券商晨会精华：防御型资产及政策对冲方向仍为A股短期主线

财联社4月21日讯，上周五市场震荡调整，三大指数小幅下跌。板块方面，环氧丙烷、通信设备、银行、深海科技等板块涨幅居前，旅游、美容护理、乳业、农业等板块跌幅居前。截至上周五收盘，沪指跌0.39%，深成指跌0.31%，创业板指跌0.4%。

在今天的券商晨会上，中信建投提出，稀土供需格局向好，关税战背景下攻守兼备；国金证券表示，看好未来几年工程机械内需迎来复苏上行期；华泰证券认为，防御型资产及政策对冲方向仍为A股短期主线。

中信建投：稀土供需格局向好 关税战背景下攻守兼备

中信建投表示，美国本土稀土公司MP Materials确认，由于卷入贸易冲突，占公司营收的大头——向中国出口稀土精矿的业务已经因“不具商业可行性”陷入停滞。MP Materials希望打造美国本土稀土产业链，但海外构建完整稀土产业链时间不容小视，短期仍主要依赖中国，中国拥有全球约90%的稀土冶炼分离、磁材生产产能。2024年中国进口稀土13.3万吨，其中稀土金属化合物7.73万吨，主要来自缅甸、老挝、马来西亚，进口稀土金属矿5.56万吨，几乎全部来自美国，百川计算实际折算氧化镨钕约为4500吨。供给端，预计2025年美国稀土精矿对中国出口停滞，东南亚稀土供给存在收紧可能，国内加强稀土生产、出口双重管制，需求端人形机器人需求放量元年。关税战背景下，稀土攻守兼备，建议持续关注。

国金证券：看好未来几年工程机械内需迎来复苏上行期

国金证券指出，3月挖机内销同比+28.5%，履带起重机为首的部分非土方板块内销开始回暖。看好未来几年工程机械内需迎来复苏上行期，有望带动工程机械公司业绩增长。重点关注工业母机，中国国际机床展览会（CIMT）有望带动板块关注度提升。近期贸易摩擦加剧，建议重点关注工业母机领域头部企业。

华泰证券：防御型资产及政策对冲方向仍为A股短期主线

华泰证券表示，中美关税扰动压制市场风险偏好，资金交投相对清淡，沪深两市成交额回落，A股或处于震荡歇脚期：二季度经济走势波折预期下，投资者对政策对冲预期强化，此外，逆势资金托底力量延续，底部位置仍有支撑，但上行动力仍待凝聚，破局点或在于后续政策定调、科技产业周期的催化。

配置上，防御型资产及政策对冲方向仍为短期主线，红利资产中，交运、保险、通信服务等2024年分红率有望提升且拥挤度低位；政策对冲端，关注内需等方向中景气改善的方向。此外，当前科技调整相对充分，随着后续风险偏好修复，可适当布局具备一定产业催化的超跌方向。