两年超百亿元亏损、经营现金流骤降148％，鞍钢股份为何仍称“现金流情况非常好”？

本报记者 梁宝欣 深圳报道

鞍钢股份（000898.SZ/00347.HK）两年累计亏损超百亿元。

近日，鞍钢股份发布年报显示，2024年实现营业收入1051.01亿元，同比下降9.06%；归属于上市公司股东的净亏损为71.22亿元，较2023年亏损32.55亿元同比下降118.8%。

从现金流方面来看，鞍钢股份2024年经营活动产生的现金流量为-7.87亿元，同比下降148.08%；投资活动产生的现金流量净额为-37.27亿元，同比减少26.21%；筹资活动产生的现金流量净额为57.39亿元，同比增加1008.07%。

不过，鞍钢股份在4月10日盘后披露的业绩说明会记录表中透露，公司现在现金流总体情况非常好。另外，从自身的融资能力来说，公司的资金的授信储备是充足的，各种融资的工具也是非常齐全的。总之，公司资金存量合理，授信储备充足。

亏损远超同行

据国家统计局公布的数据，2024年，全国累计生产粗钢10.05亿吨，同比下降1.7%，实现了产量下降的预期目标；生产生铁8.52亿吨，同比下降2.3%；生产钢材14亿吨，同比增长1.1%；折合粗钢表观消费量8.92亿吨，同比下降5.4%。

中钢协指出，2024年是钢铁行业深度调整的关键一年，一系列新情况、新变化、新挑战不断出现，钢铁行业运行持续呈现高产量、高成本、高出口、低需求、低价格、低效益的“三高三低”局面，进入“减量发展、存量优化”阶段的特征日益明显。

《华夏时报》记者注意到，2024年不少上市钢企归母净利润同比下滑。这一现象主要归因于钢铁行业供需失衡加剧。供需失衡致使钢材价格承压、库存积压，同时原材料成本波动难以有效传导至下游，多重因素共同作用，最终导致上市钢企盈利水平下降。

从具体企业数据来看，2024年华菱钢铁实现归属于上市公司股东的净利润20.32亿元，同比下降59.99%；方大特钢归属于上市公司股东的净利润为2.48亿元，同比降幅达64.02%；山东钢铁经营状况归属于上市公司股东的净利润亏损22.58亿元，亏损幅度同比激增464.5%。

不过，2024年鞍钢股份亏损超70亿元，这一亏损规模远超多家同行业上市钢企，在行业整体业绩承压的背景下尤为突出。

对于亏损的原因，鞍钢股份在年报中表示，2024年，行业钢材价格指数持续下跌，同期矿价指数仍在高位盘整，钢铁行业弱市行情进一步加剧，钢铁主业整体亏损。受钢铁行业下游需求持续不振、弱周期、低景气度影响，供销两端市场价差快速收窄，公司盈利空间受到进一步压缩。

鞍钢股份进一步指出，面对钢铁市场下行压力，公司在采购端加强市场研判，推进择机采购；销售端加强调品增效，扩大出口；制造端强化运营提效、统筹系统降本。公司上下严控费用，全力减亏控亏，但仍未能完全弥补购销两端市场持续收窄减利影响，公司亏损额增加。

但是，上述解释未能充分阐明鞍钢股份2024年业绩与行业内多数企业存在巨大落差的根源。对此，针对在经营策略、成本管控或产品结构层面，鞍钢股份与其他钢铁企业存在哪些关键差异导致业绩分化等问题，《华夏时报》记者于4月17日向鞍钢股份发送采访提纲，截至发稿，尚未收到回复。

连续两年做“亏本生意”

数据显示，鞍钢股份2024年铁、钢、材产量分别完成2430.29万吨、2544.22万吨、2397.54万吨，与同比分别减少4.53%、4.45%、2.54%，销售钢材2395.13万吨，同比减少3.64%，实现钢材产销率99.90%。

Wind数据显示，鞍钢股份已经连续两年做了“亏本生意”。其2024年整体毛利率为-3.54%，较2023年的-0.47%进一步下跌。

年报显示，2024年鞍钢股份的主营行业为钢压延加工业，整体毛利率为-3.58%。其中，热轧薄板、冷轧薄板、中厚板三大主力产品毛利率全部为负，分别为-5.88%、-2.07%、-1.52%。

2024年，占鞍钢股份营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况。截图自鞍钢股份2024年报

值得关注的是，鞍钢股份2024年出口业务经营状况堪忧，毛利率低至-6.35%，同比下降7.61个百分点，显著低于内销业务水平。这表明海外市场不仅未能贡献盈利，反而对整体业绩形成拖累。

从季度表现来看，鞍钢股份2024年全年各季度均深陷亏损泥潭，其中第三季度亏损最为严重，单季亏损额高达23.95亿元。

2024年鞍钢股份分季度主要财务指标。截图自鞍钢股份2024年报

连做了两年“亏本生意”后，鞍钢股份的资产负债率从2022年底的39.6%攀升至2024年底51.61%，债务总额超500亿元，比上年同期增加100.06亿元。

另外，在现金流表现方面，鞍钢股份2024年经营活动产生的现金流量净额为-7.87亿元，同比下降148.08%；投资活动产生的现金流量净额为-37.27亿元，同比减少26.21%；筹资活动产生的现金流量净额为57.39亿元，同比增加1008.07%。

不过，鞍钢股份在4月10日盘后披露的业绩说明会记录表中提到，公司现在现金流总体情况非常好，去年主要流出是投资于有利于未来产品升级和数字化建设各方面的一个长期发展的投资。另外，从自身的融资能力来说，公司的资金的授信储备是充足的，各种融资的工具也是非常齐全的。总之，公司资金存量合理，授信储备充足。

鞍钢股份透露，一季度钢铁行业整体生产经营水平从盈利空间来看应该有所转变，从行业的对标数据来看，一月份和二月份整个行业在盈亏持平的一个水平。从一季度目前经营来看，公司与行业的趋势比较接近。二季度的生产经营从目前情况看存在着较大的不确定因素，特别是美国关税的加征，整个经济形势和钢铁行业形势也存在一个变化。

值得注意的是，在业绩下滑情况下，鞍钢股份员工规模与薪资水平出现同步下降。数据显示，2024年公司在职员工数量缩减至25028人，较上一年度减少约7%；人均薪酬降至15.99万元。

此外，鞍钢股份2024年董事、监事及高级管理人员薪酬总额为546.48万元，相较于2023年的609.96万元亦有所降低。其中，鞍钢股份董事长王军2023年9月履职，其2023年薪酬为24.09万元，2024年全年薪酬提升至44.58万元。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