新经济ETF季报解读：份额增长49.95%，净值增长率与业绩基准差2.41%

2025年第一季度，银华工银南方东英标普中国新经济行业交易型开放式指数证券投资基金（QDII），简称新经济ETF，在市场波动中展现出独特的表现。本季度基金份额总额增长显著，同时净值增长率与业绩比较基准收益率之间存在一定差距，这些变化值得投资者关注。

主要财务指标：本期利润4239.03万元

新经济ETF在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。本期已实现收益为4,262,751.07元，本期利润达到42,390,335.79元，加权平均基金份额本期利润为0.0920元。期末基金资产净值为336,959,734.99元，期末基金份额净值为0.6763元。从数据来看，本期利润相对较高，显示出基金在本季度的运作取得了较好的收益成果。

基金净值表现：近三月净值增长率12.06%

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，基金净值增长率为12.06%，但业绩比较基准收益率为14.47%，差值为 -2.41%，表明基金在近三个月的表现略逊于业绩比较基准。过去六个月，净值增长率为 -0.32%，业绩比较基准收益率为1.70%，差距为 -2.02%。过去一年和过去三年，同样存在基金净值增长率落后于业绩比较基准收益率的情况。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -32.37%，业绩比较基准收益率为 -23.17%，差距为 -9.20%。这反映出基金在长期和短期的表现与业绩基准相比，都存在一定的提升空间。

投资策略与运作：紧密跟踪标的指数

本基金主要通过投资于标的ETF实现对标的指数的紧密跟踪，投资于标的ETF的比例不低于基金资产净值的90%。力争将本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.3%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。2025年1季度，国内宏观经济弱修复，AI、传媒等新兴行业提振经济活跃度，制造业PMI回升。海外方面，美联储进入降息周期但通胀不明朗，美国科技板块调整带动美股震荡下跌。在此背景下，中国资产活跃，A 股、港股科创类板块领涨。基金在这样的市场环境下，按照既定策略运作，力求实现跟踪目标。

基金业绩表现：本季度份额净值增长率12.06%

截至本报告期末本基金份额净值为0.6763元，本报告期基金份额净值增长率为12.06%，业绩比较基准收益率为14.47%。虽然基金在本季度取得了正的净值增长率，但与业绩比较基准相比仍有差距。这可能受到市场环境复杂多变，以及跟踪误差等多种因素的影响。在市场波动较大的情况下，基金管理人需要进一步优化投资策略，以更好地实现跟踪目标，提升基金业绩表现。

资产组合情况：基金投资占比71.94%

报告期末基金资产组合情况显示，基金投资金额为304,412,988.72元，占基金总资产的比例为71.94%，主要投资于工银南方东英标普中国新经济行业ETF。银行存款和结算备付金合计为118,733,370.38元，占比28.06%。这种资产配置结构符合基金通过投资标的ETF紧密跟踪标的指数的策略，同时保留一定比例的银行存款和结算备付金，以应对可能的资金需求和风险。

行业投资组合：无股票投资

本基金报告期末未持有股票及存托凭证，无论是指数投资还是积极投资按行业分类的股票及存托凭证投资组合均为空。这是由于基金主要通过投资标的ETF来跟踪指数，而非直接投资股票。这种投资方式使得基金的行业分布与标的ETF的行业构成相关，投资者可以通过了解标的指数的行业权重来把握基金的潜在行业投资方向。

股票投资明细：无股票持仓

本基金报告期末未持有股票及存托凭证，因此不存在期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这与基金的投资策略一致，专注于投资标的ETF，而非直接持有股票。投资者在关注基金投资情况时，应重点关注其对标的ETF的投资表现以及与指数的跟踪效果。

开放式基金份额变动：份额增长49.95%

开放式基金份额变动数据显示，报告期期初基金份额总额为257,234,315.00份，报告期期间基金总申购份额为696,500,000.00份，总赎回份额为455,500,000.00份，期末基金份额总额为498,234,315.00份。通过计算可得，基金份额增长率为（498,234,315.00 - 257,234,315.00）÷ 257,234,315.00 × 100% ≈ 49.95%，份额增长较为显著。这表明投资者对该基金的关注度和认可度在本季度有所提升，可能是基于对基金跟踪指数的前景看好，或者是对基金管理人的投资管理能力有信心。但投资者也需注意，份额的大幅增长可能会对基金的运作和跟踪效果带来一定挑战，如资金的快速流入可能影响投资组合的调整效率等。

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