禾昌聚合2025年第一季度财报解读：财务费用大增176%，经营现金流净额骤降467%

2025年第一季度，苏州禾昌聚合材料股份有限公司（证券代码：832089）的财务报表揭示了公司在这一时期的财务状况和经营成果。从数据来看，公司营业收入增长显著，但财务费用大幅增加，经营活动现金流量净额出现较大幅度下降，这些变化值得投资者密切关注。

营收增长显著

营业收入：业务规模扩大带动增长

2025年第一季度，禾昌聚合营业收入为4.35亿元，较上年同期的3.29亿元增长了32.23%。这主要得益于公司业务规模的扩大。

净利润：实现稳步增长

归属于上市公司股东的净利润为3384.32万元，较上年同期的3007.20万元增长了12.54%。这表明公司在盈利能力上有所提升。

扣非净利润：增长态势良好

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3347.19万元，较上年同期的3027.64万元增长10.55%，显示公司核心业务的盈利能力较为稳定。

基本每股收益：略有提升

基本每股收益为0.22元/股，较上年同期的0.20元/股增长10.00%，反映出公司每股盈利水平有所提高。

扣非每股收益：保持增长

虽然未单独披露扣非每股收益数据，但结合扣非净利润增长情况，可推测扣非每股收益也呈增长态势。

关键财务指标变动

应收账款：基本稳定

2025年3月31日，应收账款为7.95亿元，与上年期末7.95亿元基本持平，表明公司在销售信用政策方面保持相对稳定。

应收票据：略有下降

应收票据2025年3月31日为3.50亿元，较上年期末3.64亿元下降3.75%，可能与公司票据结算方式或业务结构调整有关。

加权平均净资产收益率：微幅波动

依据归属于上市公司股东的净利润计算，加权平均净资产收益率为2.98%，较上年同期2.93%略有上升；依据归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算，该指标为2.94%，较上年同期2.95%微降，整体波动较小。

存货：有所增加

存货在2025年3月31日达到2.64亿元，较上年期末2.28亿元增长15.74%，或因业务规模扩大而增加库存备货。

费用情况分析

销售费用：略有下降

2025年第一季度销售费用为344.25万元，较上年同期360.40万元下降4.48%，可能得益于公司销售策略优化或成本控制。

管理费用：有所降低

管理费用为707.51万元，较上年同期787.84万元下降10.19%，显示公司在管理效率上有所提升。

财务费用：大幅增加

财务费用为208.32万元，较上年同期36.75万元增长466.82%，主要系本期利息支出较上年同期增长所致，这可能对公司利润产生一定压力。

研发费用：投入加大

研发费用为1205.71万元，较上年同期892.35万元增长35.12%，表明公司注重技术研发，以提升产品竞争力。

现金流量状况

经营活动现金流量净额：大幅下降

经营活动产生的现金流量净额为 - 1.30亿元，较上年同期 - 4709.06万元下降176.13%，主要因本期购买商品支付现金增加，公司需关注经营活动现金流对运营的影响。

投资活动现金流量净额：支出增加

投资活动产生的现金流量净额为 - 368.33万元，较上年同期 - 295.39万元下降24.69%，主要因购建固定资产等长期资产支付现金增加。

筹资活动现金流量净额：大幅增长

筹资活动产生的现金流量净额为1.36亿元，较上年同期2024.12万元增长570.32%，主要系本期应收票据贴现未终止确认金额增加，公司通过筹资活动获得了较多资金。

总体来看，禾昌聚合在2025年第一季度营业收入和净利润实现增长，但财务费用大幅增加以及经营活动现金流量净额的大幅下降，可能会给公司带来一定的财务压力和运营风险，投资者需持续关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。

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