交银安悦平衡养老三年持有期混合发起（FOF）季报解读：权益仓位微升，业绩短期承压

2025年第一季度，交银施罗德安悦平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）在复杂的市场环境下，对资产配置结构进行了调整。从主要财务指标来看，本期利润为负，基金净值增长率低于业绩比较基准收益率。不过，基金管理人对市场保持密切关注，积极应对市场变化。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。

主要财务指标：本期利润为负，资产净值稳定

收益与利润情况

本季度，交银安悦平衡养老三年持有期混合发起（FOF）A类份额本期已实现收益为447,413.82元，但本期利润为 -59,650.72元 ，加权平均基金份额本期利润为 -0.0011元。这表明尽管在部分投资项目上实现了收益，但综合公允价值变动等因素后，整体出现了亏损。

资产净值与份额净值

期末基金资产净值为57,633,933.12元，期末基金份额净值为1.0265元。虽然本期利润为负，但资产净值和份额净值仍维持在一定水平，显示出基金资产具有一定的稳定性。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，基金净值增长率为2.21%，业绩比较基准收益率为7.57%，基金跑输业绩比较基准5.36%。自基金合同生效起至今，净值增长率为2.65%，业绩比较基准收益率为15.05%，差距达 -12.40%。

累计净值增长率变动

基金合同生效日为2024年2月5日，截至报告期期末已完成建仓，但报告期期末距建仓结束未满一年。从累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金在成立后的表现落后于业绩比较基准，反映出基金在市场把握和资产配置上可能需要进一步优化。

投资策略与运作：灵活调整资产结构应对市场变化

市场环境分析

政策层面，两会定调宏观政策积极，助力经济向好。海外方面，美国经济放缓，美联储维持利率不变，金融市场波动，美元走弱，美股调整，美债利率下行，黄金因避险创新高。权益市场一季度成交活跃，呈现春季行情，小盘和科技突出，顺周期及TMT板块涨幅高，部分传统行业下跌。债券市场收益率上行，期限利差压缩，信用债收益率整体上行，信用利差收窄。

资产配置调整

固定收益资产方面，面对债市波动加大，优化债券资产持仓结构，降低久期和指数产品配置。权益资产方面，整体仓位小幅上升，调整配置结构，降低主动产品配置，增加被动产品配置，形成哑铃型配置，兼顾防守与进攻。

未来展望与策略

2025年二季度，随着两会工作部署落地，经济有望修复，但仍需关注美国加征关税对经济数据的影响、美联储降息预期反复以及地缘政治等风险。权益市场交投情绪退坡，估值偏高，外围风险可能扰动市场。债市在多种因素影响下或延续震荡，将关注预期差带来的交易机会，继续严密跟踪市场和经济形势，做好风险管理。

基金业绩表现：短期业绩有待提升

本报告期内基金无需预警说明，但从前面的净值表现来看，基金在短期内业绩落后于业绩比较基准，未能达到预期的收益目标。这可能与市场环境的复杂性以及基金资产配置调整的时机和效果有关。投资者应关注基金在后续季度中能否通过优化投资策略，提升业绩表现。

基金资产组合：基金投资占比超八成

资产组合概况

报告期末，基金总资产为57,703,856.80元。其中，基金投资占比最高，达84.16%，金额为48,562,918.62元；权益投资占5.52%，金额为3,183,874.70元；固定收益投资占5.10%，金额为2,942,174.74元；买入返售金融资产占1.39%，银行存款和结算备付金合计占3.83%，其他资产占0.01%。

资产配置分析

基金投资占据主导地位，反映了FOF基金通过分散投资于其他基金来降低风险的特点。权益投资占比相对较小，但在一季度市场行情下，小幅提升权益仓位，显示出基金管理人对权益市场机会的捕捉。固定收益投资作为稳健资产，为基金提供了一定的稳定性。

股票投资组合：制造业占比近四成

境内股票行业分布

报告期末，境内股票投资公允价值为3,183,874.70元。其中，制造业占比最高，为3.87%，公允价值2,232,744.70元；采矿业占0.21%，建筑业占0.41%，批发和零售业占0.34%，信息传输、软件和信息技术服务业占0.34%，综合类占0.35%。

港股通投资情况

报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无，表明基金在一季度未通过港股通投资港股。

股票投资明细：华立科技占比近半成

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，华立科技占比0.47%，公允价值269,300.00元；嘉益股份占0.45%，亚翔集成占0.41%等。这些股票分布于不同行业，体现了一定的分散投资原则。

开放式基金份额变动：份额微幅增加

报告期期初基金份额总额为56,145,993.05份，报告期期间基金总申购份额为249.94份，总赎回份额为0，报告期期末基金份额总额为56,146,242.99份，份额微幅增加，显示出投资者对该基金的信心相对稳定。

综合来看，交银安悦平衡养老三年持有期混合发起（FOF）在2025年第一季度面临业绩压力，但基金管理人积极调整投资策略和资产配置。投资者需持续关注基金在后续市场环境中的表现，特别是在经济数据和政策变化下，基金能否实现业绩改善和资产的长期增值。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。