华尔街见闻早餐FM-Radio | 2025年4月22日

华见早安之声

市场概述

特朗普狂喷鲍威尔吓坏市场，美国重演股债汇三杀。

三大美股指均收跌超2%，纳指一度跌近4%。财报前日特斯拉收跌6%。英伟达跌4.5%。中概指数惊险反弹0.2%。

十年期美债收益率两连升，两年期美债收益率创逾一周新低。美元指数盘中跌超1%、三年来首次跌破98。瑞郎涨超1%、创十年新高。离岸人民币盘中涨超200点，涨破7.29。比特币一度涨近4000美元，突破8.8万美元。

黄金盘中大涨超3%，又创新高。原油一度跌超3%。

亚洲时段，A股全线收涨，沪指逼近3300点，黄金股大爆发掀涨停潮，沪金史上首次站至800元上方，国债期货普遍走低。

要闻

中共中央、国务院：推动货物贸易优化升级、支持有条件自贸区深化智能网联汽车道路测试。
特朗普再喷鲍威尔：大输家，现在就降息！不然要害经济。共和党议员力挺鲍威尔：任何总统都无权解雇美国央行行长！最近美元资产抛售的核心逻辑：特朗普施压鲍威尔。
石破茂强硬表态：日本不会在美国关税谈判中一味让步。特朗普称关税谈判进展不错，墨西哥总统：我们连共识都没有。韩国代理总统韩德洙宣布，韩美将于本周四举行首轮“2+2”高层贸易会谈。
报道称白宫开始寻找新的美国国防部长，白宫新闻秘书火速反驳。
富国银行分析师：微软之后，亚马逊也已暂停部分数据中心的租赁承诺。
关税风暴下，特斯拉即将公布财报，Q1季报携首次“公司更新”登场，投资者紧盯五大议题。
关税阴霾下的避险新风向：亚洲消费股、印度银行股和日本长债。

市场收报

欧美股市：道指跌2.48%，标普500指数跌2.36%，纳斯达克跌2.55%。

A股：沪指涨0.45%，深成指涨1.27%，创业板指涨1.59%。

债市：美国10年期国债收益率上涨8.57个基点，报4.4106%。两年期美债收益率跌4.22个基点，报3.7560%。

商品：WTI 5月原油期货收跌2.47%，报63.08美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.50%，报66.26美元/桶。COMEX黄金期货上涨3.17%，报3433.50美元/盎司。

要闻详情

全球重磅

中共中央、国务院：推动货物贸易优化升级、支持有条件自贸区深化智能网联汽车道路测试。意见提出，要打造高能级科技创新生态，促进创新链产业链融合，扩大国际科技交流合作。要建设现代化产业体系，提升产业链现代化水平，推动建设先进产业集群，促进自由贸易试验区产业协同联动。鼓励自由贸易试验区开展全产业链集成创新。

特朗普再喷鲍威尔：大输家，现在就降息！不然要害经济。继上周四和周五炮轰鲍威尔后，特朗普本周一称，能源和鸡蛋等食品成本下降，几乎没有通胀，但经济可能放缓，除非“太迟先生”、大输家鲍威尔现在就降息。“新美联储通讯社”认为：特朗普呼吁降息旨在缓和贸易战影响，这次关税规模更大、通胀可能比他第一个任期严重，美联储可能更难取舍。

• 共和党议员力挺鲍威尔：任何总统都无权解雇美国央行行长！参议院银行委员会成员、路易斯安那州共和党参议员John Kennedy认为，鲍威尔不会允许通胀飙升，他“只会做他认为正确的事”。芝加哥联储主席Austan Goolsbee指出，在央行独立性受损的国家，通常“通胀率更高，增长更慢，就业市场更糟糕”。

最近美元资产抛售的核心逻辑：特朗普施压鲍威尔。上周五白宫顾问承认在研究解雇鲍威尔后，美元资产跌幅扩大。麦格理表示，美元抛售的最新催化剂可能是鲍威尔面临的压力。但其实美元抛售无需进一步找借口，过去三个月已经发生的事情足以证明美元抛售的持续性，这种抛售或许还会持续数月。

• 美元大跳水，除了受关税政策的冲击，还可能受中国央行不“降息”、日本对谈判措辞微妙转变的影响。分析指出，当前市场和特朗普政府对美元下跌的解读截然不同，前者认为是“美国例外论”终结导致美元储备货币地位动摇，后者则认为美元强势本就损害出口商竞争力，其下跌或是加速资本“脱虚向实”的手段之一。

