北京
热点聚焦
01
国务院常务会议：要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展
4月18日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议指出，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议部署，加力落实《政府工作报告》明确的政策措施，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。会议还指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。
《清华金融评论》观察
国务院常务会议将“持续稳定股市”置于"房地产市场平稳健康发展"之前，这一表述顺序的调整释放出三个重要信号：一是资本市场战略地位提升。对比今年2月政治局会议和3月政府工作报告“楼市在前”的惯例，此次调整凸显资本市场在经济全局中的新定位。二是政策落地效率显著强化。会议特别强调“一旦推出要直达群众”“确保实施效果”，这标志着政策重心从短期干预转向长效机制建设。三是双轮驱动经济韧性构建。股市与楼市形成良性互动。资本市场方面，险资/社保等长线资金预计带来1.7万亿增量；房地产市场3月70城房价环比上涨城市增加，政策持续发力"好房子"建设。（观察员/王茅）
02
商务部：坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易，将坚决对等反制
商务部新闻发言人就美国以关税手段胁迫其他国家限制对华经贸合作事答记者问。发言人称，中方尊重各方通过平等磋商解决其与美方的经贸分歧。中方认为，各方在“对等关税”问题上应站在公平正义的一边，应站在历史正确的一边，应捍卫国际经贸规则和多边贸易体制。需要特别指出的是，中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易。如果出现这种情况，中方绝不接受，将坚决对等地采取反制措施。中方有决心有能力维护自身权益。面对单边主义和保护主义冲击，谁都无法独善其身。国际贸易一旦回归弱肉强食的“丛林法则”，所有国家都会沦为受害者。中方愿与各方加强团结协调，携手应对，共同抵制单边霸凌行径，维护自身正当权益，捍卫国际公平正义。
《清华金融评论》观察
特朗普的这种做法对中美经贸关系来讲，是一种非常不负责任的做法。如果美国真的把对华进口商品的关税加到这样一种水平，那对两国正常的贸易关系来说，几乎是一种禁止性的做法，两国之间的贸易将大幅度减少、甚至终止。美国打着所谓“对等”旗号对所有贸易伙伴滥施关税，同时又胁迫各方与其开启所谓“对等关税”谈判。这是打着“对等”的幌子，在经贸领域推行霸权政治、实施单边霸凌。中方绝不接受，将坚决对等地采取反制措施。（观察员/周茗一）
重大
会议
01
国家发改委主任郑栅洁主持召开推动低空经济发展工作会议
为深入贯彻落实党中央和国务院决策部署，近日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开推动做好低空经济发展专题会议，明确要坚持“全国一盘棋”，统筹好发展和安全、政府和市场、当前和长远等方面关系，谋划编制好低空经济发展“十五五”相关规划，全面筑牢安全底线，营造良好发展环境，因地制宜推动低空经济安全健康发展。
《清华金融评论》观察
发展低空经济是国家培育新质生产力的重要战略，具有多方面作用：一是激发万亿级市场潜力。低空经济涵盖无人机、通用航空、低空旅游、物流配送等领域，预计到2035年产业规模超6万亿元，年均增长6.9%。二是推动产业转型升级。国家发改委正推动两个百亿级项目，低空装备检验检测和智能管控体系建设。三是优化区域资源配置。坚持“全国一盘棋”统筹，避免地方重复建设。四是助力“十五五”高质量发展。发改委正编制专项规划，聚焦基础设施、产业协同、人才培养（如计划培养63万名无人机驾驶员），为未来五年提供系统性发展框架，目标打造全球低空经济治理的“中国方案”。（观察员/王茅）
重大
01
欧洲央行下调三大关键利率25个基点
