北京
4月17日，蓝思科技召开业绩说明会，在回答投资者提问时表示，蓝思科技计划在香港上市的工作进展顺利，主要是为了扩大全球业务布局，增强全球交付能力。
此次募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。
在蓝思科技募集资金的用途当中，AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备赫然在列！
再早些时候，蓝思科技与“AR四小龙”之一的Rokid达成合作，成为Rokid AI眼镜全系产品的整机组装合作伙伴，实现从镜架、镜片、功能模组到全自动组装全链条覆盖。
蓝思科技不断加码智能眼镜，开拓新的增长曲线有其必然原因。
2024年，蓝思科技实现营收698.97亿元，同比增长28.27%，实现净利润36.24亿元，同比增长19.94%。仅看财务数据，蓝思科技业绩实现了明显增长。
但亮眼的业绩之下，却暗藏隐忧。
众所周知，蓝思科技是消费电子产业链龙头，为苹果、华为、三星、小米等品牌供应零部件。更确切地说，蓝思科技是“果链”龙头，据2024年业绩报告，蓝思科技前五名客户合计销售金额占销售总额比例达81.13%。其中，第一名销售额为345.66亿元，在总营收中占比高达49.45%。
客户集中度过高，对一家供应商来说是一把“双刃剑”。尤其是当主要客户业绩不佳时，往往会波及自身。
以大客户苹果为例，近几年，苹果自身创新乏力，叠加在国产手机厂商崛起冲击下，苹果的市场份额被不断压缩。据Canalys统计，2024年苹果在中国市场的销量大幅下滑。IDC数据也佐证，苹果销量已连续七个季度下滑。受此影响，苹果下游供应商业绩难免会波动。
此外，全球贸易充满不确定性。蓝思科技主要客户为全球知名品牌，出口商品、采购进口原材料等，均要使用美元结算，市场环境、汇率波动等，都会对经营业绩产生一定影响。
在2024年财务报表中，蓝思科技也表示，可能面临汇率波动、宏观经济波动、消费者偏好变化、客户集中等多方面风险。
在此背景下，开拓新的增长曲线是题中之义。汽车零部件业务便是典型代表。2024年，蓝思科技已服务超过30家智能汽车客户，智能汽车与座舱类业务为蓝思科技贡献了59.35亿元营收。产品线逐渐覆盖中控模组、仪表面板、智能B柱与C柱、充电桩、座舱装饰件、无线充电模组等。
但有意思的是，汽车行业的钱并不好赚。眼下，新能源汽车厂商正在打价格战，供应商自然无法置身事外。蓝思科技2024财报显示，智能汽车与座舱类产品毛利率为10.17%，同比下滑5.29%。
不难理解，智能眼镜、VR头显等智能可穿戴产品，以及智能机器人产品就成为了新的希望。
2024年下半年以来，智能眼镜赛道持续升温，“百镜大战”吸引了大批玩家。亿欧在多篇报道中也指出，2025年是智能眼镜元年，成为下一代计算平台让智能眼镜充满想象空间。
当然，智能可穿戴市场还面临着特有难题。以智能眼镜赛道来看，智能眼镜厂商普遍面临盈利无望、技术困局、供应链无解、体验不佳等综合问题，亏本经营、赔钱赚吆喝已是行业心知肚明的“秘密”。
并且对于蓝思科技业务构成而言，智能头显与智能穿戴类产品在营收中占比仅4.99%，体量依然较小，还有很大提升空间。
围绕蓝思科技的另一大看点是其创始人周群飞，业内关于周群飞的报道不计其数，“湖南女首富”“玻璃女王”等称呼屡见不鲜，作为创办蓝思科技这一千亿级企业的掌门人，周群飞自然不缺传奇故事。
2025年以来，内地企业掀起“赴港IPO潮”，其中不乏紫光股份、先导智能、三一重工、格林美、晶澳科技、和辉光电、南华期货、中伟股份、杰华特等知名企业。
公开资料显示，蓝思科技也已提交赴港上市申请，有望将在7月或8月登陆港交所。
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