遇见小面赴港冲刺“中式面馆第一股”

　　遇见小面在广州创立，目前拥有近400家餐厅。

　　遇见小面有一系列主打产品。

　　华南理工大学三学子创办的餐饮品牌准备冲刺“中式面馆第一股”。

　　4月15日，遇见小面向港交所递交了招股书。招股书披露了在中式面馆品牌里，遇见小面去年的销售额居于第四位，排在和府捞面、李先生牛肉面大王、老碗会的后面。去年，遇见小面营收净利润双增——营收为11.54亿元，净利润为6070.0万元。

　　作为一家在广州创立的品牌，遇见小面经过十余年的发展，其主要市场仍集中在广东，其拥有餐厅近400家，其中广东餐厅数量占比近七成，一线城市及新一线城市门店数占比约八成，对广东市场以及高线城市的依赖性较强。在门店加快扩张的同时，去年，遇见小面的同店销售额出现下滑。

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　　创立以来至少获六轮融资 在中式面馆中销售额排名第四

　　2014年，毕业于华南理工大学的宋奇、苏旭翔、罗燕灵，在广州体育东横街开设了第一家主打川渝风味的面馆，这便是遇见小面。在这之前，宋奇曾在百胜中国、麦当劳从事餐厅运营工作。首家门店开业后约一年时间里，遇见小面就先后获得了来自个人投资者顾东生及青骢资本的天使轮及天使+轮投资。

　　发展至今，遇见小面形成以红豌豆杂面、金碗酸辣粉、老麻抄手等为主打菜品，同时还售卖特色小面、小锅冒菜、抄手系列、米饭系列、撸串系列、特色小食以及甜品及饮料等产品，一家餐厅的SKU（最小存货单位）通常在30到40个，在内地市场，其主食单价约13至15元，主食均价约22元。

　　遇见小面颇受投资机构青睐，创立以来至少获得了六轮融资，背后的投资方有百福控股、九毛九集团、碧桂园控股、喜家德创始人高德福等。

　　目前，宋奇、苏旭翔及旗下控股公司为遇见小面的一组控股股东，合计持股53.28%，宋奇担任遇见小面的董事长、CEO，苏旭翔则是公司执行董事、副总裁，联合创始人罗燕灵为公司执行董事、副总裁，同时她也是宋奇妻子。百福控股旗下奇昕持股17.16%，碧桂园控股旗下汇碧资金合计持股9.05%，顾东升持股7.73%，九毛九旗下品芯悦毅持股6.50%，青骢资本持股3.26%，高德福持股3.01%。

　　在整体业绩上，遇见小面过去三年均能实现正向增长。2022年-2024年，遇见小面分别实现收入4.18亿元、8.01亿元、11.54亿元，同期，净利润分别为-3597.3万元、4591.4万元、6070.0万元，在非国际财务报告准则计量下，经调整净利润分别为-3497.0万元、4697.8万元、6388.8万元。

　　在中式面馆里，遇见小面去年的市场份额排在第四位。根据弗若斯特沙利文，按照商品交易总额计算，2024年，排名前五的品牌分别为和府捞面、李先生牛肉面大王、老碗会、遇见小面、马记永兰州牛肉面，依次的交易额分别为25.30亿元、20.60亿元、14.20亿元、13.48亿元、12.50亿元，合计市场份额仅为2.9%，由此可见，中式面馆市场高度分散。在前五大品牌里，遇见小面的交易额年复合增长率领先，为58.6%。

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　　以直营为主，特许经营为辅 去年直营餐厅收入超10亿元

　　遇见小面从2019年正式引入特许经营模式，其餐厅结构分为直营餐厅和特许经营餐厅，其走的是直营为主、特许经营为辅的路线，直营餐厅仍是其最重要的收入来源。

　　2024年，遇见小面来自直营餐厅的收入为10.01亿元，占比为86.7%，较上一年提升了2.8个百分点；来自特许经营管理的收入为1.53亿元，占比为13.2%，较上一年下降了2.8个百分点。遇见小面直营餐厅的收入还可分为堂食收入和外卖收入，去年其外卖收入占直营餐厅收入的比例约为18.08%。

　　自2023年以来，遇见小面明显加快了开店的速度，2022年-2024年，其新开门店分别为43家、92家、120家，同期关闭门店6家、10家、12家。截至2024年年底，遇见小面拥有餐厅数量360家，其中直营餐厅279家，特许经营餐厅81家。