欧洲中央银行17日宣布，将欧元区三大关键利率分别下调25个基点。这是该行自去年6月以来第七次降息。本次调整后，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.25%、2.40%和2.65%。欧洲央行在当天发布的新闻公报中表示，最新数据显示欧元区通胀持续回落，3月整体和核心通胀均呈下降趋势，服务价格涨幅也在过去几个月明显放缓。大多数潜在通胀指标表明，通胀率正稳定向2%的中期目标靠拢。
《清华金融评论》观察
引发市场强烈关注的变化是，本次决议在货币政策立场方面删除了“限制性”一词，但也强调全球贸易战局面下的不确定性。欧洲央行在决议中表示，由于贸易紧张局势加剧，增长前景恶化。不确定性增加可能会削弱家庭和企业信心，而市场对贸易紧张局势的负面和波动反应可能会收紧融资条件。这些因素可能会进一步拖累欧元区的经济前景。美国强推“对等关税”，全球通胀可能会面临较大上行压力，市场普遍分析认为，境外主要央行预计会进一步加快降息节奏，境内外利差有望收窄。此前，4月9日，印度央行下调基准利率25个基点至6%，前值为6.25%。印度央行行长桑贾伊·马尔霍特拉称，货币政策委员会将政策立场从“中性”调整为“宽松”。展望未来，如果没有任何冲击，货币政策委员会将只考虑保持利率不变和降息。（观察员/周茗一）
重大
事件
01
特朗普称可立即让美联储主席走人
美国总统特朗普4月17日在社交媒体平台“真实社交”上说，美联储主席鲍威尔早该像欧洲中央银行那样降息了，他总是“又迟又错”，“越早走人越好”。在白宫接受媒体提问时，特朗普说：“如果我想让他走人，相信我，他很快就得走，我对他不满意。”此前一天，鲍威尔表示美联储不会屈从政治压力，面对特朗普政府近期关税政策带来的复杂经济局面，美联储将重点考虑对抗通货膨胀。
《清华金融评论》观察
根据《联邦储备法》第10条，总统可以“因故”解雇美联储理事（包括主席），但“因故”被解释为“严重不当行为”。什么叫严重不当行为？比如“作奸犯科”，或者是做了特别离谱的事儿。而鲍威尔当前的行为，只是与特朗普观点“相左”而已。但是，特朗普的言论可能会引发市场波动和金融市场的不确定性，对美国经济和全球金融市场产生负面影响。美联储的独立性对于维护经济稳定至关重要，任何对其独立性的威胁都可能对经济造成不利影响。（观察员/王茅）
重要
数字
01
美国股汇双杀，美元指数暴跌1%，美国股指期货走低
4月21日，美元指数暴跌1%。一度跌破98关口。美国股指期货走低，三大股指期货均跌约1%，其中纳斯达克指数期货下跌1.13%，道琼斯指数期货下跌0.92%，标准普尔500指数期货下跌0.99%。
《清华金融评论》观察
在特朗普考虑撤换美联储主席鲍威尔的消息传出后，美元疲软再次获得动能，引发了对美联储独立性的担忧。这导致美元指数在连续三周走弱后，于周一下跌至自2024年1月以来的最低水平。对于股市、债市、汇市，不确定性是大忌，特朗普的做法，给美元、美股、美债都造成了冲击。（观察员/王茅）
02
现货黄金史上首次站上3300美元/盎司
4 月16日，4月16日早盘一开始，伦敦现货黄金价格就开始爬升，突破前高后，在下午再次创下3300美元每盎司的最高纪录。受到带动，上海黄金交易所现货黄金收盘价来到每克780.7元，上海期货交易所上市的黄金期货主力合约收盘价涨至每克781.6元，均创新高。国内黄金首饰价格突破1000元/克大关，周生生、周大福等头部品牌零售价达1007元/克，较2023年同期涨幅超80%。首饰足金价格破千的背后，是来自国际金价的强力推动。这一历史性突破并非偶然，而是全球经济格局重构与国内市场结构性变化的必然结果。
《清华金融评论》观察
美联储降息预期升温（全年预计降息 90 基点），美元指数单周暴跌3% 至 99.01，实际利率下行打开黄金上涨空间。同时，美国3月PPI同比上涨4.2%，输入型通胀压力强化黄金抗通胀属性。受美国关税政策冲击，市场避险情绪升温，加上全球央行持续购金，对金价构成支撑。黄金金饰价格破千不仅是市场现象，更是全球经济秩序重构的缩影。在 “滞胀” 阴影与 “去全球化” 浪潮交织的背景下，黄金的避险属性与货币属性将持续凸显。但市场风险集聚，投资追高需谨慎。（观察员/周茗一）
文字丨《清华金融评论》内容部
编辑丨王茅
审核丨丁开艳
责编 | 兰银帆
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