石破茂强硬表态：日本不会在美国关税谈判中一味让步。石破茂周一在议会表示：“如果日本放弃一切，我们将无法确保我们的国家利益。”这是自特朗普政府对日本敏感的汽车和农业领域发起贸易战以来，石破茂发表的最具对抗性言论之一。

• “美日协议”流言四起，美国市场“没协议就跌”。美国三天的复活节长周末结束，但上周市场定价的贸易协议毫无消息，这创造了一个“无消息即坏消息”的市场环境。在市场亟待一份协议提振士气的时候，有爆料称，贝森特即将宣布一项很可能是与日本达成重要的贸易协议。

特朗普称关税谈判进展不错，墨西哥总统：我们连共识都没有。墨西哥总统辛鲍姆称，上周和特朗普通话讨论了钢铁、铝、汽车关税，两人都认为这次通话“非常有成效”，不过，双方并没有在通话中达成最终协议，甚至没有达成任何共识。

韩国代理总统韩德洙宣布，韩美将于本周四举行首轮“2+2”高层贸易会谈，聚焦贸易平衡、造船业和液化天然气等议题。韩方还将提出豁免钢铁与汽车关税的请求。韩方强调以国家利益为先，协商不会轻松。

报道称白宫开始寻找新的美国国防部长，白宫新闻秘书火速反驳。当地时间周一，据美国国家公共电台NPR报道，白宫已经启动寻找新美国国防部长的程序。不过此后不久，白宫新闻秘书Leavitt驳斥媒体NPR的报道称，美国总统特朗普支持现任国防部长Hegseth。

富国银行分析师：微软之后，亚马逊也已暂停部分数据中心的租赁承诺。富国银行的分析师在周一的一份报告中表示，他们在刚过去的周末了解到，亚马逊暂停了和其他公司一起共用数据中心的租赁协商。这是继微软之后，又一科技巨头对资本支出持谨慎态度，成为经济担忧可能正影响科技公司支出计划的最新迹象。

Mag 7财报拉开帷幕，关税风暴下，特斯拉拉响“红色警报”，谷歌面临关税“连锁冲击”。在最新指引中，投资者将清晰地分辨出，哪些关税风险已经被市场充分消化，哪些潜在的冲击尚未被计价。

• 特斯拉Q1季报携首次“公司更新”登场，投资者紧盯五大议题。特斯拉将于北京时间4月23日凌晨5:30公布2025年Q1财报，并将首次进行一次“公司更新”。投资者将密切关注马斯克的自动驾驶承诺兑现情况、平价车型进展、销量下滑趋势、关税影响以及马斯克的政治参与对公司形象的损害。

关税阴霾下的避险新风向：亚洲消费股、印度银行股和日本长债。三大资产类别的异军突起，标志着投资者思维正从“追逐全球增长和出口”向“寻求国内需求韧性庇护”转变。“投资者开始给一个更加分裂、更加保护主义的世界定价”。

国内宏观

中国4月LPR报价出炉，1年期、5年期均维持不变。1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均持平前值，连续第六个月维持不变。

• 分析称，LPR连续6个月“原地踏步”，二季度降准降息预期增强。年初以来LPR持续不动，根本上是一季度经济走势偏强，二季度降准降息时机成熟，短期政策利率或降30基点，带动LPR下行，降低实体融资成本。

中国央行等四部门：在上海试点通过再贴现窗口支持人民币跨境贸易融资。通知表示，加强CIPS建设，完善系统功能，研究推动区块链技术应用，为人民币计价的全球贸易、航运及投融资提供安全高效的结算清算服务。

中国商务部等四部门发声，事关服务业扩大开放。央行称，《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》推动科技金融举措先行先试，例如，支持开展资本市场金融科技创新试点等国家级金融试点、开展银行知识产权质押融资内部评估试点、鼓励开发知识产权智能化评估工具等，提升科技金融支持高水平对外开放能力。

国内公司

宁德时代首个科技日聚焦：12C铁锂快充、自生成负极与“双核”架构。二代神行电池可提供800公里续航里程，同时支持高达12C的峰值充电倍率，对应1.3MW的充电功率，实现5分钟补能520公里；“自生成负极技术”关键突破在于攻克了锂金属循环衰减的瓶颈。

中国C909在越南执飞，机票首日销售火爆！这标志着中国制造的飞机正式进入越南市场，扩大了C909飞机在东南亚地区的覆盖范围和使用率，马来西亚也在考虑引进中国商用飞机。

