E目了然 | ETF跟踪指数的方法有哪些？

在投资领域中，ETF（交易型开放式指数基金）凭借其独特的优势，越来越受到投资者的青睐，许多投资者选择配置ETF工具，以实现被动追踪指数的表现。

那么，目前常见的ETF跟踪指数的方法有哪些呢？让我们一探究竟。

●ETF以复制指数为目标

ETF本质上是一种以复制指数为目标的指数股票型基金，它的核心追求是尽可能贴近标的指数，通过降低追踪误差，来获取指数的报酬率。简单来说，如果你认同某个指数的编列方式，认为它能够反映你所期望的市场表现，那么就可以考虑投资追踪该指数的ETF。

需要注意的是，指数本身只是一个抽象的概念，无法直接进行交易。而ETF则是实实在在地去买进指数所对应的证券。通过投资ETF，投资人有望取得和指数一样的回报。正是这种紧密的联系，使得ETF跟踪指数的方法显得尤为重要。

目前，常见的ETF指数追踪方法主要有三种，分别是完全复制法、抽样复制法和合成复制法。

接下来，我们将深入探讨这三种方法的具体内容、优缺点以及适用场景。

●完全复制法：紧紧跟随指数步伐

完全复制法，从字面意思理解，就是ETF会完全复制追踪的指数以及它的指数标的占比，当指数样本股占比发生变动时，ETF的权重也会同步进行调整，就如同影子一般，紧紧跟随指数的每一个变化。

※优点：稳定可靠的指数伴侣

紧密贴合指数绩效：完全复制法最大的优势在于，它力争完全跟随指数绩效。在市场环境相对稳定，指数成份股变动较少的情况下，采用完全复制法的ETF可以精准地反映指数的表现，投资者能够较为准确地获取与指数一致的收益。

追踪误差低：由于是完全复制指数，在无须频繁换股和调整的情况下，这种方法能够有效降低追踪误差。对于那些希望资产能够紧密跟随指数波动的投资者来说，这无疑是一个极具吸引力的优点。

※缺点：潜在的成本与误差隐患

较高的交易成本：采用完全复制法，ETF需要持有指数中的所有成份股，这就可能导致持股过多，而每一次的股票买卖都伴随着交易成本，持股数量越多，交易成本也就越高，这在一定程度上会侵蚀投资者的收益。

追踪误差扩大风险：如果指数中的成份股流动性较差，或者ETF规模过小，在进行股票买卖时就可能面临较大的困难，从而导致实际的交易价格与理论价格出现偏差，进而扩大追踪误差。例如，某些市值较小的成份股，其交易量有限，当ETF需要调整持仓时，可能难以以理想的价格完成交易。

●抽样复制法：精选成份股，灵活投资

抽样复制法，又被称为最佳复制法或优化复制法，这种方法主要投资追踪指数中最重要、流动性最强的标的，因为这些标的通常对指数表现的影响最大。简单来讲，抽样复制法并不需要完全复制指数中的所有成份股，而是从所有成份股里选出一些具有代表性的股票，构建一个与追踪指数表现差不多的投资组合即可。

※优点：成本与风险的有效控制

降低交易成本：与完全复制法相比，抽样复制法只需要投资部分成份股，大大减少了股票的交易数量，从而有效降低了交易成本，这对于长期投资的投资者来说，能够在一定程度上提高投资收益。

减少流动性低的成份股影响：由于主要投资流动性强的标的，抽样复制法可以减少流动性低的成份股对ETF表现的负面影响。当市场出现波动时，这些流动性强的股票更容易进行买卖操作，有助于ETF保持较好的流动性和稳定性。

※缺点：追踪误差的潜在挑战

1、可能产生较大追踪误差：尽管抽样复制法所选的股票具有代表性，但毕竟不是完全复制指数，这就使得它在某些情况下可能会产生较大的追踪误差。例如，当未被选中的成份股出现大幅波动时，ETF的表现可能与指数产生较大偏差。

●合成复制法：借助衍生工具的指数追踪

合成复制法与前两种方法有着本质的区别，它并不直接拥有指数中的资产，而是将资金投入在衍生性金融商品，如期货、选择权、交换契约等，通过这些衍生工具来尝试追踪指数。与前两种拥有实质成份股的追踪方式不同，合成复制法是一种间接的追踪方式，目前在港股市场比较流行。

