12年3战创业板IPO，1次被否，2次遭罚，海诺尔被罕见约谈

在撤单后9个月，海诺尔环保产业股份有限公司（下称“海诺尔”）收到了深交所的罚单。

不同于以往常见的书面警示，交易所此次对海诺尔采取了约见谈话的自律监管措施。包括海诺尔实际控制人，财务负责人以及保荐人、会计师等中介机构相关人员均被要求去交易所接受约谈。

根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则（2024年修订）》，交易所在发行上市审核中，可以根据规则采取口头警示、书面警示、约见谈话、要求限期改正以及规定的其他自律监管措施。

回顾海诺尔的上市之路，在过去12年里，3度申报创业板IPO，1次被否，2次撤回，2次被处罚。（相关报道：“钉子户”海诺尔告别创业板IPO：三战三败，“九鼎系”少量参投 |IPO观察https://www.yicai.com/news/102210166.html）

被罕见约谈

4月18日，深交所更新了3条监管措施，均指向海诺尔此次IPO。

2020年12月17日，交易所受理了海诺尔首次公开发行股票并在创业板上市的申请。2024年7月23日，因海诺尔申请撤回发行上市申请文件，交易所决定终止审核。

交易所称，在现场督导中发现，海诺尔未如实说明其研发相关内部控制执行不到位、研发费用归集及会计处理不规范等情形，向交易所提交的研发费用有关问题回复内容与实际情况不符。

为此，交易所上市审核中心决定对海诺尔、海诺尔实际控制人董事长兼总裁骆毅力、财务负责人牟雪飞采取约见谈话的自律监管措施，要求其于2025年4月22日携带有效身份证件到交易所接受约谈。

另外，作为保荐机构的申万宏源证券承销保荐，在执业过程中未予以充分关注并审慎核查，发表的核查意见不准确，核查底稿归集不完整、核查证据材料获取不充分等问题；信永中和会计师事务所在执业过程中未予以充分关注，相关核查工作不到位，发表的核查意见不准确。相关负责人被要求一并到交易所接受约谈。

值得注意的是，这已经是海诺尔的第三次IPO申报。

2012年是海诺尔的第一次申报，不过首发上会未通过，当时的创业板发审委在审核中关注到海诺尔多次因违反环保法律法规被环保部门处罚；蒲江项目和新津项目超过试生产的最长期限仍在运营且至今未取得环保验收许可文件，2010年和2011年1月–9月，前述项目垃圾直接处置收入占比较大；《环境污染治理设施运营资质证书（生活垃圾甲级）》已过期。公司的内部控制制度不能合理保证其生产经营的合法性。

7年之后，海诺尔于2019年6月第二次向创业板递交了IPO申报材料，在此次申报稿中，海诺尔以大量的篇幅阐述了对于环保措施的改进。不过此次IPO仅坚持了3个月，2019年9月，海诺尔就撤回了申请材料。

虽然秒撤，但未逃得过监管机构的现场检查。2019年12月，证券监管机构对海诺尔进行现场检查，并发现了多处问题。

2020年4月，证监会公告对海诺尔采取出具警示函监管措施的决定：经查，证监会发现该公司在申请首次公开发行股票并上市过程中，存在部分项目运营管理相关技术服务费会计处理不规范、未如实披露受限货币资金等问题，并决定对其采取出具警示函的行政监管措施。

时隔一年多后，海诺尔于2020年12月第3次向创业板发起冲锋，期间历经3次问询，最终于2021年11月5日过会，但在此后近3年里一直未提交注册，直到撤回。

三战三败背后的原因

海诺尔的三度败北，自身原因是主因。第一次上会被否以及第一次现场检查后的警示函均说明了该公司尚存内控缺陷。

在2021年11月5日召开的IPO上市委会议上，海诺尔虽然过会，但是上市委现场提出的两个问题也指出了海诺尔在经营的安全、合规方面存在的问题。

包括2021年3月，海诺尔及相关责任主体因信息披露违规被全国股转系统采取出具警示函的自律监管措施；2020年12月和2021年7月，海诺尔的两个施工项目发生安全生产事故，造成人员伤亡。

2017年以来海诺尔涉及移交或停运的项目共计13个，其中涉及特许经营权的项目9个，部分尚未确定赔偿方案。

而除了内因外，外部机构也在“拖后腿”。

2022年1月，海诺尔因申报会计师信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）被中国证监会立案调查，交易所中止其发行上市审核。2月，信永中和会计师事务所出具了复核报告，才恢复其发行上市审核。

2022年7月，资产评估机构中水致远资产评估有限公司被中国证监会立案调查，交易所再度中止其发行上市审核，8月份再度恢复。

另外，海诺尔的招股书显示：2015年7月，该公司第六大股东刘汝萍向申万成长、上海骏行、鼎成九鼎、苏州惠康等4名外部投资者出售部分股份，并签署对赌协议，但该对赌协议相关条款仅限于公司股东之间，但若公司最终未实现上市，则仍存在对赌条款效力恢复，公司股东被要求履行回购股份义务的风险。

值得注意的是，鼎成九鼎的普通合伙人北京惠通九鼎投资有限公司、苏州惠康的普通合伙人苏州昆吾九鼎投资管理有限公司均系昆吾九鼎投资管理有限公司的全资子公司。

2021年7月23日，九鼎投资实际控制人吴刚因相关行为涉嫌违反基金相关法律法规被证监会立案调查。2022年底，证监会对吴刚采取5年市场禁入措施。此番被立案调查牵涉甚广，多家“九鼎系”参投企业的IPO一度陷入长久地等待，甚至部分折戟。