挖到一大反转机遇！这只高弹性医药ETF值得重点关注

导语：今年科创板行情涨得最好的分支。

作者 |破浪

编辑 |小白

Choice数据显示，去年“924”以来，这轮AI主线引领的牛市行情中，科创板是引领板块。

浙商证券上月发表了篇有意思的报告，分析认为这类似于，2013年至2015年牛市中大放异彩的创业板。

结论背后的逻辑在于，当前科创板与2013年创业板在估值变动、基金持仓、盈利走势等维度呈现较高的相似性。

进一步来看，半导体和医药生物作为科创板的重要组成部分，在AI浪潮叠加盈利改善的双重驱动下，有望成为今年驱动科创板行情的重要力量。

半导体作为今年的明星板块，自然是吸引了不少资金关注，比如科创芯片ETF（588200.SH）近两个月份额持续上涨；另一方面，医药生物、尤其是科创板医药生物的投资价值却被不少人忽略了。

一、科创板是医药科技股的核心阵地

医药行业的覆盖领域相对广泛，申万医药指数有6个二级子行业，16个三级子行业，不同子行业之间投资逻辑差异大，行情走势也相对独立。

从科技成长属性来看，科创板医药生物方向值得关注，对应的指数为上证科创板生物医药指数（以下简称“科创生物”）。

科创生物是从科创板中选取50只市值较大的生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等领域上市公司作为样本，反映的是科创板代表性生物医药产业上市公司的整体表现。

根据Choice数据，从申万二级行业来看，医疗器械（40.72%）、化学制药（36.36%）、生物制品（16.85%）等三个板块合计占比近94%。

科创板定位的是“硬科技”，科创医药显然聚焦的是科创板医药科技上市公司。从仓位占比来看，以创新器械和制药为代表的医药硬科技占比达77%。

可以说，A股市场上医药科技股主要集中在科创板，或者说，科创板是医药科技股的核心阵地。

进一步来看，指数重仓成分股多为创新药与高端医疗器械相关个股，前十大个股相对集中，权重合计占比为51%。

根据Choice数据，总市值分布上，科创生物76%的成分股总市值在200亿以下，中小市值成长风格突出。

在“硬科技+中小盘风格+20%涨跌幅限制”等因子叠加下，科创生物具备强进攻性和高弹性。

直接上数据！

纵向对比来看，Choice数据显示，自今年1月13日大盘反弹以来，在有产品跟踪的科创相关指数中，科创生物的区间涨幅达20%，明显超过其他指数。

横向对比来看，跟踪A股医药相关公司的指数产品中，科创生物在这轮行情的涨幅也是比其它指数要高。

拉长时间来看，在之前的多次医药上涨行情中，科创生物都表现出了较强的进攻特性。

二、“AI浪潮+政策”驱动医药逻辑重估

医药行业的投资价值根植于人类最本质的追求——延年益寿。生命健康是“1”，财富、地位等皆是其后的“0”，这一逻辑在人口结构变迁中愈发凸显。

更直白来说，只要人类对生命长度和质量的追求不止，医药便是经久不衰的黄金赛道。

所以长期来看，医药是一个典型的“长坡厚雪”赛道。

医药一度被称为“三低板块”（估值低、机构持仓不拥挤、情绪低），投资中买得便宜是重要法则。

过去几年受多重内外部利空因素影响，医药走出了长时间的下跌趋势，不过今时不同往日，在更具性价比的估值下，当下医药板块的积极因素正在堆积。

首先政策上，今年政府工作报告提出要“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”，这为创新药的发展提供良好环境。

同时，政府工作报告指出，2025年将优化药品集采政策，强化质量评估和监管。

上月底市场流传一份《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》，市场预期集采政策趋于合理缓和。

技术上，随着DeepSeek等生成式AI应用的横空出世，“AI+医药/医疗”成为市场聚焦的重点。

通过大模型，AI有助于提升医院诊疗效率与精确度，并且还能提升药物研发的成功率与效率，降低药物研发成本，从而提升药企的盈利能力。

医疗保健板块是人工智能最大的应用领域之一，据Global Market Insights数据，2023年全球AI医疗健康市场规模约为144亿美元，预计到2032年达到2812亿美元，2023-2032年CAGR约为39.1%。这一浪潮也有望驱动医药逻辑重估。

从板块自身情况来看，估值和业绩是影响股价的两个重要因素。

估值上，医药板块历经了近4年的深度调整，调整的时间和空间都比较充分。

Wind数据显示，目前医药生物（申万）PE-TTM来到29倍，处于近10年28%的分位点，仍在相对低位。

业绩上，浙商证券统计的近五年数据显示，自2024年来医药板块的归母净利同比降幅呈现逐步收窄的趋势。

近期A股正处业绩发布期，不少药企业绩可观。从利润端看，2024年数家创新药企实现了扭亏，包括百利天恒、神州细胞、科兴制药等。

综上，在低估值和盈利改善的基础上，叠加政策鼓励和AI赋能，A股医药的投资逻辑出现较大变化，医药行业具备基本面+估值改善的预期。

三、适合投资者场内外布局的科创医药指数ETF

医药行业专业性强，研究门槛高，普通投资者即使看对了方向，也不一定能选对公司，所以ETF是一个更合适大多数人的投资工具。

再加上科创板投资门槛高，科创医药指数ETF（588700.SH）为普通投资者提供了一个可布局科创生物医药“硬科技”的不错工具。

根据前面的分析，科创医药指数ETF跟踪的指数方向，具有典型高景气、高成长、高弹性特征，低位布局当然优选“犀利的矛”。

目前跟踪科创生物指数的场内基金有三只，这也是A股市场上为数不多的一款20CM医药ETF。其中嘉实基金旗下的科创医药指数ETF（588700.SH）成立时间最早，且是唯一有场外联接基金的产品。

没有股票账户的投资者可通过场外的嘉实上证科创板生物医药ETF发起联接（A类：021060，C类：021061）一键布局科创板生物医药板块。

这类资产弹性大、进攻性强，比较适合大伙在构建ETF“核心+卫星”组合时，作为“卫星”的仓位，来增加组合的锐度。

当然弹性大也意味着波动大，投资者也要对此有一定的心理预期，左侧逢低布局或定投、瞄准中期投资目标是更好的策略。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差，数据截至20250418。

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