北京
由于美国政府对中国实施出口限制，瑞银（UBS）对英伟达（NVDA）未来的上涨空间预期有所收紧。
本周早些时候，英伟达表示将计入一笔55亿美元的费用，与向中国及其他地区出口其H20图形处理器有关。该公司在提交给监管机构的文件中称，美国政府已通知其：向多个国家（包括中国）出口这些芯片将需取得许可证。
受此影响，瑞银将英伟达的目标股价从185美元下调至180美元。不过分析师Timothy Arcuri的新预期仍暗示该股有72%的上涨空间。
他在报告中写道：“在我们初步评估了NVDA的H20 GPU所面临的新许可要求后，我们已与管理层进一步确认了这些限制对公司利润表（P&L）的影响，并据此更新了我们的模型。”
Arcuri还指出，公司面临的其他风险包括来自AMD和英特尔等竞争对手的日益加剧的挑战。
他补充道：“此外，英伟达还面临整个半导体行业的系统性风险——该行业的收入走势历来与企业盈利能力密切相关。而当前经济复苏相较以往严重衰退后的反弹更加疲弱，这也可能对强劲增长构成挑战。”
截至目前，英伟达股价今年已下跌22%。
与此同时，Arcuri也下调了英伟达竞争对手AMD（AMD） 的目标价至155美元，强调此次出口禁令对AMD的打击可能甚至更大。
他指出：“AMD宣布其面向中国市场的MI308产品（专门为中国设计的GPU）现也需要类似的出口许可证——我们认为，这也很可能被‘默认拒绝’，等同于实质性禁令。”
“因此，AMD预计将计入高达8亿美元的损失，涵盖库存、采购承诺和相关准备金。”
Arcuri进一步解释说，若其中约5亿美元与库存相关，按50%的毛利率计算，这意味着将对营收造成约10亿美元的冲击。截至目前，AMD股价年内已下跌 27%。
本文源自：金融界
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