江苏
据新华社华盛顿消息，美国会预算办公室警告，债务上限若不调整，美最早8月面临违约风险，美债问题已迫在眉睫。
美国国债市场近来状况频出，美元价格指数从特朗普入住白宫后，从110附近一路跌到100以下，跌了近10%，强美元变弱美元。与此同时，美债也跌跌不休。到今年4月11日，10年期美债收益率收盘达到4.48%，是近一个月高点，30年期美债收益率更是接近5% 。美国联邦政府债务总额在2024年11月就突破36万亿美元，比十年前增长了122%，平摊到每个美国家庭，每户要背超20万美元债务。2024财年美国财政赤字高达2万亿美元，未来十年债务规模预计膨胀到48万亿美元，年利息支出可能超1.44万亿美元 。
美元（资料图）
中国和日本作为美债前两大海外持有国，减持动作备受关注。2025年4月5日美国财政部数据显示，中国持有美债规模降至7590亿美元，2024年全年累计抛售573亿美元，持仓量创下2009年以来新低；日本全年抛售555亿美元，持仓量跌到1.06万亿美元。中国减持，一方面是想对冲美元贬值风险。美国总把美元当“武器”，制裁别国、操纵汇率，逼得中国加速外汇储备多元化，2024年前4个月，中国一直增持黄金储备，黄金占外汇比例升到5%，是2016年以来最高。另一方面，美国对华技术封锁，在台海问题上不断挑衅，中国自然不愿再给“对手”送钱。
日本作为美国多年盟友，也选择抛售美债。2024年美国挑起“亚洲货币战”，日元汇率暴跌到160关口，大量做空资本涌入。为稳定金融，日本2024年5月就拿出9万亿日元救市，只能抛售美债换美元流动性。日本官员也说了，盟友关系不能拿本国经济安全换。
美债（资料图）
不只是中日，2024年至少21个国家都在减持美债。大家对美元不信任，直接推动黄金价格上涨，2024年黄金均价突破每盎司2200美元，比五年前翻了一倍。各国还加速推进本币结算，中国和“一带一路”37国签了货币互换协议，印度推动人民币结算，沙特考虑用人民币交易石油，金砖国家也在探索新结算体系，就是想绕开美元主导的SWIFT系统。
美债下跌背后原因不少。美股下跌时，有些金融机构为避免头寸被强平，先卖掉美债换现金。一些国家因为关税、补充救市资金等原因，也抛售美债。不过最关键的，是美债“基差”套利那帮人出了事。这些机构看到美债期货比现货价格高，就在现货市场买美债，期货市场放空，还喜欢上高杠杆。当美股暴跌、部分国家卖美债这些外力出现，美债现货抛售压力大增，基差交易失效，美债价格就螺旋式下跌。
美国想自救，可效果不咋地。美联储降息想刺激经济，结果通胀压力上来了，10年期美债收益率跌破3%，美债更没人想买。财政部发短期债券融资，对36万亿美元的债务来说就是小打小闹。政治上，特朗普减税计划可能让未来十年债务再增7.5万亿美元 ，耶伦拿制裁威胁别国买债，反而让大家更担心美元政治化风险。
美债遭遇历史性抛售（资料图）
如果中国大规模抛售美债，对美国来说会是巨大冲击。美债市场规模虽大，但短时间大量抛售，会让美债价格暴跌，收益率飙升，美国政府融资成本大幅增加。同时，其他持有美债的国家看到中国抛售，很可能跟风，引发美债市场恐慌性抛售。而且，这还会动摇全球对美元的信心，加速“去美元化”进程。
美国债务问题已经不只是经济层面的事，还关乎政治和信用。要是美国一直靠“借新还旧”撑着，美债暴雷风险只会越来越大。全球“去美元化”趋势已经起来了，虽然短期内美元地位还难以被完全替代，但大方向已经变了。这场金融博弈中，美国要是不正视自身结构性矛盾，曾经的“货币之王”，真有可能成为历史。
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