长春高新去年净利接近腰斩，生长激素、流感疫苗、水痘疫苗等三大核心业务业绩均下滑

蓝鲸新闻4月22日讯（记者 屠俊）4月20日，长春高新（000661.SZ）同时发布了2024年年报和2025年一季报，2024年该公司实现营业收入134.66亿元，同比降低7.55%；实现归母净利润25.83亿元，同比降低43.01%。

单季来看，去年四季度，长春高新业绩出现亏损，营业收入为30.8亿元，同比下降20.8%；归母净利润亏损2.06亿元，同比下降122.4%；今年一季度，虽然保持盈利，但延续去年的"双降"，单季度收入29.97亿元，同比减少5.66%；实现归母净利润4.73亿元，同比减少44.95%。

长春高新下属对应金赛药业、百克生物、华康药业和高新地产四家子公司，其中，三个业务板块：生长激素业务对应的金赛药业和流感疫苗、水痘疫苗和带状疱疹疫苗对应的百克生物以及高新地产业绩均出现滑坡，仅华康药业业绩保持增长。

金赛药业利润下降四成，长效产品未来竞争激烈

收入占比来看，其中金赛药业为长春高新最主要的业务板块。

2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，占长春高新整体营收约80%，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。

在全球市场，生长激素的竞争格局相对稳定，主要由诺和诺德、辉瑞、罗氏、礼来、默克等几家企业寡头垄断，占据了全球90%的市场份额‌。不过，在我国市场，生长激素领域主要以本土企业为主，海外企业影响力较弱。本土企业如金赛药业、安科生物、联合赛尔等占据主要市场份额‌。其中‌，金赛药业‌是国内生长激素行业的龙头，其水针剂型、长效剂型，占据了较大的市场份额‌。

金赛药业‌是全球少数拥有粉针剂、水针剂、长效水针剂三代生长激素产品的企业，对应年均治疗费由低到高，分别约在2万元、5万元和15万元，针对不同人群。其中其长效生长激素为2014年已上市的全球首支长效生长激素产品。

此前，水针剂为其最主要产品线。据2022年3月17日长春高新披露的投资者关系活动记录表，彼时金赛药业收入中粉针剂占比10%左右，水针剂占比70%以上，长效水针剂占比18%以上。

不过，近年来国内部分省份已经将生长激素粉针、水针纳入集采，极大压缩了企业的利润空间。

2022年8月广东省牵头的地方联盟集采首次涉及生长激素。从中选/备选结果来看，中选及备选剂型均为粉针剂，金赛药业和联合赛尔产品中选，相对最高有效申报价的降幅分别为52.46%和28.98%；值得一提的是，彼时的集采中，长春高新、安科生物双双弃标水针剂型。

集采形成的降价洗牌生长激素市场下，金赛药业‌也在调整粉针剂、水针剂、长效水针剂的业务结构，近日，长春高新在接受机构调研时曾透露，2024年度，生长激素长效剂型收入占生长激素产品比例提升至32%左右；2025年一季度占比进一步提升至35%左右。

有业内人士向蓝鲸财经表示，粉针、水针均集采为大势所趋，而长效产品成为未来市场竞争的重点。

不过，在长效产品领域，长春高新的金赛增虽然仍然是国内唯一获批的长效生长激素产品，但2024年1月、3月、9月及12月，特宝生物、维昇药业、诺和诺德及天境生物分别发布公告称旗下长效生长激素获得国家药监局受理。

价格方面，早在2022年3月17日，青海省药品采购中心发布关于调整部分药品价格的通知，其中，金赛药业长效产品聚乙二醇重组人生长激素注射液（规格：54IU/9.0mg/1.0ml）挂网价格从原来的5600元变更为3500元，降幅为37.5%。

整体市场方面，不仅是长春高新，另一家生长激素主要生产厂商安科生物（300009.SZ）近日也披露了2024年年报，财报显示，该公司于报告期内实现营业收入约25.36亿元，同比减少11.51%；归属于上市公司股东的净利润约7.07亿元，同比减少16.56%。

尽管2024年年报未披露生长激素的具体销售数据，但其将业绩未达预期的原因归结于"公司主营产品生长激素的销售收入出现下滑，导致公司整体营业收入未能实现预期增长，进而影响了净利润的提升"，可见"安苏萌"系列产品仍然是公司营业收入的重要来源。而以2023年计，该公司生长激素销售收入接近合并收入的70%，母公司实现净利润7.63亿元，其中主要为生长激素贡献。

百克净利润下滑53.67%，带状疱疹疫苗营收下滑明显

除了业绩占比最高的金赛药业业绩出现滑坡，2024年，百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。华康药业虽然实现收入7.62亿元，较上年同期增长8.48%；实现归属于母公司所有者的净利润0.52亿元，较上年同期增长38.80%，但营收占比仅为约5.6%。高新地产实现收入7.56亿元，较上年同期降低17.32%；实现归属于母公司所有者的净利润0.15亿元，较上年同期降低80.09%。

此外，百克生物在4月20日也发布了一季报，显示今年一季度营收、归母净利润分别为1.62亿元、106.43万元，降幅分别下滑39.96%、98.24%。

百克生物拥有水痘疫苗、带状疱疹疫苗、鼻喷流感疫苗等已获批的产品，其中，带状疱疹疫苗是由其自主研发的国内首个用于40岁及以上人群的带状疱疹疫苗，被业内认为是其最主要增长点。

百克生物在财报中指出，报告期内，受外部环境及受种者疫苗接种意愿不足等因素影响，公司带状疱疹疫苗销售、使用数量减少，接种、发货数量下降，营业收入及净利润同比下滑。

2024年年报数据显示，水痘疫苗实现营收8.37亿元，同比微增2.16%；毛利率84.84%，同比微降0.51%。鼻喷流感疫苗实现营收1.41亿元，同比增长15.37%；毛利率69.82%，同比微降0.78%。带状疱疹疫苗实现营收2.51亿元，同比大幅下滑71.54%；毛利率96.08%，同比减少1.42%。

此外，尽管2024年水痘疫苗、鼻喷流感疫苗收入略有上升。但百克生物也提及，全国新生儿出生率逐年下降的趋势、同类产品的价格调整以及新产品进入市场带来了挑战和不利因素。水痘疫苗虽然目前市场份额占据领先地位，但伴随出生率下降导致的市场容量萎缩，以及同类产品的生产厂家数量增多，未来可能面临产品价格、销量下降的风险。

值得注意的是，营收和利润下滑下，长春高新整体销售和管理费用却出现增长。2024年，销售费用44.39亿元，同比增长11.81%，销售费用率达到41.6%。对此，长春高新表示，该公司持续增强销售队伍人才引进及合规建设，进一步加快推进产品销售推广工作。

此外，管理费用12.02亿元，同比增长25.59%。长春高新指出，随着子公司金赛药业新BU管理架构的调整及相关下一级子公司的设立，相关费用在会计处理方面较以前年度有所变化，导致管理费用有所提升。

研发人员数量出现下滑，由2023年的1329人下降为2024年的1264人，下降比例为4.89%；此外，研发人员数量占比由2023年的14.72%，下降为2024年的10.95%。

核心产品业绩下滑下，长春高新未来业绩走向何方，蓝鲸财经持续关注。