　　遇见小面偏爱在交通枢纽、购物中心、办公区、住宅区、学校及景区开设门店。而按照餐厅的分布城市等级来看，遇见小面的门店主要集中在一线城市和新一线城市，截至2024年年底，遇见小面在一线及新一线城市合计门店为288家，占比为80%，二线及以下城市门店仅为69家，占比约19%，此外，其在中国香港拥有门店3家。

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　　近七成门店在广东市场 去年单店日均销售额下滑

　　按照区域来看，遇见小面在广州起家，经过十余年的发展，其门店仍然主要集中在广东市场，截至2025年4月5日，遇见小面拥有门店380家，其中广东市场门店250家，占比65.79%，广州门店最多，为117家，占比30.79%。

　　在保持扩张的情况下，遇见小面逐步降价，去年，其翻台率基本保持平稳，整体订单数增加，单店日均销售额、同店销售额则出现下滑。

　　2022年-2024年，遇见小面的订单平均消费额分别为36.1元、34.0元、32.0元。对于客单价逐年下滑，遇见小面指出，主要是其主动降低菜品价格，为顾客提供更物美价廉的用餐体验，以吸引顾客及增加整体销售额。

　　在翻台率方面，2022年-2022年，遇见小面的翻台率分别为3.1次/天、3.8次/天、3.7次/天，同期，其订单数分别为1416万单、2821万单、4209万单，其单店日均销售额分别为1.18万元、1.39万元、1.24万元，其中去年单店日均销售额同比下滑了10.79%。而在同店销售额方面，遇见小面2023年的同店销售额增幅为28.7%，而2024年则出现负增长，为-4.2%。

　　对于去年单店销售额和同店销售额下滑，遇见小面解释称，主要是2023年前几个月随着疫情逐步消退，消费激增，导致基数较高，同时其主动降低价格，影响了整体销售额。

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　　计划2027年底门店至少800家 将逐步提高特许经营餐厅比例

　　遇见小面曾计划在2024年把门店开到1000家。

　　2021年7月，遇见小面曾对外透露，门店拓展是其未来发展的重点，计划三年内门店数量增长至1000间。然而，遇见小面未能完成计划。2023年7月，遇见小面修改了目标，其预计在未来一年内新增门店100家，重点布局长三角区域，并将探索香港市场。不过从招股书披露的数据来看，截至2025年4月5日，其在长三角区域的门店仅为26家，占比仅为6.84%。

　　根据招股书中的最新计划，遇见小面预计2025年开设120家至150家门店，2026年开设150家至180家门店，2027年开设170家至200家门店，以此计算，到2027年年底，遇见小面至少拥有800家门店，最多拥有门店890家。

　　遇见小面在招股书中透露，其未来的发展方向主要是在下沉低线城市开店、探索海外市场、加大特许经营模式开店。具体而言，其将加密北上广深等高线市场的门店，同时，其计划逐步进入内地二线及以下城市，并且将继续扩大特许经营餐厅网络，逐步提高特许经营餐厅的比例，在境外市场方面，其重点将放在中国香港和东南亚市场，今年将在新加坡开设一到两家直营餐厅。

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　　过去三年均录得流动负债净额 拟募集资金部分用作开店

　　在内地投资开设一家遇见小面的成本为70万元至90万元，通常，遇见小面的新店能够在开业两个月内首次实现收支平衡，平均投资回报期为15.2个月。如果要如期完成计划，其在2025年到2027年，在开店上需要投入的资金约3.88亿元。

　　不过，遇见小面手头上的资金有些紧张，截至2024年年底，其拥有现金及现金等价物为4219.0万元，整体流动资产为2.48亿元，流动负债为4.90亿元，流动负债净额为2.42亿元，流动比率为0.5，而且过去三年，遇见小面均录得流动负债净额。

　　对此，遇见小面解释称，主要是其动用了流动资金为直营餐厅网络的拓展提供资金，同时根据国际财务报告准则，其将部分租赁负债入账列作流动负债，相关使用权资产结余入账列作非流动资产。

　　遇见小面称，流动负债净额可能使其面临若干流动资金风险，并可能限制其营运灵活性及对其拓展业务的能力产生不利影响。

　　此次上市拟募集的资金，遇见小面有一部分就是准备用作开店，此外，部分资金将用于升级餐厅网络的技术及数字系统；品牌建设及提高客户忠诚度；对上游食品加工行业潜在公司的战略投资及收购等。

　　采写/摄影：南都·湾财社记者 詹丹晴