分别为79.69%、105.66%。

而据出具日为2023年2月3日的反馈意见回复及签署日为2023年2月3日的公开转让说明书，2021年，巴兰仕的“举升机”、“拆胎机和平衡机”的产量分别为26,141套、79,266套。同期，产能利用率分别为79.46%、105.69%。

值得一提的是，巴兰仕的合并范围变化、会计政策变更、会计变更等因素，或并未影响上述产量数据的差异。在此情况下，巴兰仕招股书披露“举升机”、“拆胎机和平衡机”2021年的产量及产能利用率，与反馈意见及公转书均“对不上”。除此之外，实控人身份证号或信披“手抖”，其信披质量或遭拷问。

问题尚未结束。

二、举升机产能或少于环评披露数据，汽车检测需求或“降温”背后巴兰仕募资扩产

2018年，巴兰仕曾表示，其致力于打造世界最大的汽车举升机生产基地，并计划通过子公司南通巴兰仕实施建设项目。项目达产后，将形成举升机年产能近10万台。

蹊跷的是，环评报告显示，截至编制日期2020年，巴兰仕的举升机年产能或已达到7.5万台。而上市文件显示，巴兰仕2021-2024年的举升机年产能均不足4万台。此外，相比申报上交所主板，巴兰仕此番上市选取的可比公司数量减少且发生变更。其中，原可比公司因举升机业务毛利率低，或对此业务进行精简。值得一提的是，另有同行指出，机动车检测行业需求或“降温”。在此背景下，巴兰仕拟募资扩产举升机。

2.1 举升机产品贡献超四成营收，募资新增产能的必要性及消化能力遭问询

据签署日为2024年9月26日的招股书及签署日为2025年3月31日的首轮问询回复（以下简称“首轮问询回复”），巴兰仕的主要产品包括拆胎机、平衡机、举升机以及冷媒回收加注机、气动抽接油机等汽车养护设备及其他设备。

2021-2024年，巴兰仕的举升机销售收入分别为2.98亿元、3.02亿元、3.7亿元、10.47亿元，占主营业务收入的比例分别为40.72%、47.58%、46.97%、48.57%。

据首轮问询回复，北交所关注到，此次募投项目达产后，巴兰仕将新增年产举升机产品4万台产能。2023年，巴兰仕举升机产能3.6万台。基于此，北交所要求巴兰仕，结合举升机等产品的市场需求及容量、行业竞争情况、巴兰仕的产品市场占有份额及目前在手订单分析，本次募投新增产能的必要性及产能消化能力、是否存在过度扩产的情况。

在此背景下，巴兰仕的举升机产能或现疑云。

2.2 上市文件显示2021-2024年举升机年产能不足4万台，环评显示2020年已逾7万台

据签署日为2024年9月26日的招股书，2021-2024年，巴兰仕的举升机的年产能分别为3.29万套、3.6万套、3.6万套、3.6万套。

需要指出的是，招股书中所称的举升机单位“套”，即为“台”。

而据启东市行政审批局于2020年5月21日披露的由南通巴兰仕建设的洗车机生产项目环评（以下简称“洗车机生产项目环评报告”），现有项目建设情况显示，名为“汽车维修检测设备生产项目”，建设项目位于启东市高新技术产业开发区明珠路。

截至环评编制时间，南通巴兰仕该厂区（现有项目）举升机的实际生产能力为7.5万台/年。

也就是说，巴兰仕上述文件披露2021-2024年举升机的年产能均不足4万台。而环评报告显示，截至2020年5月，巴兰仕各类举升机的合计年产能或已达到7.5万台。

不仅如此。据南通巴兰仕编制时间为2022年4月的举升设备智能化工厂项目环评报告，截至编制时间，在披露的产品与产能中，巴兰仕的产品共包括11种，分别为剪式举升机、剪式举升机（管类）、剪式举升机（管类）、四柱举升机、二柱举升机、二柱举升机、摩托车举升机、往复式沙龙洗车机、固定大巴洗车机、通过式隧道洗车机、无接触式洗车机。上述产品的现有产能分别为9,000台、9,000万台、9,000万台、6,000万台、27,000台、9,000台、6,000台、180台、10台、10台、100台。

经测算，在2022年4月编制的环评报告披露的产品与产能中，截至环评编制时间，产品名称中含有“举升机”的产品，厂区年设计能力中的现有年产能共计7.53万台。

在此情况下，巴兰仕招股书披露的关于“举升机”年产能数据不超过4万台，而环评称2022年其或具备7.5万台“举升机”的生产能力。

需要指出的是，此番上市，巴兰仕募投项目拟新增举升机4万台产能。

据签署日为2024年9月26日的招股书，此次募投项目共包括3个，分别为汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目、举升设备智能化工厂项目、研发中心建设项目。其中，研发中心建设项目的项目备案情况为“近海备（2024）19号”。

