“首程系”包揽机器人半马冲线前三，解码首程控股（0697.HK）全链条机器人产业布局

2025年4月19日，北京南海子公园上演了一场科技与体育融合的史诗级较量。

在2025北京亦庄半程马拉松“人形机器人赛道”上，“天工Ultra”以2小时41分的成绩，成为全球首个完赛半马的全尺寸人形机器人，同时刷新了最长持续运动距离、最复杂地形适应能力和最高综合能效比三项世界纪录。松延动力N2机器人包揽冲线第二、三名。这场赛事不仅验证了我国人形机器人运动控制技术的突破性进展，更标志着首程控股构建的机器人生态体系已进入产业化落地新阶段。

这些取得优异比赛成绩的机器人企业背后，都有一个共同的身影——首程控股。首程控股通过搭建多个投资平台，构建起多元化的机器人投资体系。不仅直接投资本次赛事冠军——北京人形机器人创新中心，还作为其联合发起方和发起股东；同时，其投资组合中也包括本次亚军企业松延动力，充分展现了首程控股在中国机器人产业布局中的领先地位和战略远见。

一、多元投资布局抢占机器人高地，锚定十万亿级产业未来

当下，无论是政策对“机器人+”应用场景的加速推进，还是资本市场对具身智能、人形机器人等技术突破的热切追逐，任何投资者都无法忽视该产业蕴藏的巨大增长机遇。

从波士顿动力Atlas的实验室炫技，到特斯拉Optimus的工厂应用，到宇树科技人形机器人登上央视春晚舞台，再到如今各家人形机器人产品亮相马拉松，机器人产业正经历从“技术可行性”到“经济可行性”的关键跨越。

华龙证券研报指出，到2030年全球人形机器人市场规模将突破1.2万亿元；中国信通院则预测，2045年后人形机器人市场规模可达约10万亿元级别。

然而，这种硬核科技领域的投资犹如“沙里淘金”——尽管产业长期发展的确定性无可质疑，但最终突围的会是哪些玩家难以预测，可能是深耕灵巧手技术的隐形冠军，也可能是率先突破六维力传感器瓶颈的创新企业，甚至可能是将AI大模型与仿生机械完美融合的跨界玩家。

在这充满变量的赛道上，首程控股却展现出独特的投资智慧：通过设立总规模100亿元的北京机器人产业发展基金，构建起覆盖人形机器人、医疗机器人、工业机器人等多个细分领域的投资矩阵。截至目前，已投资宇树科技、银河通用、松延动力、万勋科技、云鲸智能等多家创新企业，形成“头部企业领航+潜力项目储备”的生态格局。

除该基金外，首程控股还搭建了多个投资平台，发起成立并投资了包括北京人形机器人创新中心在内的优质机器人企业。

这也反映了首程控股从核心零部件到终端应用的全链条布局。从宇树科技的高性能通用足式/人形机器人，到万勋科技的通用软体机器人技术，再到罗森博特的骨科手术机器人，完成“核心部件-整机集成-场景应用”的全链条覆盖。这种布局既规避了单一技术路线风险，又能通过产业链协同提升企业间合作效率。

首程控股重仓机器人产业的决策，建立在对全球科技革命与产业变革的深刻洞察之上，同时以生态化布局破解“技术不确定性”困局，锚定十万亿级人形机器人市场的确定性未来。

二、首程模式铸就核心壁垒，打通资本退出路径

通过构建“政企协同+资本闭环+场景赋能”的独特模式，首程控股形成了难以复制的竞争壁垒。

首先，各地政府正在积极出台人形机器人产业支持政策，而首程控股抓住政策红利期，通过政府引导基金撬动社会资本，形成“国有资本背书+市场化运作”的独特优势，使其在项目获取上具备双重优势：既可通过政府渠道优先接触顶尖科研院所的转化项目，又能以市场化机制捕获银河通用等具身智能新锐企业。

不止如此，首程控股还通过打造“场景集群”模式，为政策落地提供线下场景。2024年，北京石景山区选择以首钢冬奥广场和特钢园等核心区域作为产业集聚地，首程控股作为首钢园冬奥广场项目的运营方，自然成为主要参与者之一，在推动机器人产业发展的同时，也能更高效获取项目机会。

其次，区别于纯财务投资者，公司通过“战略投资+REITs证券化+产业运营”模式，既能获取股权增值收益，又享受资产运营红利。

例如，首程控股可以将以前积累的资产证券化经验，帮助被投企业实现“技术验证-规模扩张-资本退出”的完整路径，帮助被投企业通过资本市场实现快速成长的同时，自身也能实现回报最大化。

同时，今年2月，首程控股成立北京首程机器人科技产业有限公司，聚焦销售代理、融资租赁、供应链管理及行业咨询等业务，为众多中小企业拥抱机器人提供便利，既是加速被投企业商业化进程的一种方式，也是推动公司自身业务从单纯“投资”走向躬身“运营”的深度布局。

再者，秉持着“不赋能不投资”理念，为被投企业提供全周期服务。比如依托首钢园、机场停车场等实体资产，首程控股能够为被投企业提供真实验证场景。

例如万勋科技充电机器人在首都机场测试，松延动力仿生脸机器人在首钢园商业引流，形成“技术迭代-场景验证-商业闭环”的良性循环。这不仅有利于被投企业产品迭代升级，也能帮助首程控股原有业务资产进行智能化升级，实现双向赋能。

三、结语

这场半程马拉松赛事，恰似首程控股机器人战略的缩影——既需要宇树科技般的爆发力，也考验松延动力式的耐力，更离不开生态协同的战略定力。随着公司“继续加大投资力度，挑选核心标的”计划的推进，以及机器人公司在医疗、教育、园林等场景的集群化部署，一个“资本+技术+场景”三位一体的产业生态系统正在成型。

在具身智能革命的浪潮中，首程控股正从传统基建运营商蜕变为智能时代的基础设施服务商。这种产融深度协同的创新实践，或将重新定义中国科技产业的投资范式。