科大讯飞Q1营收增长27.7%，亏损收窄近36%，大模型商业化进程加速。公司在“讯飞星火”大模型研发上保持战略投入。

歌尔股份Q1营收同比下滑15.57%，净利润同比增长23.53%。公司投资布局VR/AR光学赛道，新增对上海康耐特光学科技集团的投资，长期股权投资暴增近两倍。

《哪吒2》火爆，光线传媒Q1净利润同比暴增375%。光线传媒2024年营收同比增长2.58%，但归母净利润下滑30.11%。

海外宏观

真正的特朗普2.0交易：抛售美国！媒体分析称，特朗普对美联储的攻击正将世界进一步推离美国主导的轨道，因为各国政府和投资者正对美元和美国国债失去信心。

• 美银Hartnett：Q2逢高抛售美股，直至美联储降息、特朗普削减关税。Michael Hartnett坚持其“做多BIG”的概念——债券、黄金和国际股票。他认为，投资者应在第二季度逢高抛售美股，直到美联储开始降息以及特朗普削减关税。
• 特朗普的贸易战正在摧毁美国的“金融霸权”。分析指出，美债市场的波动和美元出人意料的疲软表明，对美债安全性或美元资产吸引力的信心开始动摇，最初的贸易冲突可能演变成一场更危险的“资本战争”，削弱美国长达半个多世纪来的“金融霸权”。

美国楼市要凉再添新证：迈阿密销量锐减，需求大跌，库存飙升。迈阿密房地产市场正面临需求大跌和显著下行风险。数据显示，迈阿密房屋销售量比疫情高峰下降50%，库存飙升至5.1万套，创下3月历史第二高水平。

美元跳水，新兴市场大反攻：泰铢、吉林特飙升，印度股市五连涨！在上周创下六周以来最大单周涨幅后，新兴市场货币指数本周一继续走高，泰铢和马来西亚林吉特表现强劲，单日涨幅均达1%。过去一个月，泰铢兑美元汇率累计上涨3.2%，涨势显著。印度Nifty 50指数五日涨幅5.99%，创2021年2月以来最高纪录。

关税威胁下，日本央行保持渐进加息立场。日本央行官员普遍认为，目前没有必要改变逐步加息的既定立场，央行依然更倾向于等待更多数据再做决定。分析指出，央行可能在下一份季度报告中下调经济增长预期，从目前的1.1%降至约0.5%。

“关税战”冲击，韩国出口崩了。韩国海关总署数据显示，4月前20天（经工作日调整后），韩国对外出口额同比下滑5.2%，这与3月份的5.5%增长形成鲜明对比。韩国对美国和中国的出口分别下滑14.3%和3.4%，而对欧盟的出口则增长13.8%。

海外公司

iPhone 17系列受困核心材料缺货。华尔街见闻从供应链获悉，由于低热膨胀系数玻璃纤维布材料缺货，导致苹果新一代智能手机iPhone 17系列备货极为紧张。“库克急得跳脚，天天催迫供应商。这玩意儿影响很大，对SoC芯片、射频封装基板、摄像头模组和电池都是不可缺少的核心元器件材料。”

行业/概念

1、基建：财通证券指出，2025年我国财政政策整体较为积极，基建投资或存加码预期，助力行业基本面持续边际改善。此外，基于发展战略角度，在“一带一路”沿线国家的业务布局投入力度或加大，建筑行业多家头部企业积极扩展国际化布局，海外工程建设释放市场需求增量。

2、保健品：东吴证券研报指出，保健品在新渠道、新圈层、新品类三个层面已具备新消费的特质，行业的成长和商业模式的演进被市场低估了。在新消费的浪潮下，传统的审美体系及估值视角不再适配行业新周期，关注板块估值切换的可能。

3、大飞机：国联民生证券指出，在关税摩擦背景下，波音将显著受损，国内民航订单有望向商飞倾斜，3月商飞供应商大会上调2025-2029年C919产能和下线量目标，大飞机产业呈现供需两旺态势，大飞机产业链国产化进程有望加速。

4、军工：市场对于军工订单波动产生疑虑。申万宏源研报认为，军工基本面确定向上，预计未来几年军工仍然保持高速增长。关税冲突凸显军工行业需求“比较优势”，同时地缘政治影响下军工投入将更加确定且快速。

今日要闻前瞻

IMF发布《世界经济展望》报告。

美联储副主席杰斐逊、费城联储主席、明尼阿波利斯联储主席讲话。

欧洲央行行长拉加德讲话。

特斯拉公布财报。

<全文完>