王健林快扛不住了，瘦到脱相，还在奔波还债

“先定一个小目标，比如挣它一个亿！”这话才过去几年啊？当年王健林说这话的时候，那叫一个意气风发，好像钱就是纸，随便印。现在呢？这位曾经三度登顶中国首富的大佬，正为了区区1.8个亿的执行标的焦头烂额。

4月17号，万达酒店发展发公告，要把手底下那个搞轻资产酒店管理的“万达酒店管理（香港）有限公司”100%股权卖给同程旅行，作价差不多25个亿。这已经是王健林不知道第几次“割肉”了。为啥卖？明眼人都看得出来，缺钱呗！而且这笔钱到账的时间点很微妙，刚好能赶在4月29号一笔2.5亿债券到期前，救急的意思不要太明显。

有人可能会说，王健林家大业大，卖点资产算什么？这话放在几年前可能还行，但现在，情况完全不一样了。你看看万达这几年的“病历本”，那真是触目惊心。天眼查随便一搜，大连万达集团及其关联公司新增的被执行信息一条接一条，累计被执行的总金额已经超过65亿了！这还只是摆在明面上的。

光是股权冻结这块，就够吓人的：

2024年6月，万达商管两次股权被冻结，加起来快20个亿。

6月底，万达集团和几家子公司又被执行了12个多亿。

10月，又是万达商管，近20亿股权被冻结，而且一冻就是三年，到2027年。

今年1月，珠海横琴那边的公司，8.1亿股权被冻。

到了3月，更狠的来了，北京万达文化产业集团80亿的股权，被河南郑州中院给全额冻结了，也要冻到2028年！

这一连串的冻结，意味着什么？意味着老王的资产被法院“锁”起来了，不能随便动用，不能拿去抵押融资。这对本来就资金链紧绷的万达来说，简直是雪上加霜。银行一看这情况，谁还敢随便贷款给你？融资的路子越来越窄，逼得他只能不停地“卖卖卖”。

咱们算笔账。根据万达自己披露的报告，到去年（2024年）6月底，光是有息负债就高达1375亿！一年内到期的短债就有302亿。可他账上有多少现金呢？到去年9月底，只有区区151亿。这连短期债务的一半都覆盖不了！这就好比你家每个月房贷要还3万，可你银行卡里只有1万5，随时都可能断供，你说慌不慌？

所以啊，别看万达广场好像还到处开着，但王健林的日子是真不好过。为了还债，你看他都卖了些啥？

万达广场：这可是老王的心头肉，号称“万达广场就是我的命”。但为了活命，命根子也得割。光是今年头几个月，宣城、铜陵、安阳、四平、扬州、徐州的万达广场就接连易主。这两年累计卖掉的万达广场，少说也有三五十座了。接盘的大多是像新华保险、中金资本这样的险资和投资机构。北京CBD那个万达总部大楼，B座，王健林自己办公的地方，都卖给了新华保险和中金资本。

酒店业务：这次卖给同程旅行的万达酒店管理公司，旗下有万达瑞华、文华、嘉华等九大品牌，管着200多家在营酒店，还有300多家等着开业。这块轻资产业务本来是万达酒店板块里最赚钱的部分，2024年还盈利1.38亿港元呢。但没办法，为了快速回笼资金，也只能忍痛割爱。

万达电影：这曾经是万达文化产业的骄傲，当年收购美国AMC影院何等风光。现在呢？去年就把控股权卖给了上海儒意，套现20多亿。今年还在不断减持股份，又套现了好几个亿。

其他资产：像什么英国的豪华游艇制造商圣汐国际、海外的地产项目，能卖的基本上都卖了。

这一路卖下来，王健林的商业帝国版图是肉眼可见地在缩水。问题是，卖了这么多，窟窿填上了吗？

看起来还差得远。除了已经摆在明面上的债务，还有潜在的“地雷”。当年为了上市搞的那几轮“对赌协议”，简直是套在老王脖子上的绞索。

第一次对赌（2016年）：为了从港股退市回A股，签了300亿的对赌。结果A股没上去，2017年爆发危机，只能吐血大甩卖，把13个文旅项目和77家酒店打包卖给融创和富力，才勉强过关。