而据南通巴兰仕编制时间为2024年2月的《研发中心建设项目（重新报批）》项目环评（以下简称“研发中心环评报告”），该项目审批文号为近海备（2024）19号。

对比项目名称、项目备案文号可知，研发中心环评报告披露的项目，或与募投项目研发中心建设项目系同一项目。

需要注意的是，据研发中心环评报告，举升设备智能化工厂项目、研发中心建设项目的项目地点，均位于江苏省南通市启东滨海工业园明珠路16号。

在此背景下，具体来看此番上市巴兰仕拟新增的产能情况。

据研发中心环评报告，2022年6月10日，南通巴兰仕取得三期《举升设备智能化工厂项目》环评批复，新增举升机4万台/年的产能，项目建设完成后，全厂将形成年生产举升机11.5万台、往复式沙龙洗车机180台、固定大巴洗车机10台、通过式隧道洗车机10台、无接触式洗车机100台的产能。截至2024年2月，该项目正在建设过程中，还未进行竣工环保验收。

经对比项目名称、项目内容、项目地点可知，研发中心环评报告中提及的举升设备智能化工厂项目，或对应此次募投项目中的举升设备智能化工厂项目。其中提到，举升设备智能化工厂项目拟新增举升机4万台。项目完成后，全厂将形成年产举升机11.5万台的产能。

问题并未结束。巴兰仕昔日可比公司曾因毛利率而精简相关业务。

2.3 原可比公司元征科技因毛利率低而精简举升机业务，其举升机分部曾亏损超七千万元

据公开信息，巴兰仕曾申报上交所主板。

据签署日为2017年9月29日的招股书，彼时巴兰仕的可比公司包括5家，分别为佛山市南华仪器股份有限公司（以下简称“南华仪器”）、广州高昌机电股份有限公司（以下简称“高昌机电”）、深圳市元征科技股份有限公司（以下简称“元征科技”）、深圳市安车检测股份有限公司（以下简称“安车检测”）、上海保隆汽车科技股份有限公司。

而据签署日为2024年9月26日的招股书，此次申报，巴兰仕的可比公司共2家，分别为高昌机电、常熟通润汽车零部件股份有限公司（以下简称“常润股份”）。

不难发现，相较于申报上交所主板期间，巴兰仕的可比公司数量由5家下降至2家。而在减少的可比公司中，包括元征科技。

据元征科技2020年年报，2020年，元征科技的举升机板块收入2.16亿元，较上一年同期减少8%。同时提到，举升机为元征科技中毛利率最低的产品，元征科技一直致力于精简及优化举升机业务，未来将进一步收缩产能、减少产品种类及提高产品单价，从而改善综合毛利率。

据元征科技2020-2022年年报，截至各期末元征科技有3个分部，分别为汽车诊断分部、举升机分部、海外销售分部。汽车诊断分部为汽车诊断、检测产品研发、生产和销售。举升机分部为汽车后市场机械类产品的研发、生产和销售。海外销售分部为发展和维护欧洲经销商及客户。

同时，2020-2022年，元征科技的举升机分部的营收分别为2.09亿元、2.52亿元、0.95亿元，净利润分别为-14.49万元、124.64万元、-7,205.49万元。

而据元征科技2023年年报，截至2023年年末及2024年年末，元征科技有3个分部，分别为汽车诊断分部、欧洲海外销售分部、美国销售分部。

也就是说，近年来，元征科技精简、优化举升机业务，其举升机分部2023年亏损超七千万元。

反观此次申报的可比公司，其中一家可比公司举升机的相关业务的业绩或并不“亮眼”。

2.4 巴兰仕可比公司高昌机电业绩出现下滑，另有同行指出机动车检测行业需求或下降

据签署日为2024年9月26日的招股书，2023年，高昌机电的营收中，液压举升机及配件的收入占比为97.02%。

而据高昌机电2023年年报，2023年，高昌机电的营收为1.47亿元，同比增长4.9%。同期，高昌机电的净利润为0.13亿元，同比下降3.08%。

不难看出，在主要产品为举升机及配件的情况下，2023年，高昌机电的净利润同比下滑。

值得注意的是，据高昌机电关于公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的公告，高昌机电表示，因自身经营发展需要，以及长期战略规划的需求，申请在全国股转系统终止挂牌。2024年8月12日，高昌机电终止在全国股转系统挂牌。

不仅如此，举升机的部分市场需求同样值得关注。

据签署日为2024年9月26日的招股书，巴兰仕研发制造的各类举升设备，是汽车维修检测的基础设备之一。

同时，据中国合格评定国家认可委员会于2022年12月1日发布，并于2023年6月1日实施的《检验机构能力认可准则在机动车辆安全检验领域的应用说明》，正确的机动车检验应提供适用于总质量3,500kg以下车辆的车辆举升装置。

也就是说，巴兰仕的举升机产品的应用范围或包括机动车检测。

然而，据南华仪器2024年半年报，南华仪器表示，业绩影响的主要原因，主要系机动车检测行业车检频次减少，机动车检测机构数量增速减缓，从而使机动车检测行业需求下降，对南华仪器的机动车检测设备销量造成不利影响。

据安车检测2024年半年报，安车检测表示，2024年上半年外部环境的复杂性、严峻性、不确定性进一步加大，整体对机动车产业链的生产运营带来冲击，机动车检测行业发展持续放缓。

简言之，机动车检测行业需求或“降温”，在此背景下，巴兰仕此番上市拟募资扩充举升机的产能。募投项目达产后，巴兰仕将新增年产举升机产品4万台产能，对此，其新增产能必要性及产能消化能力遭问询。除此之外，巴兰仕上市文件披露，其举升机年产能不足4万台，但环评报告显示其2020年或具备超7万台举升机的年生产能力。信披对垒背后，巴兰仕此番上市募资扩产合理性或值得关注。

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