【3 月起豆粕市场变化复杂,供应与价格关系有变】3 月起,市场对 4 - 5 月的豆粕原料增量到港逐步形成共识。但 4 月北方市场中,豆粕供应拐点未现,原料供应不稳定是主因。3 - 4 月豆粕市场有新变化,原料到港量与价格正相关的传统逻辑改变。3 月中国大豆到港量减少,豆粕价格下跌。4 月大豆到港量预期回升,价格却持续上行。到港与价格链条中,港口到工厂及工厂开机情况是传导变化环节,通关时间等有不确定性。北方受通关问题影响大,如华北多家工厂停机,东北不开单普遍。远月价格看,5 月提货价格贴水现货。6 - 9 月基差性价比凸显,市场预期后期商业美豆进口窗口难开。4 月部分到港或转 5 月压榨,5 月价格预计面临下行压力。
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