北京
王健林再次出手，将旗下资产推向市场，而此次的接盘方为同程旅行。
4月17日晚间，同程旅行发布公告称，于4月17日，受让方（公司直接全资附属公司）与转让方万达酒店发展有限公司订立股权转让协议，据此受让方同意收购，而转让方同意出售转让方所持有目标公司——万达酒店管理（香港）有限公司的100%股权。
初始代价约人民币24.97亿元（可予调整），估值倍数相当于其2023年度经调整EBITDA的9.5倍。
据悉，目标公司为万达酒店发展旗下的轻资产板块，2024年营收为8.9亿港元。业务范围包含酒店管理、酒店设计及建设等。截至2024年底，公司在营酒店共计204家，客房总量超过40200间，另有376家酒店已签约待开业。
缘何选择出手收购万达酒管，同程旅行给出了答案。公司表示看到中国酒店管理市场的巨大增长潜力，并一直在这一领域寻求拓展机会，相信此次股权转让将为集团及目标集团带来巨大的协同效益。
“目标集团拥有许多完善的高端酒店品牌组合，其在国内市场具有高影响力，此外，其管理团队经验丰富并拥有深厚的行业专业知识。这些都将增强公司在高端酒店的竞争力，从而进一步巩固其于行业内的地位。另一方面，通过输出其深厚的行业洞察力、市场营销经验及酒店运营管理实力，将为目标集团增强实力。”同程旅行称。
对于万达酒店发展而言，此次交易同样有着重要意义。该公司认为，假设初步代价不作调整，公司预期出售事项将为集团提供估计所得款项净额约24亿港元。于交割后，集团预期在保留有关款项作为一般营运资金及未来投资后，在适用法律允许之情况下，将建议以股息的方式向股东分派全部或大部分所得款项净额。
这一安排，不仅为万达酒店发展带来了可观的现金流，也有机会为股东带来收益。
旅游酒店行业资深高级经济师赵焕焱对此次交易进行了深入分析，进一步揭示了背后的逻辑。
他认为，万达系在转型中需要资金，同时，想借势同程超2亿的月活用户增加流量；而同程2023年酒店业务佣金率下降至6%，需要增加新的竞争砝码，并借助万达嘉华、万达瑞华等品牌补足中高端产品线。
事实上，同程旅行在酒店轻资产业务上早已有所布局，此前于2022年，该公司完成控股美豪商业，而美豪商业拥有美豪酒店管理业务及旗下所有酒店品牌的所有权，包括美豪雅致、美豪丽致和美丽豪等，同样是一家轻资产酒店管理公司。
除投资酒店之外，同程旅行还在打造自己的酒管公司。于2021年成立艺龙酒店科技平台，截至2025年2月，平台内已入驻包括艺程酒管、珀林酒管、启程酒管、美豪酒管等多家酒管公司，已开业酒店近2500家，已签约酒店数近4000家，覆盖国内直辖市地级市超300个，海外市场覆盖国家达7个。
不过，目前，艺龙酒店科技平台的主力品牌主要以中高端、中端以及经济型品牌为主，高端酒店品牌的规模化优势尚不明显。由此可见，此次收购事项，对于同程旅行来说，是补齐高端酒店业务“拼图”的关键一步。
值得一提的是，2024年，同程旅行实现收入与利润双增长。财报显示，2024年实现收入为173.4亿元，同比增加45.8%；公司权益持有人应占溢利为19.74亿元，同比增加27.04%；经调整EBITDA同比增加29.7%至40.5亿元；经调整溢利净额同比增加26.7%至27.85亿元。
在良好业绩的支撑下，此次收购举动，或许将助力同程旅行在酒店行业开启新的发展机会。
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