第二次对赌（2018年）：引入腾讯、苏宁、京东、融创等，又融了340亿，继续冲A股，还是没成。

第三次对赌（2021年）：这次是珠海万达商管冲刺港股，又融了380亿，结果四次递表都被拒。眼看2023年底对赌到期，又是生死关头。最后是拉来了太盟投资集团（PAG）和中东资本，注资600亿，代价是出让了珠海万达商管60%的股权，王健林失去了绝对控制权。

这三次对赌，就像三场豪赌，王健林输得是真惨。虽然暂时解除了回购危机，但控制权没了，而且过去的“战友”现在也可能变成“债主”。去年10月，永辉超市和苏宁易购就跳出来，要求万达履行当年的回购协议，加起来又是小一百亿的追债。如果这些官司都输了，万达的债务雪球还得继续滚。

更要命的是，万达赖以生存的商业模式也遇到了麻烦。过去那种“重资产+快速复制”的打法，靠着拿地、建万达广场、卖配套住宅回笼资金，再用商业租金产生现金流。这套模式在房地产黄金时代确实所向披靡。但现在呢？

电商冲击：实体商业被网购挤压得厉害，万达广场的人流和租金都面临压力。

消费降级：大家捂紧钱包过日子，高端消费不景气。

地产寒冬：整个房地产行业都在过冬，万科、碧桂园这些巨头都在苦苦挣扎，万达想独善其身？难！“三道红线”政策更是卡住了融资的脖子。

这种情况下，频繁出售核心资产——万达广场，就像卖掉会下金蛋的鹅，短期能换点钱，长期来看是动摇根基。而且接盘的多是险资和私募基金，这些“秃鹫资本”进来后，很可能会进行资产重组，万达多年经营的商业网络可能就分崩离析了。

我们再看看王健林本人。去年11月，有网友在大理偶遇他在金顶寺烧香。照片里的老王，身材单薄，两肩瘦削，面容憔悴，眉宇间尽是疲态。光看背影，真跟小区里钓鱼的大爷没啥区别了。很难想象，这可是当年那个说一个亿是“小目标”的中国首富啊！

这位70岁的老人，军人出身，一辈子要强，号称“清华北大不如胆子大”。1988年接手那个负债149万的大连西岗住宅开发公司时，谁能想到他能搞出个万亿商业帝国？他搞旧城改造，把暗厅改明厅；他首创“订单地产”，先招商再建商场；他逆势收购AMC，让中国企业在好莱坞扬眉吐气。那些年的王健林，是真的敢闯敢干，也确实踩准了中国城镇化和消费升级的浪潮。

但时代变了。那个靠胆识和高杠杆就能创造奇迹的野蛮生长时代结束了。当经济增速放缓，监管趋严，“高负债+快周转”的模式开始反噬它的创造者。万达每一次战略转型，都说自己踩对了国家政策的节拍，唯独没算准政策转向的速度和力度。

现在摆在王健林面前的，可能比2017年那次危机更难。是继续拆东墙补西墙，维持帝国的表面繁荣？还是彻底断腕，来一次脱胎换骨的重生？

有人说，王健林还在坚守底线，对比那些“技术性离婚”转移资产或者直接“躺平”的地产大佬，他至少还在努力还债，保交楼、保员工工资、优先还小额债主。他儿子王思聪也说过：“我们家可以出售酒店、汽车和房产，但绝不会出卖国家，绝对不会把负担推给社会！”这话听着倒是有几分骨气。

但现实是残酷的。控制权旁落，核心资产流失，债务压力山大。在云南寺庙的青烟里沉思的王健林，需要的可能不是佛祖保佑，而是找回当年那份“清华北大不如胆子大”的孤勇。

毕竟，在这个剧变的时代，唯一不变的就是变化本身。对于这位商业老将来说，能不能绝处逢生，就看他还有没有勇气和智慧，去拥抱这个不再属于他的时代了。

只是看着他日渐消瘦、疲惫不堪的身影，让人不禁感叹，英雄迟暮，时不我与啊！这出地产大佬的悲情戏，恐怕还要演上一阵子。

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