※优点：开拓投资边界，降低成本

能投资较封闭的市场：对于一些对外资限制较多、市场相对封闭的国家或地区，直接投资其股票市场存在一定难度。而合成复制法可以通过衍生工具，实现对这些市场指数的追踪，为投资者提供了更广泛的投资选择，有助于分散投资风险。

较低费用率：由于不需要直接购买大量的股票，合成复制法在管理费用和交易成本方面相对较低，这使得投资者可以以较低的成本参与指数投资。

较低追踪误差：在一些市场环境下，通过合理运用衍生工具，合成复制法能够实现较低的追踪误差，为投资者提供较为精准的指数追踪服务。

※缺点：风险的潜在威胁

交易对手风险：合成复制法依赖于衍生工具，而这些衍生工具的交易往往涉及交易对手，如果交易对手出现信用问题，如违约等情况，就可能给投资者带来损失。

流动性风险：衍生工具市场的流动性情况可能较为复杂，在某些极端市场条件下，可能会出现流动性不足的情况，导致投资者难以按照理想的价格进行交易，甚至无法及时平仓，从而面临损失风险。

●如何选择适合自己的ETF追踪复制法？

面对三种不同的ETF跟踪指数方法，投资者该如何选择呢？这需要综合考虑多个因素。

如果投资者追求极致的稳定性，对追踪误差的容忍度极低，并且不介意较高的交易成本，那么完全复制法无疑是最佳选择。它就像是一位忠实的伙伴，无论市场如何变化，都会紧紧跟随指数的步伐，为投资者提供最稳定的指数追踪服务。

倘若投资者希望在一定程度上降低交易成本，同时获得一定的投资弹性，那么抽样复制法可能更适合。它在保证对指数有一定代表性的同时，通过精选成份股，为投资者提供了更为灵活的投资方式。

而对于那些希望开拓投资边界，投资一些较为封闭的市场，或者对费用率较为敏感的投资者来说，合成复制法提供了新的选择。但在享受其带来的优势时，也需要充分认识到其中的风险，谨慎投资。

总之，不同的ETF跟踪指数方法各有优劣，投资者需要根据自己的投资目标、风险偏好、投资期限等因素，综合权衡，选择最适合自己的方法。只有这样，才有望在ETF投资的道路上，实现资产的稳健增值。

泰康中证A500ETF（基金代码：560510）采用完全复制法，紧密跟踪中证A500指数的表现，力求最小化跟踪偏离度和跟踪误差。这种投资策略使得基金的表现与市场保持高度一致，为投资者提供了一个简单、透明且成本效益高的市场参与工具。

而在投资成本方面，泰康中证A500ETF（基金代码：560510）展现出极高的竞争力,管理费仅为0.15%/年，托管费为0.05%/年。这意味着投资者可以以更低的成本参与到A股市场的核心资产投资中，有望享受市场增长带来的收益。配置策略上，既可以作为长期底仓的配置选择，也可以方便地进行多策略操作，如网格定投、目标止盈定投等。

风险提示：以上材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人/基金经理管理的其他产品业绩不构成基金未来业绩的保证，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的净值和收益有波动风险。我国证券市场成立运行时间较短，过往数据不代表市场运行的所有阶段，不能代表或预示相关基金未来业绩。定期投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

基金有风险，投资须谨慎。投资中证A500ETF可能遇到的特有风险包括：（1）标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险；（2）标的指数波动的风险；（3）基金投资组合回报与标的指数回报偏离以及跟踪误差控制未达约定目标的风险；（4）标的指数变更的风险；（5）指数编制机构停止服务的风险；（6）成份券停牌的风险；（7）基金份额二级市场交易价格折溢价的风险；（8）IOPV计算错误的风险；（9）申购赎回清单差错风险；（10）退市风险；（11）退补现金替代方式的风险；（12）投资者申购失败的风险；（13）投资者赎回失败的风险；（14）基金份额赎回对价的变现风险；（15）基金在二级市场的流动性风险；（16）第三方机构服务的风险；（17）因终止上市导致终止基金合同并进行基金财产清算的风险等。详见本招募说明书“风险揭示”部分。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资须谨慎。投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件（详阅官网网页www.tkfunds.com.cn或客服热线400-18-95522），在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。

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