“梅”开二度，溜溜梅母公司溜溜果园冲刺港股市场

亿欧获悉，4月16日，休闲零食品牌“溜溜梅”的母公司溜溜果园集团股份有限公司正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券和国元证券担任联席保荐人。这是继2019年撤回A股上市申请后，溜溜果园再次冲击资本市场。

关于募资用途，招股书显示，公司计划将资金净额将主要用于扩大梅干零食、梅冻及产品配料的产能；提升品牌知名度、扩大销售网络并开拓国际市场；招聘研发人员并推进研发计划；以及用作运营资金及一般公司用途。

溜溜果园成立于2009年，总部位于安徽芜湖。公司旗下核心品牌“溜溜梅”以“酸一点，吃溜溜梅”的品牌诉求深入人心，产品涵盖梅干、西梅、梅冻等多个品类，销售网络覆盖全国34个省市，并远销美国、日本、东南亚等几十个国家和地区。

作为中国梅产品行业的绝对领导者，溜溜果园此次赴港上市备受关注。弗若斯特沙利文数据显示，按零售额计算，溜溜果园2024年在中国果类零食行业排名第一，市场份额为4.9%；在中国梅产品行业排名第一，市场份额为7%；同样按零售额计算，2021~2024年在青梅果类零食行业及西梅果类零食行业连续四年排名第一。

中国休闲零食市场规模持续增长，2024年预计达7627.4亿元，其中果干蜜饯细分市场增速领先，预计2024年规模将达1883亿元，2028年有望增至3353亿元。消费者对健康、天然零食的需求上升，推动青梅、西梅等品类快速崛起。

招股书显示，溜溜果园近年来业绩表现亮眼：2022~2024年，公司总收入从11.74亿元增至16.16亿元，净利润从0.68亿元增至1.48亿元，毛利率稳定在35%~36%。

详细来看，梅干零食为公司营收主力军，2024年全年收入9.74亿元，在总收入中占比60.3%；梅冻为第二大收入来源，去年收入为4.1亿元，占总收入比例25.4%。此外，西梅产品同期收入为2.24亿元，占总收入比例13.8%。

在梅产品细分领域，溜溜果园的市场地位难以撼动。远超良品铺子、三只松鼠等综合品牌。在线上渠道，溜溜梅的西梅、梅冻等单品长期占据电商平台热销榜前列；线下则通过经销商覆盖超百万终端，渠道渗透力强劲。根据招股书数据，2024年，直销渠道收入为9.57亿元，占总收入比例约六成，另有四成收入来自经销渠道，同期收入为6.59亿元。

值得注意的是，公司前五大客户收入占比从2022年的12.7%升至2024年的33.1%，最大客户收入占比则从4.6%升至14.1%，显示出对大客户的依赖度上升。此外，青梅原料价格受气候影响波动较大，可能对成本控制构成挑战。

若最终能成功上市，溜溜果园将成为港股“青梅第一股”，其全产业链模式、产品创新能力及健康化趋势下的市场潜力，有望吸引长期投资者。但如何平衡规模扩张与成本控制、应对新兴品牌竞争，将是其上市后面临的关键挑战。